昨日回顾　　

现货黄金昨日周二（3月14日）以1204.2美元/盎司开市，最高触及1207.4美元/盎司，最低下探至1200.5美元/盎司，全日波幅6.9美元，收报1201.5美元/盎司，下跌2.7美元，跌幅为0.22%。　　

国际现货黄金周二(3月14日)整体行情波动有限，目前市场投资者的焦点本应该被美联储加息所吸引，但是欧洲各国却开始抢尽风头，英国脱欧程序再度闹起独立，黄金近期受到美国利率上升的预期压力，但可能受到欧洲选择不确定性的影响跌幅限制。日内公布的美国2月生产者物价增幅大于预期，同比涨幅达近5年来最大，表明通胀上行压力较大。同时，3月11日当周美国连锁店销售年率增长1.3%，进一步为美联储加息提供动力，对金价构不利。但另一方面，有些市场投资者清楚地认识到黄金的低价格水平是一个有吸引力的买入机会。事实上，黄金市场情绪在过去三周里显著改善。　　

基本分析　　

周二(3月14日)市场正聚焦周四凌晨两点公布的美联储利率决议，以及耶伦(Janet Yellen)随后的讲话。从最近各联储主席连续发表的鹰派讲话来看，美联储对于经济似乎信心十足。上周非农数据大好于预期，使得美联储3月加息板上钉钉。不过，市场的目光自然聚焦到美联储未来是否连续加息和经济预测上。除了美联储，本周英国、日本、挪威、印度尼西亚以及土耳其央行均将召开利率决议。特朗普政府周四公布的2018财年联邦预算方案，以及G20财经首脑周五将在德国召开的会议。另一方面，欧洲各国大选陆续到来，日内荷兰将进行选举，并选出下一任首相。然而，荷兰大选被视为欧洲政治的风向标，其结果可能会对欧洲政坛产生重大影响。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，在经历了2016年英国意外脱欧、特朗普(Donald Trump)爆冷赢得美国总统大选之后，荷兰是否也会“屈服”在民粹主义风潮之下，受到投资者高度关注。在荷兰的选举落实之前，投资者入市将会相对谨慎，这可能会为黄金带来支撑。本周一，英国英国议会的上下两院已经讨论通过了脱欧法案，这意味着，英国政府接下来只需获得女王伊丽莎白二世批准，就能正式通知欧盟启动里斯本条约第50条，展开为期两年的脱欧谈判。这也意味着英国脱欧进程的正式开始。此前政府曾表示，特雷莎.梅(Theresa May)会在3月底前触发里斯本条约第50条，鉴于现在英国议会两院都已经通过了脱欧法案，所以特雷莎.梅(Theresa May)完全可以提前启动谈判了。　　

如果特雷莎.梅(Theresa May)提前启动谈判，英国和欧盟将对英国如何离开欧盟，以及双方未来关系展开两年的谈判。英国议会议员透露，他们目前担忧两年的谈判时间可能不足以让双方在所有细节上达成共识。英国脱欧还没正式开始，谈判双方就已经出现了不少矛盾。首先是脱欧费用的问题。此前，负责代表欧洲27个成员国谈判的欧洲委员会曾表示希望英国支付600亿欧元的赔偿金，这笔钱会作为在欧洲机构工作的英国公民的养老金、从伦敦撤出的欧洲当局的安置费和英国受欧盟资助的项目的补偿金。不过，英国部分议员已经表示，英国不会支付这笔费用。　　

其次，关于这场谈判的讨论顺序，英国和欧盟的想法也大相径庭。欧盟委员会希望讨论先讨论英国如何离开欧盟，再讨论双方如何合作；英国则希望同时讨论这两个问题。此外，欧盟官员似乎还不能相信英国脱欧的决心。欧盟委员会主席容克(Jean-Claude Juncker)上周还表示，他认为英国未来还会再度重新要求加入欧盟的。这一谈判进程中，除了复杂的技术细节，欧洲的一系列选举也是困扰谈判的因素。近两年欧洲多个国家会举行选举，这些国家将不得不更关注国内技选举事务，因此可能无暇关注脱欧谈判。法国和德国将把注意力放在国内政务上，也可能会因此更不愿意释放会对英国让步的信号。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，目前特雷莎.梅(Theresa May)已经设定退欧的日程，可一旦她触发退欧，决定权就转移到欧盟手上，她不得不拿出耐心。媒体援引知情欧盟官员消息称，英国以外的其他欧盟成员国已经指定，在6月20日卢森堡举行的成员国部长会议上授权启动为期两年的退欧谈判。欧盟国家领导人将在今年4月或5月的峰会上就谈判框架达成一致，但直到各成员国部长正式批准欧盟委员会草拟的详细谈判指示之后，欧盟与英国才可能开始真正的磋商。现在还不清楚欧盟有多快能授权双方安排谈判。而若上述媒体的欧盟消息属实，到6月20日，即距离英国退欧公投将近一年时欧盟才会开始与英国进行退欧谈判，那么寻求早些明确英国退欧对自身影响的英国企业和银行无疑会受打击。　　

不过，荷兰大选投票将于香港时间周三14:30开始，并在周四凌晨3:30公布首次出口民调。民调大热门的“荷兰特朗普”能否一举主导政坛，对于今年迎来多次大选的欧洲而言，极具示范作用。荷兰议会共有150个议席，拥有最多席位的政党可获得组阁的优先权，规定执政联盟所占议会席位必须超过76个。而根据最新民调，渴望联合组阁的中间偏右的自由民主党、基督教民主联盟党(CDA)，以及中间派民主66(D66)仅能获得60个席位。如果再与绿色左翼(GreenLeft)和/或基督教联盟(CU)以及社会革新党(SGP)结盟，形成的联盟也并不可靠。至于中左翼工党(PvdA)，与2012年选举相比，则可能损失75%的议席。　　

这意味着，如果民调真实可信，组成执政联盟的政党将至少有4个。当前荷兰政府由自由民主党和工党两个政党联合执政。威尔德斯(Geert Wilders)领导的自由党(PVV)主张强硬抵抗伊斯兰教，并主张退欧，将“关闭与欧盟的边境、把交给欧盟的会费收回到人民手中，并承诺一旦当选后将举行退欧公投”，因此威尔德斯(Geert Wilders)也被称为“荷兰特朗普”。当前民调显示，自由党的支持率仍落后于劲敌主流政党自由民主党(VVD)，但仍在选举中占据优势，此前自由党的支持率更多次超过自由民主党。不过，即便威尔德斯(Geert Wilders)当选，因政策存在分歧，也鲜有政党愿与其结盟。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，无论如何，荷兰首相吕特(Mark Rutte)的第一要务是保证所属的自由民主党比威尔德斯(Geert Wilders)领导的自由党更大。从历史经验来看，最大政党在结盟会谈中将发挥更为突出的作用，因而能够避免与自由党的会谈。欧洲怀疑主义(Euroscepticism)渐成主流，但荷兰脱欧支持者为极少数。事实上，自由民主党和工党这两大执政党都强烈认同欧洲怀疑主义的部分因素。尽管如此，支持荷兰走上脱欧道路的人仍占极少数。考虑到荷兰经济与欧洲其他国家联系紧密，与英国相比，荷兰脱欧的弊远大于利。大选准备阶段，荷兰合作银行以及荷兰银行之类的机构就已对脱欧的经济后果做出警告。即便荷兰开启脱欧公投，且结果为脱欧，公投结果也不具有强制性。　　

近期， 德国、瑞士、荷兰等国阻拦土耳其官员入境参加集会活动，使土耳其与欧洲的争端进一步升级。对于荷兰拒绝土官员入境一事，土耳其方面反应强烈。据新消息，土耳其副总理在3月13日晚宣布，土耳其将对荷兰采取一系列措施，响应荷兰政府阻挠土官员入境并驱散当地土耳其人集会的行为。包括土耳其政府暂停与荷兰的所有高层次政治磋商；土耳其将禁止荷兰外交官乘坐的班机进入领空；建议议会解散土荷议会友好小组等。土耳其总统更是用激烈言辞批评荷兰，实际上，土耳其的语言攻击还激怒了欧洲其他国家。不过，土耳其将在4月16日举行全民公投，决定是否从议会制转变为总统制。　　

如果土耳其真的将200万移民放入欧洲，欧洲的难民危机无疑将进一步加剧。日内，荷兰也将迎来大选，右翼势力抬头引来全球密切关注，适逢难民问题加剧，或让选举结果更为扑朔迷离。随着移民问题更糟糕，欧洲的反移民政党会出现阶梯函数式增长。目前大西洋两岸都存在着巨大的政治不确定性，市场在怀疑，如果没有经济刺激，经济增长和反弹能否持续。荷兰大选、美联储FOMC利率决议及政策声明、耶伦(Janet Yellen)新闻会、日本央行及英国央行公布利率决议，这些可能影响引发市场震荡的风险事件将会在未来36小时轮番登台。对于如此风险事件云集的一个交易日，黄金市场同样严阵以待。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，于周二美国劳工部公布，美国2月PPI同比2.2%，高于1.9%的预期，创下2012年3月来最大升幅。数据显示，2月PPI环比0.3%，高于0.1%的预期；2月核心PPI同比1.5%，持平预期；2月核心PPI环比0.3%，高于0.2%的预期。美国2月PPI同比大幅上扬，主要是靠最终产品的推动，这些最终产品价格上扬的70%可归因于电力价格的攀升。相比之下，汽车燃料和润滑油零售价格则下滑10%。具体来看，能源价格环比上涨0.6%，食品价格环比涨幅0.3%。最终服务价格的涨幅创下去年6月以来最大，主要推手则是上涨了4.3%的旅行者住宿服务价格。化学和相关产品批发、法律服务、服装批发、健康美容和光学产品零售以及建筑工程服务价格也有所提高。　　

然而，无线电信服务、证券经纪、交易和投资咨询的价格则呈下滑态势。美国2月批发价格四个月连升，同比则创下2012年3月以来最大涨幅，意味着通胀的稳步攀升。若生产者最终能将工业品成本转移至消费者，工业品价格的走高可推动更大范围内的通胀朝着美联储的目标回升。美联储主席耶伦(Janet Yellen)在本月初的讲话中预计，美国经济发展将为联邦基金利率目标区间的逐步上调提供依据，上周五公布的非农数据超预期则进一步为美联储加息扫清障碍，市场普遍预计美联储将在3月议息会议上加息25个基点，即在去年12月之后再度加息，也是十年来美联储第三次加息。　　

香港时间周四凌晨，美联储将公布3月议息会议结果及耶伦(Janet Yellen)讲话，市场目前普遍预期美联储将在本次会议上加息25基点。随着通胀显露出加速迹象，美联储政策制定者可能暗示今年加息次数或多于他们此前预测的三次。美联储偏好的通胀指标，核心个人消费支出(PCE)物价指数在1月创下五年来最大月度增幅，12月及1月的同比增幅都达到1.7%。美联储追踪的另一个通胀预期指标，五年期通胀率目前为2.14%，高于一年之前的1.60%。全球通货再膨胀的趋势越来越强，暗示经济不再像以往面对美联储紧缩时那么脆弱。过去几个月美国国债收益率本身攀升，部分归因于市场预期美国货币政策会进一步紧缩。　　

美联储加息预期提振美元走高，打压黄金，但欧洲政治风险支撑了对黄金的避险需求。如果本周加息靴子落地，也就意味着这是美联储自2006年以来首次连续两个季度加息。即便美联储连续加息，长端利率也难显著上涨，或者涨幅远弱于短端利率。目前市场预期升息速度尚未赶上美联储示意的速度，一旦投资者为了追赶上美联储的脚步，而让预期过头，可能引发市场大幅波动。除了周四的美联储，市场还密切关注本周五开始的20国集团(G20)会议，一名美国财政部高级官员表示，美国财长努钦(Steven Mnuchin)本周出席G20会议时将为美国“积极争取”利益，包括重申避免竞争性货币贬值的承诺。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com　　

资料公布　　

周二公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析　　

 
美国联储局3月加息预期的不断升温推动了弱势空头步步紧逼，促使黄金价格从二月二十七日的1263.3美元最高点持续回落，但仍维持在日线图的下行通道中。黄金周线录得略带下影线的大阴，实体价运行周期均线下方，布尔带维持缩口状，短周期指针继续下行发散，周线整体还是空头占据优势。昨天黄金结盘又再开出一枝小阴烛，但下跌动力在明显减弱，空头没有之前那么凶猛，盘面呈现出小震荡，就盘面的指标和形态来看没有出现任何见底痕迹，现在的空头只是下跌途中的一个修正。日内需要重点关注1192-1208区间的移动情况。目前黄金受到加息预期的压制仍然比较明显，尽管3月加息概率已经接近100%，但在加息真正落地之前，黄金的反弹空间仍然有限，因此区间阻力1218需要重点关注。如果金价反弹上破1218，可轻仓尝试追多买升。四小时方面，四小时暴跌后的技术形态需时修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以下，支撑是在1200，而阻力是在1208。总结，短期金价可能继续在1185至1250美元的区间内运行震荡修正，因此期待回补裂口冲高已完成后，多头再有机会展开上攻，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有胜算弥高！　　

今日支持位：1192， 1185；　　

今日阻力位：1208， 1218。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，周二(3月14日)市场正聚焦周四凌晨两点公布的美联储利率决议，以及耶伦(Janet Yellen)随后的讲话。从最近各联储主席连续发表的鹰派讲话来看，美联储对于经济似乎信心十足。上周非农数据大好于预期，使得美联储3月加息板上钉钉。不过，市场的目光自然聚焦到美联储未来是否连续加息和经济预测上。除了美联储，本周英国、日本、挪威、印度尼西亚以及土耳其央行均将召开利率决议。特朗普政府周四公布的2018财年联邦预算方案，以及G20财经首脑周五将在德国召开的会议。另一方面，欧洲各国大选陆续到来，日内荷兰将进行选举，并选出下一任首相。然而，荷兰大选被视为欧洲政治的风向标，其结果可能会对欧洲政坛产生重大影响。　　

美联储加息预期提振美元走高，打压黄金，但欧洲政治风险支撑了对黄金的避险需求。如果本周加息靴子落地，也就意味着这是美联储自2006年以来首次连续两个季度加息。即便美联储连续加息，长端利率也难显著上涨，或者涨幅远弱于短端利率。目前市场预期升息速度尚未赶上美联储示意的速度，一旦投资者为了追赶上美联储的脚步，而让预期过头，可能引发市场大幅波动。除了周四的美联储，市场还密切关注本周五开始的20国集团(G20)会议，一名美国财政部高级官员表示，美国财长努钦(Steven Mnuchin)本周出席G20会议时将为美国“积极争取”利益，包括重申避免竞争性货币贬值的承诺。　　

今天波幅预计为1190元/盎司 至1210美元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1190 (美元)做多，止赚设在1210(美元)；如金价再下调至1180(美元)再加第二注，止赚设在1200(美元)，止损设在1170(美元)。　　

计划二：第一注在1210(美元)做空，止赚设在1190(美元)；如金价再上调至1220(美元)再加第二注，止赚设在1200(美元)，止损设在1230(美元)。