上周回顾　　

现货黄金上周(3月13日当周)以1205.5美元/盎司开市，最高触及1233.3美元/盎司，最低下探至1197.1美元/盎司，收报1229.5美元/盎司，全周波幅36.2美元。尽管黄金在加息前遭遇抛售，但其成功自12月低点反弹，且高于前一年低点。周四美联储加息25个基点，为11年以来第三次加息，不过并未暗示将会加快收紧货币政策的步伐。在决议之前，因通胀加速回升且就业市场表现强劲，市场预期美联储可能会上调利率预期，不过决议并没有如此前所愿。而美联储主席耶伦(Janet Yellen)在上加息后的新闻发布会上表示，实际利率依旧处于“较低水平”，投资者将此视为鸽派言论，黄金趁机录得稳固反弹。　　

国际现货黄金上周五(3月17日)以1228.2美元/盎司开市，最高触及1231.3美元/盎司，最低下探至1224.3美元/盎司，全日波幅7美元，收报1229.5美元/盎司，上涨1.3美元，涨幅为0.11%。在美元跌至5周低位后继续企稳，目前投资者将继续关注欧洲大选形势的未来发展方向。虽然荷兰大选结果暂时打击了民粹主义，但法国极右翼政党候选人勒庞在最新民调中的支持率跳升了1个百分点，这令投资者担忧情绪骤然升温，避险需求的重新抬头将为金价继续提供支撑。而且朝鲜半岛局势紧张，韩美军演加上朝鲜最高领导人试射导弹，进一步提升避险情绪，促进金价上涨。　　

基本分析　　

上周（3月13日当周）美联储如期加息，拖累美元触及约五周低位，给黄金多头反攻提供了机会。而日本央行和英国央行维持货币政策不变，荷兰大选对民粹主义说不，市场将关注很快就会进行的法国选举。由于极右翼势力目前依然有着较大的支持率，鉴于大选存在诸多不确定性，金价接下来可能会被避险需求继续推涨。香港时间周二凌晨4:000法国总统候选人将会进行第一轮辩论。最新的民调仍显示，中间派的马克龙(Emmanuel Macron)和极右翼领袖勒庞(Marine Le Pen)在4月23日的第一轮投票中旗鼓相当，市场仍存在避险情绪。同时，在3月底之前将开启退欧谈判的英国，将成为全球市场关注的重点。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，欧洲地区则在3月26日起进入夏令时，欧洲中部(法国、德国、意大利等)多国与香港的时差减少至6小时，英国与北京的时差减少至7小时，即相关经济经济数字和交易时段均提前1小时。尽管面临着零利率、政治不确定性等重重威胁，欧元现在却仍然泰然自若。事实上，欧元是从经常帐户盈余和两家央行处获得了支撑。随着将公布法国、德国和欧元区3月制造业PMI初值，欧元区一季度经济形势将逐渐明了。1月和2月PMI数字均有好转，预计3月急转直下的可能性不大，欧元区一季度经济增长0.3%的预期或将被突破。由于整个欧洲大陆上疑欧民粹派的支持率不断走高，市场普遍担忧2017年接二连三的欧洲大选将威胁欧元。　　

据民调机构统计，在当地时间上周二举行的选举中，大约82%具有选举资格的荷兰公民参加了投票，创下了30多年来的最高投票率。阿姆斯特丹和海牙等一些城市，由于投票率超过预期，而不得不临时打印更多选票。截至3月13日的民调显示，大选中维尔德斯(Geert Wilders)领导的自由党支持率仍落后于劲敌主流政党自由民主党。尽管在不少人看来，民调可能再出意外，毕竟英国退欧公投和美国总统大选都曾如此。但最终结果显示，这一次民调还是准确的，是大约一年来首次。吕特(Mark Rutte)领导的自由民主党虽然勉强保住了下议院第一大党地位，但相比上一次大选，他们输掉了10个议席。　　

当吕特(Mark Rutte)兴高采烈地宣布荷兰成功阻击了民粹主义、阻止了欧洲“多米诺骨牌”的坍塌时，人们对他并没有太强的信心。荷兰议会的议席目前一共有150位，要组阁就需要76个议席，这样算下来，联合政府将有至少四个政党。事实上，传统主流政党的党员和选票仍在迅速流失。这也意味着，吕特(Mark Rutte)的新政府要成型，可能至少需要数月时间。政策上可能出现较大妥协，所有的较小党派都有各自的优先事项，(Mark Rutte)要想象这次大选之前那样推进政策，恐怕将没有那么容易。而从荷兰自身情况来看，其政党林立，民众相对富裕，因而也不像其他国家那样面临社会问题压力，以及来自右翼的冲击。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，虽然荷兰大选中极右翼自由党维尔德斯(Geert Wilders)最终落败，而且有人认为代表着主流政治的回归以及泛欧洲极右翼民粹主义的退潮。但事实上，别高兴得太早，欧洲另一大右翼—勒庞(Marine Le Pen)仍有40%机会赢得法国大选。荷兰自由党的维尔德斯(Geert Wilders)被称为“荷兰特朗普”，他此前表示，如果自己领导的自由党当政，将会带领荷兰退欧，并禁止穆斯林国家的公民移民到荷兰。与维尔德斯(Geert Wilders)类似，法国右翼候选人勒庞(Marine Le Pen)也曾明确表示，如果当选，将与欧盟展开6个月的会谈，从根本上改变法国的成员资格，6个月后发动关于欧盟成员国身份的公投。如果不能从根本上改变欧盟，那么最大的可能将是退出欧盟。　　

在经济政策上，勒庞(Marine Le Pen)表示，将有序退出欧元区，重新启用法国法郎。她还主张保护主义的贸易政策，包括拒绝国际贸易协议；禁止具有优势税率系统的外国公司准入等。面对勒庞(Marine Le Pen)的威胁，法国现任总统奥朗德(François Hollande)此前表态，他将尽一切努力阻止勒庞(Marine Le Pen)当选，这是他的“最大责任”。然而，有民调显示，勒庞(Marine Le Pen)在大选第一轮投票中获胜概率高达26.8%，领先马克龙(Emmanuel Macron)和菲永(Francois Fillon)。近年来，欧洲政坛右翼势力不断崛起，影响力迅速扩大。主因在2008年金融危机和难民问题引发了民众对精英决策层的不满。　　

对于法国大选，应该与荷兰分开来看。荷兰大选中，右翼政党虽然落选，但并不代表欧洲右翼势力偃旗息鼓。短期而言，看到欧洲民粹主义有所退潮，应该对荷兰大选结果感到一丝慰藉。但民粹主义远没有死，包括荷兰在内。随着欧洲多国今年的选战渐入高潮，拿“脱欧”说事的已经不是一个两个。当地时间上周一晚，英国议会上院投票通过“脱欧”法案，这为英国正式启动“脱欧”扫清了法律障碍。周四，英国女王伊丽莎白二(Queen Elizabeth II)世批准“脱欧”法案，授权首相特雷莎.梅(Theresa May)正式启动“脱欧”程序。从理论上讲，特雷莎.梅(Theresa May)首相是可以立刻启动《里斯本条约》第50条。　　

不过，特雷莎.梅(Theresa May)并没有这么着急，与布鲁塞尔就英国离开欧盟正式展开谈判。她将在3月底之前正式启动“脱欧”程序。英国“脱欧”已经是确定的事，外界对于“脱欧”所需经历的大概程序和时间已经有所预计，这在某种程度上对英国来说是好事。因为在刚刚公投决定“脱欧”时，市场的恐慌情绪大多是来自于这一进程的不确定性。如今，经过大半年的时间，市场的恐慌情绪逐渐散去，只要“脱欧”按照正常的程序推进，就不会给市场带来新的不确定因素。在这种情况下，不变是最好的选择。这应该是特雷莎.梅(Theresa May)不愿提前启动“脱欧”谈判的原因之一。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，从数字上看，英国经济在去年“脱欧”公投后呈现的是企稳态势。英国2016年6月举行“脱欧”公投，2016年二季度英国经济增长0.7%，三季度放缓至0.5%，不过四季度回升至0.7%。英国国家经济和社会研究所最近发表报告称，在2月份前的三个月里，英国经济增长了0.6%，同时预计英国经济将在2017年增长1.7%。英国财政大臣在最新的预算报告中指出，英国当局将今年经济增长预测从1.4%大幅调升至2%。可见，在“脱欧”公投刚出结果时，诸多机构预计的英国经济将衰退的的景象并未出现，相反，英国经济表现出了不错的弹性。经济的良好表现无疑会为英国在与欧盟进行的“脱欧”谈判中增加砝码。　　

当然，英国也要照顾到欧盟的情绪。不给谈判增加变量，尽量减少不确定性给市场造成的担忧，是英国政府愿意去做的。由于英国“脱欧”给欧盟一体化进程带来了打击，欧盟对于英国“脱欧”的态度是非常坚决的，此时，不要“火上浇油”，不要过多惹怒欧盟才是英国的选择。上周四，英国央行宣布维持关键利率0.25%不变，资产购买规模也维持不变。英国央行会议纪要显示，以8-1维持利率不变，其中英国央行货币政策委员福布斯(Kristin Forbes)投票支持加息25个基点，为去年7月以来英国央行货币政策委员会内部首次出现分歧。不过，福布斯(Kristin Forbes)将于2017年6月30日从英国央行卸任，这使得她的鹰派立场变得不那么重要。　　

另一方面，美联储(FED)周三如期实施了今年以来的首次加息，但其维持之前作出的今年升息三次预期不变，令部分希望看到今年可能升息四次暗示的投资者感到失望，认为此次政策声明整体略偏鸽派，造成美元承压下挫。而且，美联储周五数字显示，美国2月就业市场状况指数(LMCI)录得+1.3，远逊于预期的+2.5，持平于前值。就业市场状况指数揭示了美联储对就业情况的解读，该指数对市场了解美联储对就业市场的态度非常重要，美联储也曾多次表示该指数比非农数字更加真实地反映出劳动力市场状况。LMCI趋势通常领先非农增长年率6-12个月，也就是说，非农数字滞后于LMCI指数6-12个月。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，全球最具影响力的G20财长及央行行长于3月17-18日在德国水疗胜地巴登-巴登举行会议，这是特朗普时代的首次G20财经首长会议。此前据报导，一份为G20会议准备的公报草案，去除了之前关于灵活稳定的汇率、以及有序市场的标准承诺。这预示对于汇率市场而言，这次会议可能是一个里程碑。市场预期，G20会议上美国财长努钦(Steven Mnuchin)可能会敦促日本、德国以及其他G20国家保证，不利用汇率获得竞争优势。实际上此次会议已经演变成G20中19国对抗美国的局面，美国在关键问题上寸土不让，也打破了此前G20会议上达成的多项共识。与会代表表示，会议气氛友好，为未来的协议依然留下了空间。　　

不过，此次会议公告却删除了反对贸易保护主义的措辞，并且气候协议承诺也被抛弃，各国在自由贸易问题上的讨论结果让人失望，此外，汇率问题探讨也没有得到实质性的进展，仅仅保留了以往的措辞。各方在7月汉堡举行的G20领导人峰会上将继续讨论相关议题。可以说，此次G20财长和央行行长会议一定意义上来说是以美国的“胜利”而告终。而在美国当地时间上周五，特朗普(Donald Trump)与默克尔(Angela Merkel)首次会面，在移民、北约上等问题还存在着强烈分歧。特朗普(Donald Trump)试图向默克尔(Angela Merkel)施压，要求德国缴纳更多的军费支出，但默克尔强调其国内的军费目标支出限制。　　

特朗普(Donald Trump)曾批判德国的难民政策，默克尔(Angela Merkel)回应称，这件事上，我们观点明显不同。不仅如此，特朗普(Donald Trump)和默克尔(Angela Merkel)身体语言上也透露着种种不合：尽管特朗普(Donald Trump)在白宫迎接默克尔(Angela Merkel)时，曾经进行握手，但在联合发布会时，特朗普(Donald Trump)拒绝和默克尔(Angela Merkel)握手。据视频显示，当摄影师让两人握手时，默克尔(Angela Merkel)在问，你想握手吗？特朗普(Donald Trump)只是简单将身体转向她，但并没有伸出双手。默克尔(Angela Merkel)随后只能一个人面对着镜头干笑。不过，随后两人都说，他们的会面非常良好。　　

自竞选美国总统以来，特朗普(Donald Trump)一直抨击默克尔(Angela Merkel)的移民政策。默克尔(Angela Merkel)之前与美国前总统奥巴马(Barack Obama)和布什(George W. Bush)的关系都不错，如今默克尔(Angela Merkel)看起来也在寻求特朗普(Donald Trump)的支持，尽管双方还存在着多个政策分歧。另一方面，2015年11日，美国国会通过、奥巴马(Barack Obama)巴签署的债务上限及预算法案，暂停了债务上限至2017年3月15日。截至3月7日，美国联邦债务总额约为19.85万亿美元。如今债务上限的结束，将意味着美国财政部将不能举债，而只能使用剩余的现金余额。　　

特朗普(Donald Trump)上任两个月就已经花掉了3500亿美元，目前只剩下的340亿美元究竟能花多久，让人忧虑。当现金逐步被耗尽，美国政府可能就会面临着关门甚至违约的严重后果。尽管特朗普(Donald Trump)目前迫在眉睫的任务是提高债务上限，但他在2013年曾强烈反对过奥巴马(Barack Obama)提高债务上限的提案。对于特朗普政策的不确定性，和与中美关系的复杂多变不可低估，中美之间结构性矛盾不会因一两次互访和峰会而彻底改观，双方的博弈可能以新形式展开。鉴于当前世界形势，地缘政治以及市场的总体不确定性，2017年年初金价有一波规律性上涨和支撑。而剩余时间金价如何演绎，就需要看特朗普政策以及国际风险事件。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com　　

资料公布　　

上周五公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析　　

 
随着上周美国联储政策声明加息25个基点符合预期，虽然是市场预料之中，但引发了黄金价格触底反弹，金价目前从周线形态来看，将连续开出阳烛，从幅度上来看渐渐构成反转，而且让已从上月的极弱走势逃脱出来，所以这对于确立前期底部支撑是成立的。上周五金价日线再次录得阳烛，预期短周期指针转为上行，日线上方阻力是在1242美元和1250美元，而支持则是1228美元及1218美元，现时日线当然多头占优。四小时方面，连续收阳转强，价格有效企稳周期均线上方，布尔维持开口，周期指针呈多头排列，四小时还是多头占据优势，整体已运行在轨道之上，上方阻力1238美元；而下方支撑是在1230美元，如欧盘回撤不破，短期还会继续形成反弹。总结，短期金价可能继续在1218至1258美元的区间内运行震荡修正，因此期待回补裂口冲高已完成后，多头再有机会展开上攻，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有多单的胜算弥高！　　

今日支持位：1224，1218； 　　

今日阻力位：1238，1242。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，上周（3月13日当周）美联储如期加息，拖累美元触及约五周低位，给黄金多头反攻提供了机会。而日本央行和英国央行维持货币政策不变，荷兰大选对民粹主义说不，市场将关注很快就会进行的法国选举。由于极右翼势力目前依然有着较大的支持率，鉴于大选存在诸多不确定性，金价接下来可能会被避险需求继续推涨。香港时间周二凌晨4:000法国总统候选人将会进行第一轮辩论。最新的民调仍显示，中间派的马克龙(Emmanuel Macron)和极右翼领袖勒庞(Marine Le Pen)在4月23日的第一轮投票中旗鼓相当，市场仍存在避险情绪。同时，在3月底之前将开启退欧谈判的英国，将成为全球市场关注的重点。　　

特朗普(Donald Trump)上任两个月就已经花掉了3500亿美元，目前只剩下的340亿美元究竟能花多久，让人忧虑。当现金逐步被耗尽，美国政府可能就会面临着关门甚至违约的严重后果。尽管特朗普(Donald Trump)目前迫在眉睫的任务是提高债务上限，但他在2013年曾强烈反对过奥巴马(Barack Obama)提高债务上限的提案。对于特朗普政策的不确定性，和与中美关系的复杂多变不可低估，中美之间结构性矛盾不会因一两次互访和峰会而彻底改观，双方的博弈可能以新形式展开。鉴于当前世界形势，地缘政治以及市场的总体不确定性，2017年年初金价有一波规律性上涨和支撑。而剩余时间金价如何演绎，就需要看特朗普政策以及国际风险事件。　　

本周波幅预计为1208美元/盎司 至1265美元/盎司；　　

今天波幅预计为1230美元/盎司 至1242美元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1230(美元)做多，止赚设在1242(美元)；如金价再下调至1220(美元)再加第二注，止赚设在1234(美元)，止损设在1210(美元)。　　

计划二：第一注在1242(美元)做空，止赚设在1230(美元)；如金价再上调至1252(美元)再加第二注，止赚设在1238(美元)，止损设在1262(美元)。