昨日回顾　　

现货金昨天周一（2月27日）以1256.4美元/盎司开市，最高触及1263.3美元/盎司，最低下探至1253.1美元/盎司，全日波幅10.2美元，收报1254.9美元/盎司，下跌1.5美元，跌幅为0.12%。　　

国际现货黄金周一(2月27日)一度突破1260美元/盎司的重要阻力位，但未能持稳在其上。因日内公布的数据有喜有忧，美国1月耐用品订单增幅超预期，表明美国制造业复苏势头良好。不过，美国1月成屋签约销售却录得自2016年5月以来的最大跌幅，利率上升已经对购房可负担能力造成了重大冲击。数据公布后，2017年FOMC票委、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)再次发表了鹰派的讲话，推升了美联储3月份加息的概率提升至50%，为2016年12月加息以来最高，这帮助美元重新站上101关口。近期欧洲政治环境面临极大的不确定性，令金价获支持，金价本周能否顺利突破将取决于美国总统特朗普(Donald Trump)在国会的演讲以及本周美国经济数据的表现。　　

基本分析　　

周一(2月27日)随着美国经济逐渐恢复，加上美联储部分官员近期鹰派言论，使美联储加息的可能性也在逐渐增大，黄金多头纷纷在高位获利减仓观望，导致金价出现一些回落。目前主要受市场对特朗普(Donald Trump)国会演讲的预期影响，令金融市场波动性急剧增加，因担心其释放关于基础设施支出与税改计划的一些细节，金价短暂升至三个半月高位后冲高回落，同时由于上方1260美元至1280美元是前期高位的密集阻力区。但整个外交政策领域充满了政治的不确定性，这对黄金又是有利，预计在荷兰、法国及德国大选之前气氛会比较紧张，这会在今年支撑金价。自去年6月英国公投脱欧成功后，投资者担心反建制派候选人获胜将导致更多的国家脱离欧盟。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，随着投资者在面临全球政治不确定性时涌向避险资产，金价短期内有望进一步走高。今年迄今金价已经上涨近10%，而同期美股标普500指数则攀升近6%。大宗商品走势通常与股市走势相反，因投资者在股市下滑时期将黄金视为一种避险投资。去年夏季英国脱欧公投和美国大选不确定性点燃金市，金价有望连续第二个月收高，自2016年夏季以来，还从未实现这一幕。不过，美国总统特朗普(Donald Trump)周二将在国会发表讲话，对于金融市场而言其重要性并不亚于国情咨文讲话，近期略显平静的市场可能会被引爆。但一些投资者担心，特朗普(Donald Trump)在讲话中可能不会提及经济计划的细节，改革带来的影响可能不会很快显现。　　

上周，美国财政部长努钦(Steven Mnuchin)在接受电视采访中表示，美国经济增长目标为3%，税收改革、和本次减税主要对像是企业和中产阶级。但努钦(Steven Mnuchin)还表示，希望国会在8月休会前通过“重大的”税改法案，晚于很多投资者希望的时间。他似乎在暗示，税改细节可能要到接近夏季的后半段才公布，预计接近明年底时经济增速很可能为3%，从短期增长预期，以及希望尽早看到税改的具体细节方面来看，这两点都与市场的预期不符。目前需要在此次特朗普(Donald Trump)讲话中看到一些细节，关于数字或甚至更加确定时间表的更多细节。黄金市场也密切留意他在国会讲话，可能对金价走势产生重大影响。　　

在几位FOMC票委相继表示3月加息可能仍未被排除的情况下，在这三大事件出炉之前风险仍在于，市场需要提升美联储加息概率，美元将因此而走强。市场预计核心PCE数据将进一步上升至与美联储的2%目标仅差0.2个百分点，在美联储3月FOMC会议即将到来之际，近日官员的表态令下月加息成为密集讨论的话题，而美联储主席耶伦(Janet Yellen)将在美联储3月15日FOMC会议前进入缄默期之前发表最后的讲话。不过，在交易员眼中，和3月相比，5月会议尽管没有会后的新闻发布会，但却更可能加息。据芝加哥商品交易所(CME)FedWatch工具，联邦基金利率期货走势暗示，3月加息的概率仅为26.6%。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，在债市交易员看来，3月加息的概率也仅为33%左右。据统计，在过去25年中，每次美联储加息之前，市场预期的加息概率均超过50%。此前，无论是美联储会议纪要，还是官员表态，均透露着3月可能加息的信号。美联储上周公布的1月FOMC会议纪要显示，多名与会者认为，若未来信息显示劳动力市场和通胀与预期持平或好于预期，或经济过热风险增加，那么加息会“相当快到来”。美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)在上周三的讲话中也表示，美联储没有落后于经济形势，循序渐进步伐是合适的。如果经济保持在正轨之上，相对很快地加息将是适宜之举，的确存在3月份加息的可能。但FedWatch工具显示，5月加息的概率已超过50%。　　

部分原因就在于，在美联储于3月4日进入缄默期之前，已经没有时间给市场注入足够的预期。2月非农就业报告3月10日才公布，2月CPI数据的公布时间也是在3月15日，仅比利率决议的公布时间早几个小时。市场对美联储的决策似乎有了“一票否决权”，因为上述关键数据发布的时间较晚，美联储也担心导致市场大幅波动，即便数据很好，现在来说也已经太迟了。但若2月非农报告数据强劲，不排除这种情况出现反转。不过，飞机相关订单强劲增长给又一个美国重要经济数据带来了开门红：今年1月美国耐用品订单三个月来首次环比增长。美国企业对飞机以外机械设备的投资增长仍疲软，GDP总体仍倾向温和增长。　　

美国商务部周一公布，美国1月耐用品订单增长初值为环比增长1.8%，预期为增长1.7%，前值由环比下降0.5%修正为下降0.8%，止住了连续两个月下滑的势头。其中民用飞机及零部件订单大增69.9%，军用飞机订单增幅也高达59.9%。不过，1月扣除运输类耐用品的核心耐用品订单增长初值为环比下降0.2%，不但低于预期0.5%的环比增速，而且降幅创去年6月以来新高，前值由增长0.5%修正为增长0.9%。反映企业对新设备投资的重要指标—耐用品中剔除飞机的非国防类资本品1月订单环比下降0.4%，降幅为去年9月以来最大，预期为环比增长0.5%，前值增幅由0.7%修正为1.1%。　　

同比来看，1月耐用品订单总体仍为正增长，同比增长1.4%，剔除飞机的非国防类资本品同比增长2.6%。随着国际油价回涨、美元升值相对抬高国内进口商品成本，近几个月美国制造业呈现生产复苏势头。本月初公布的1月美国ISM制造业指数创2014年11月以来新高，Markit的1月美国制造业PMI终值创2015年3月以来新高。两项制造业先行指针均显示制造业扩张势头，和耐用品订单去年年末下滑形成鲜明反差。美国商务部数据还显示，去年第四季度，固定非住宅类设备投资年化增速达到3.1%，在连续四个季度增长下滑后首见反弹。包括软件知识产权等开销在内的广义企业投资则是连续第三个季度增加。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，据最新公布的一份报告称，美国1月成屋待完成销售，即成屋签约销售，录得自2016年5月以来的最大跌幅，表明利率上升已经对购房可负担能力造成了重大冲击。全国地产经纪商协会(NAR)周一公布的数据显示，美国1月NAR季调后成屋签约销售较上月下降2.8%，至106.4，为2016年5月来的最大跌幅，预估为增长0.9%，12月确认为上涨0.8%，前值为上涨1.6%。更多数据显示，美国1月NAR季调后成屋签约销售较2016年1月上涨0.4%。成屋签约销售指数是能提供美国将来房屋销售活动的领先指标，对于房市的变动方向，能够提供较现有任何指针更为可靠的信息。房屋市场是美国经济发展的重要因素，通常会对美元产生一定影响。　　

美国1月成屋签约销售数据意外录得下滑，远低于市场预期，主要原因在于美国中西部以及西部地区房屋库存的短缺。美国1月成屋签约销售数据环比下跌2.8%，录得自2016年5月以来的最大跌幅。自按揭利率从大选至今一路飙升(按揭贷款申请数大幅下降)，购房负担能力成为了最大的问题。上月楼房供应的短缺以及高房价所导致的购房负担能力下降令潜在买家止步；目前买家的数量远超卖家，其中该状况在美国中西部以及西部地区尤为严重。根据全美房地产协会上周发布的报告，美国现有的房地产销售正在刷新10年来的1月份纪录，因为日益攀升的房价以及预期上调的住房抵押利率，都让潜在买家望而止步。　　

美国总统特朗普(Donald Trump)周一公布了国防的预算安排，表示将在新财年预算中新增国防预算540亿美元，以兑现自己保卫美国安全的承诺，这也可能让现在的美军成为人类史上最强的军队。白宫政府预算官员随后表示，540亿美元将从其他政府弹性预算和非国防项目中扣除，其中就包括大幅削减对海外的援助。而540亿美元相当于俄罗斯全年的军费预算了，美军军费相当于第二到第十名国家的军费总额。从政治角度来看，在就任首月一系列失误之后，此次演讲为特朗普(Donald Trump)提供了重新翻篇的机会，这也是他向国会介绍自己接下来这一年想在国会山做何建树的好机会。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，近来，美国劳动力市场增长稳健，而通胀也处于数年的高位。事实上，在2017年以来，美国经济数据仍较为强劲，美国1月份CPI环比上升0.6%，创2013年2月份以来最大环比升幅。而且，市场预期香港晚间21:30出炉的美国四季度GDP将有所上修；另外，周三晚间还将出炉美国重磅1月份PCE物价指数，目前市场预期亦较为强劲，这些都有助于美元走强，或将对金价形成拖累。无论投资者更倾向于哪种结果，总之美联储三月的会议都需要公开采取举措—尽管这一举措充满不稳定性。在欧洲央行和日本央行还在采取宽松政策的同时，美联储已经开始收紧政策，而这如果美联储收紧速度过快，会对全球经济造成负面影响。　　

除了经济数据和美联储官员的讲话，美国总统特朗普(Donald Trump)将于香港时间3月1日早上10:00在国会的讲话仍是市场关注的重点所在，他的讲话的内容可能对黄金很重要，市场将寻找特朗普政策方案的更多细节。虽然此前暗示税改不会很快到来，但特朗普(Donald Trump)给了期盼财政刺激的市场定心丸，称将大力投入基建。若他公布大规模财政宽松计划，将刺激通胀预期，驱使投资者转投黄金，但边境调节税(进口税)将可能会推高美元，这对黄金不利。任何外交政策的调整都可能意味着政治不确定性增加，将对黄金有利。但从市场近几周的表现来看，讲话更可能推高市场，而不是压低市场，当市场逐步意识到股市被过度高估和美元走软，黄金将再次成为投机者追逐的对象。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com　　

资料公布　　

周一公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析　　

 
黄金价格昨日在1263.3美元最高点后回落，市场主动沽盘力量正在增强，但仍维持在日线图的上行通道中。周线方面，最高价触及周线中轨1265美元附近的阻力，上周对其的预测是为反弹趋势，而目前周线反弹仍有机会持续，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在127美元2和1285美元，而支持又再次是1232美元及1208美元。日线级别上，隔夜金价录得小阴线，并下探回去1250美元关口。指标上MACD红色动能柱继续收缩，双线金叉开口收敛，KDJ双线向下回落，整体风险中偏上行。目前走势上黄金1250这一区域比较重要了，弱势跌破1250美元，那有望打破双底形态的构筑，会直逼早前的1242阻力位。而守住这一线保持1250上方，双底形成后则有望再次冲击1265及1272的高位点。四小时方面，四小时暴涨后的技术形态修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以上，支撑是在1250，阻力是在1258。总结，短期金价可能继续在1242至1275美元的区间内运行震荡修正，因此今日盘面预计回补裂口冲高已完成后，多头再有机会展开上攻，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有胜算弥高！　　

今日支持位：1250，1242；　　

今日阻力位：1258，1265。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，周一(2月27日)随着美国经济逐渐恢复，加上美联储部分官员近期鹰派言论，使美联储加息的可能性也在逐渐增大，黄金多头纷纷在高位获利减仓观望，导致金价出现一些回落。目前主要受市场对特朗普(Donald Trump)国会演讲的预期影响，令金融市场波动性急剧增加，因担心其释放关于基础设施支出与税改计划的一些细节，金价短暂升至三个半月高位后冲高回落，同时由于上方1260美元至1280美元是前期高位的密集阻力区。但整个外交政策领域充满了政治的不确定性，这对黄金又是有利，预计在荷兰、法国及德国大选之前气氛会比较紧张，这会在今年支撑金价。自去年6月英国公投脱欧成功后，投资者担心反建制派候选人获胜将导致更多的国家脱离欧盟。　　

除了经济数据和美联储官员的讲话，美国总统特朗普(Donald Trump)将于香港时间3月1日早上10:00在国会的讲话仍是市场关注的重点所在，他的讲话的内容可能对黄金很重要，市场将寻找特朗普政策方案的更多细节。虽然此前暗示税改不会很快到来，但特朗普(Donald Trump)给了期盼财政刺激的市场定心丸，称将大力投入基建。若他公布大规模财政宽松计划，将刺激通胀预期，驱使投资者转投黄金，但边境调节税(进口税)将可能会推高美元，这对黄金不利。任何外交政策的调整都可能意味着政治不确定性增加，将对黄金有利。但从市场近几周的表现来看，讲话更可能推高市场，而不是压低市场，当市场逐步意识到股市被过度高估和美元走软，黄金将再次成为投机者追逐的对象。　　

今天波幅预计为1245美元/盎司 至1260美元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1245(美元)做多，止赚设在1260(美元)；如金价再下调至1235(美元)再加第二注，止赚设在1250(美元)，止损设在1225(美元)。　　

计划二：第一注在1260(美元)做空，止赚设在1245(美元)；如金价再上调至1270(美元)再加第二注，止赚设在1255(美元)，止损设在1280(美元)。