上周回顾　　

现货黄金上周(11月28日当周)以1183.1美元/盎司开市，最高触及1197.7美元/盎司，最低下探至1160.7美元/盎司，收报1174.7美元/盎司，全周波幅37美元。特朗普(Donald Trump)当选之后，随着美股大涨，市场风险情绪抬头，令黄金等避险资产魅力渐消，黄金ETF变化亦不利于金价中长线走势。同时，黄金仍受到美联储本月即将加息的预期的压制，达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)近日表示，是时候加息了，因为经济改善明显，就业饱满，通胀也朝着美联储2%的目标迈进。虽然大部分黄金投资者关注美元走势，但他们还密切关注周日的意大利公投。这有可能增加市场的波动性，令避险资产黄金受到支撑。　　

国际现货黄金上周五(12月2日)以1172.1美元/盎司开市，最高触及1178.2美元/盎司，最低下探至1166.6美元/盎司，全日波幅11.6美元，收报1174.7美元/盎司，上涨2美元，跌幅为0.17%。上周五出炉的美国非农就业数据总体来说依然强劲，给美联储12月加息提供进一步支撑，虽然薪资增长表现不好，且非农就业人口增长稍不及预期，一度令美元承压，但失业率大降至9年来最低水平，新增就业人口仍好于前值，金价一度再次失守1170美元关口。但周末的意大利公投依然给金价提供避险支撑。意大利当地时间12月4日举行宪法公投改革，意大利总理伦齐(Matteo Renzi)曾表示如果公投失败将不会留任。　　

基本分析　　

上周（11月28日当周）随着美国11月份的非农就业报告公布之后，市场似乎永远不会缺乏可炒作话题。本周美纽约联储主席杜德利(William Dudley)有关宏观经济前景的讲话。演讲将于周一在纽约举行，紧随其后的是地区联储主席埃文斯(Charles Evans)和布拉德(James Bullard)的讲话。这三个演讲发生在美联储“禁声期”前，将是美联储在12月13-14日会议之前让市场做好准备的黄金机会。这暗示着这三位联储官员讲话的重要性有所增加，尤其是具有永久投票权的杜德利(William Dudley)的演讲。美国还将公布11月就业市场状况指数(LMCI)、耐用品订单和贸易帐等数据，为年内最后一次利率会议的冲刺预热。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，周一早间将出炉意大利修宪公投的结果，一旦意大利民众投票反对修宪，该国国债价格或遭进一步抛售，收益率将触及历史最高。欧元对美元届时或急剧贬值，引发美元被动大涨，人民币汇率贬值压力将增加，继而对A股等国内资产构成压制。若意大利主权债务评级因此遭下调，将可能引发该国银行业危机，继而波及整个欧元区。而且，欧元区明年会有许多重要选举，如法国、荷兰和德国都要举行大选，迹象表明民粹主义力量占据上风可能造成投资者恐慌。这可能会给欧洲央行出更多难题，其正使用其资产购买计划来降低欧元区各国政府的融资成本。欧洲央行将于周四举行政策会议，其或决定将量化宽松计划延长至明年3月之后。　　

稍早结果显示，备受关注的意大利宪法改革公投，赞成阵营在公投中输掉多达20个百分点。意大利总理伦齐(Matteo Renzi)对全国表示，他的总理生涯止步于此。此前出口民调显示伦齐(Matteo Renzi)的修宪公投遭遇惨败，而他早已在公投中赌上了自己的总理职位。意大利总理伦齐(Matteo Renzi)在罗马举行了新闻发布会，承认在宪法改革公投中失败。这一结果可能令他的政治生涯结束，并可能引发该国银行系统的动荡。伦齐(Matteo Renzi)曾表示，若选民否决其削减参议院影响力、并从地方政府收回部分权力的改革方案，他将会辞职。伦齐(Matteo Renzi)在这场公投中堵上了自己的政治前途，很多市场人士此前就预计他会辞职。　　

这也在公投前引发了针对政治稳定的担忧情绪，推动欧元波动性大幅上升，银行类股则跌至近三年低点。许多意大利人更为乐观，因该国主要政党准备好了应急方案，以确保政府可以继续运转。投资者与欧洲政界人士担忧“否决”阵营的胜利，可能引发政治不稳，令意大利银行业再度出现动荡，将欧元区推向新的危机。最终的风险就是导致意大利举行退欧公投，从而令欧元区分崩离析。政治面不稳可能损及意大利脆弱的银行体系，特别是时值意大利西雅那银行(Banca MPS)需在年底筹资50亿欧元，以免倒闭的风险。当前，欧洲各国和其他地方的金融家以及决策者正密切关注这一局面。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，稍后欧元区财政部长举行会议，预料将讨论到意大利宪法改革公投结果对欧元区经济的影响以及相关应对措施。意大利公投结果可能被视为欧洲反建制力量全面崛起的标志，在法国和德国即将于明年举行大选前夕，对欧元的信心将受到潜在侵蚀。伦齐(Matteo Renzi)去职后，意大利亲欧派力量将大幅收缩，在2018年的大选中，主张公投脱欧的五星运动党可能夺取政权。意大利目前是欧盟第三大经济体，欧元区的核心成员之一，若五星党成功带领意大利脱离欧盟，其产生的辐射效应很可能加速整个欧洲一体化进程的土崩瓦解。在英国脱欧后，欧洲民粹势力的影响力日益壮大；随着明年荷兰、法国和德国一系列选举的进行，市场正谨慎预测，欧洲的政治版图正在发生悄然的变化。　　

近日英国和欧盟的官员双双表示，英国可能可以通过交钱的形式保留单一市场准入。如果此事成真，英国脱欧的大部分不利影响将烟消云散。对英国来说，失去欧洲单一市场准入，意味着英国要单独和每个欧盟国家签署商业协议，商业的自由程度将大大受到制约，英国需要重审多达八万页的欧盟各项协议，判断各项协议和条款的去留，这是导致英镑此前暴跌的最大因素之一。欧盟和英国之前一直态度强硬互不相让，居然同时发生表达了妥协的口径，这背后双方应该已经进行了一定程度的交流。可见项目已基本过会，双方现在到达了谈价码的阶段。上次作出“政府在正式启动脱离欧盟的程序前，需要经过议会批准”裁定的是伦敦高等法院(High Court)。　　

但英国政府不服从高等法院的这一裁决，立刻向最高法院(Supreme Court)提出上诉。最高法院也随即宣布将于12月5日正式开庭审理此一重要案件。外界预计最终结果可能在明年1月中旬出来。英国高等法院的判决主要是以议会主权至上原则，来界定行政部门与国会的权限，据此很有可能认定国会拥有脱欧决策的最终决定权，导致政府败诉。如果政府在最高法院处败诉，需要议会投票的话，英国下议院想脱欧的情绪并不浓重，上议院则更加冷静，是反对脱欧的。这虽然不一定能从根本上阻止英国脱欧，但至少会延长触发《里斯本条约》第50条的时间最少一个季度。但根据最近双方态度软化的表现，硬脱的可能性已基本消除。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，美国劳工部上周五公布美联储12月13-14日议息会议之前的最后一份非农报告。这也是自特朗普(Donald Trump)当选后第一份就业市场数据。据数据显示，美国11月非农略不及预期，但失业率创2007年8月以来最低。美国11月非农新增就业17.8万人，略不及预期的18万，前值从16.1万修正为14.2万；11月失业率4.6%，创2007年8月以来最低，预期4.9%，前值4.9%。部分归因于劳动参与率下跌至6月份以来的最低水平。从薪资增速来看，11月平均每小时工资同比增2.5%，不及预期的2.8%。10月每小时薪资同比增速为2.8%，创2009年以来新高。值得注意的是，11月平均每小时工资环比-0.1%，为近两年来首次出现负值。　　

从行业看，11月，专业和商业服务新增的工作岗位最多，为6.3万个。其次是医疗保健行业，新增了2.8万个工作岗位；建筑行业则增加了1.9万个。零售业就业减少8300人；休闲及酒店业增加了2.9万人。私人部门(不包括政府机构)新增就业15.6万人，高于前值的13.5万；政府部门就业人数增加2.2万人。另外，工业就业人数减少4000人，10月则减少了5000人。但总的来说，这份非农报告将美联储维持在加息的轨道上。美联储主席耶伦(Janet Yellen)之前表示，美国经济每月只需创造接近10万个就业岗位，就能跟上适龄就业人口增长的步伐。这份非农报告对黄金市场无关轻重，目前金价受到了美元汇率和美国国债收益率的影响。　　

目前市场仍认为非常可能在12月升息，已经消化了此预期，这是为什么金价没有下跌的原因。特朗普(Donald Trump)团队曾承诺，待美联储主席耶伦(Janet Yellen)任职期满，将迅速填补职位空缺。耶伦(Janet Yellen)将在2018年2月届满，猜测特朗普(Donald Trump)任命的继任者可能会赞成减少金融监管。不过，耶伦(Janet Yellen)要担忧的事情很多，她还有14个月的时间维持美联储现状，并在面临由特朗普(Donald Trump)提名的4名甚至更多官员进入美联储7人理事会的情况下，努力维护央行的独立性。此举会促使美联储理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)在其任期于2022年届满前辞职，从而为特朗普(Donald Trump)提供了第五个需要填补的理事席位。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，美联储理事鲍威尔(JeromePowell)上周发表了较为乐观的加息言论。他称美联储加息可能性显然自11月份早起开始增强。美联储在保持耐心的同时，还应当避免加息速度太慢。当前美国经济健康，就业稳步增长，通胀率上升。经济增速显然自上半年开始走强。预计美国实际GDP增速将维持在2%左右。鲍威尔(JeromePowell)和其他美联储高级官员，包括美联储主席耶伦(Janet Yellen)都呼吁特朗普(Donald Trump)推出新的财政措施，以推动生产率。特朗普(Donald Trump)在竞选中曾承诺，在未来10年，投资1万亿美元用于基础设施建设，增加国防开支，以及减税。鲍威尔(JeromePowell)表示，增加公共基础设施建设支出可能提振民营企业生产率，特别是在当前公共基础设施建设存量接近历史低点的情况下。　　

另一方面，达拉斯联储主席卡普兰Robert Kaplan)表示，2017年美国GDP增速预期为2%左右，并未看到在不远的将来美国经济会出现衰退，美国消费者当前信心良好。若GDP预期增加，中性利率将上升，实现美联储就业及通胀目标方面，我们取得良好进展，美联储货币政策必须考虑美元可能走强。鉴于特朗普(Donald Trump)的财政刺激政策可能推高美国经济增速和通胀率，预计10年期国债收益率2017年底为3%，2018年底为3.5%。预计，2017年美联储将加息50个基点，2018年加息100个基点。市场仍预计当选总统特朗普(Donald Trump)政府将采取大规模财政刺激措施，以及美联储加息。　　

过去几周内，市场为特朗普(Donald Trump)施政前景重新调整仓位的行动现在已开始消散。到上周，已经越来越明显的是交易员普遍过于乐观。但现在大家都回到现实，交易员们开始意识到仍然存在许多短期与长期风险，许多重大事件都有可能影响市场。尽管黄金跌穿1200美元引发一些获利了结，但黄金受到许多因素拖累，包括股市，汇市和预期美国升息，利率上升对黄金来说是沉重的包袱。但记得去年美联储十二月加息后，黄金先是触及1046美元最低位，随后在此获稳呈现大涨，涨势更多是于年后呈现，那么今年的黄金走势仍旧维持在美联储加息下，后市看涨的观点不变。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com　　

资料公布　　

上周五公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析　　

金价周线单边仍是跌势形态，目前的蜡烛图已经洞穿布尔带下轨，从目前布尔带上轨的发散方向看，周线再度上演持续跌势的可能性不大，布尔带上轨是向下发散了，这样的技术形态更可能是开始走震荡之后，慢慢地完成布尔带缩口的修复，目前周线的支撑勉强是在1150美元，阻力则是在1232。虽然上周五美国非农就业数据总体来说依然强劲，给美联储12月加息提供进一步支撑，但黄金只是依然没方向地徘徊，且价格回到昨日下跌口1171附近，这说明短线还有一定的反弹需求，预计白盘的交投依旧不会很强，整体还会延续昨日的区间震荡运行，小时线开盘延续凌晨的反弹，那么白盘还会继续向上测试压力位，今日重点关注金价能否企稳形态支撑点位，短期均线在1172及1185是阻力位，而主要支撑位是在1172及1165。四小时技术形态需要反弹，技术形态的反弹不一定就是蜡烛图的反弹，目前四小时MACD和蜡烛图底背离是比较明显的，阻力是在1180，支撑是在1170。　　

今日支持位：1172，1165； 　　

今日阻力位：1185，1192。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，上周（11月28日当周）随着美国11月份的非农就业报告公布之后，市场似乎永远不会缺乏可炒作话题。本周美纽约联储主席杜德利(William Dudley)有关宏观经济前景的讲话。演讲将于周一在纽约举行，紧随其后的是地区联储主席埃文斯(Charles Evans)和布拉德(James Bullard)的讲话。这三个演讲发生在美联储“禁声期”前，将是美联储在12月13-14日会议之前让市场做好准备的黄金机会。这暗示着这三位联储官员讲话的重要性有所增加，尤其是具有永久投票权的杜德利(William Dudley)的演讲。美国还将公布11月就业市场状况指数(LMCI)、耐用品订单和贸易帐等数据，为年内最后一次利率会议的冲刺预热。　　

过去几周内，市场为特朗普(Donald Trump)施政前景重新调整仓位的行动现在已开始消散。到上周，已经越来越明显的是交易员普遍过于乐观。但现在大家都回到现实，交易员们开始意识到仍然存在许多短期与长期风险，许多重大事件都有可能影响市场。尽管黄金跌穿1200美元引发一些获利了结，但黄金受到许多因素拖累，包括股市，汇市和预期美国升息，利率上升对黄金来说是沉重的包袱。但记得去年美联储十二月加息后，黄金先是触及1046美元最低位，随后在此获稳呈现大涨，涨势更多是于年后呈现，那么今年的黄金走势仍旧维持在美联储加息下，后市看涨的观点不变。　　

本周波幅预计为1150美元/盎司 至1208美元/盎司；　　

今天波幅预计为1168美元/盎司 至1185美元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1168(美元)做多，止赚设在1185(美元)；如金价再下调至1158(美元)再加第二注，止赚设在1178(美元)，止损设在1148(美元)。　　

计划二：第一注在1185(美元)做空，止赚设在1168(美元)；如金价再上调至1195(美元)再加第二注，止赚设在1175(美元)，止损设在1205(美元)。