昨日回顾　　

现货黄金昨日周三（4月5日）以1256.1美元/盎司开市，最高触及1256.9美元/盎司，最低下探至1243.7美元/盎司，全日波幅13.2元，收报1252.1美元/盎司，下跌4美元，跌幅为0.32%。　　

国际现货黄金周三(4月5日)上演V型反转行情，因日内公布的美国ADP就业数据好于预期，就业人数增加26.3万人，创下2014年12月以来最大增幅，推动美国债券收益率和美元走高。但美国3月ISM非制造业指数降至55.2，为2016年10月来最低。而且，美国3月Markit服务业PMI终值降至52.8，为去年9月以来最低。数据对金价形成了一定的支撑，同时美中领导人周五会晤引发的避险需求限制了黄金的跌幅。而凌晨公布的美联储纪要显示，大部分委员支持循序渐进地加息；部分委员支持今年加息三次，有70%的委员有信心认为，2017年联邦基金利率在1.63%-2.87%区间内。　　

基本分析　　

周三(4月5日)凌晨2点公布的美联储会议纪要称考虑年内缩表，并提及数字联储官员认为目前美股颇高，黄金先抑后扬，在短暂直线下挫触及1243美元/盎司附近之后，迅速回升，重回1250美元/盎司上方。受全球政治不确定性的支撑，今年金价已累计上涨超过8%，尽管目前仍交投在1300美元/盎司下方，但在2017年剩下的时间里，金价将延续一季度的强势表现。眼下美国政府面临障碍的忧虑正日益升温，美国的债务上限将在今年4月28日当期，如果国会无法通过支出法案，将迫使政府再度关门。此外，在之前的医保改革法案折戟后，美国总统特朗普(Donald Trump)推进后续的税制改革等财政政策时可能面临进一步的困难。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，特朗普(Donald Trump)可能希望本周五新的医保提案就能获得国会投票通过，但党内对医保案仍有极大分歧，他两周来第二次颠覆奥巴马医改法的努力很可能无功而返。据报导，当地时间本周三，共和党温和派众议员科林斯(Chris Collins)表示，连日来就保守派要求允许州政府放弃奥巴马医改法受欢迎政策的谈判已经破裂，众议院保守组织“自由党团”移动了谈判的“球门柱”，造成可能失去温和派共和党议员支持的风险。撤回医改案不到两周，特朗普(Donald Trump)再次向废除奥巴马医改法发起冲击，不过这次才刚放风，就被共和党的众议院领袖泼了冷水，说新医保案仅仅处于“概念阶段”。　　

根据白宫此次新修改的医改计划，美国的州政府将有权选择放弃奥巴马医保法案(ACA)的一些保障条款。现在白宫的头号任务不是税改，是医保，医保案的相关动作是在白宫推动下进行的。报导称，莱恩(Paul Ryan)拒绝给出众议院讨论新法案的时间表，说不希望设定某种人为的截止期，因为还在概念阶段，共和党议员之间有过建设性的对话，那不意味着有了成文的内容，准备进行投票。本周结束后，美国国会就开始休为期两周的春假。上述报导称，白宫希望最早本周对修正后的医保法案进行投票。上月，特朗普(Donald Trump)和众院共和党领袖因未能获得足够支持而放弃新的医保议案。　　

这是特朗普(Donald Trump)上台以来首次遭遇重大政策挫折，市场立即做出反应。本周三发布的上月美联储会议纪要显示，几位联储官员特别提到美股指数颇高，代表金融环境过度宽松，部分资产类别估值有虚高的泡沫现象。在2008年美国次级按揭贷款问题爆发印发了全球金融危机，现在一场由次级汽车贷款为导火索的“消费信贷”危机已经成型。近年来，汽车行业为了提高销售积极的鼓动人们申请它们无法承受的汽车贷款，特别是向次级信贷的消费者提供的汽车贷款占市场份额越来越大。不幸的是，当向一些不应该得到贷款的人发放贷款时，这些贷款最终就会变成坏账，而现在的情况正是这样。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，同时，汽车制造商和经销商已经开始恐慌，新车销量下降，二手车的价格也已经开始下滑。2009年金融危机时，通用汽车向美国政府申请破产保护，美国政府被迫施以数百亿美元救助，这成为美国制造业历史上最大破产案。三月份，美国八家最大的汽车制造商中有七家未达到预测的销售额。尽管汽车制造商用于消费者激励措施的支出创历史新高，但是年初至今，美国汽车销售情况被描述为一场“灾难”。经销商现在的库存是自上一次金融危机以来的最高水平，因为大量未售出的车辆不能带来任何利益，这成为许多经销商主要的财务问题。现在经销商平均74天才能卖出一辆车，这个数字也是自上一次金融危机以来的最高值。　　

福特预计不仅今年的销售额会下滑，连明年的销售额也会下滑。早前福特汽车将在北美和欧洲市场上召回57万余辆汽车，目的是修复这些车辆各自存在的可能导致引擎起火或车门意外打开等问题。该公司在向美国证券交易委员会(SEC)提交的一份监管文件中称，这次召回将导致其税前利润损失2.95亿美元。另一方面，全国汽车经销商协会(NADA)二月份的二手车价格指数比上月下降3.8%。NADA也表示批发价格下跌1.6%。现在，超过一百万的美国人拖欠汽车贷款。二手车的价格已经大幅下跌。这是自上次金融危机以来从未发生过的事情。预测，未来四五年内二手车价格可能会下跌50%。　　

因2017年美国汽车消费贷款资不抵债的情况比以往任何时候都厉害，次级汽车贷款的损失和拖欠率都已飙升至上次金融危机以来的最高水平。此时，汽车放款人已经发放了约2000亿美元的次级汽车贷款。就像上次金融危机中次级抵押贷款的运行一样，次级汽车贷款已经捆绑在一起，作为“证券”出售给投资者。最近发布的报告说，与更差的“次级贷款”(FICO信用评级低于550)相关的汽车证券所占份额从2010年的5.1%上升到今天的32.5%。这些债券的违约率在过去五年中大幅上涨。美国汽车贷款债务有近1/4，即超过1.1万亿美元是由次级借款人承担的，并且拖欠率达到了7年以来的最高点。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，虽然多数人认为汽车贷款拖欠率不断上升是由于贷款标准下降和“次级贷款”组合的增加，但是这本质上是美联储政策失败所导致。美联储错误的QE政策和利率政策创造了全球资产泡沫，但是并没有刺激经济和工资的增长。美联储多年来一直就加息进行讨论，但却没有表明将如何处理其规模庞大的资产负债表。在2007-2009年经济衰退期间，美联储推出资产购买计划，以抑制长期利率、促进经济增长。缩减资产负债表是一项微妙的任务，因为这可能导致长期利率上涨并损害经济扩张。美联储资产负债表的规模从金融危机前的不到1万亿美元增长到4.5万亿美元。通过将到期的证券进行再投资，美联储维持其资产负债表规模在高位。　　

停止再投资将能缩减资产负债表的规模，缩减资产负债表的计划仍然处于制定阶段。美联储的经济学家已经开始撰写论文，这可能有助于对尚未整理的无数技术细节达成共识。三月会议上还没有制定的一个细节是—美联储是否会缓慢地逐步退出还是立即停止再投资政策。会议纪要显示，官员们预计逐步的退出再投资对经济和市场的影响最小，但这可能难以清晰的沟通。根据多位官员的表态，美联储今年预计将加息两次，随后将暂停加息，并展开缩减资产负债表的努力，暂停加息将能让美联储观察情况，美联储可能于2018年再度开始加息。但目前缩表的速度和规模尚未确定。　　

会议纪要显示，FOMC官员们看到经济增长前景存在更多的上行风险—例如，特朗普(Donald Trump)可能进行财政扩张，而海外经济的下行风险有所降低。美联储官员指出，股市上涨带来了宽松的金融环境，导致经济增长和通胀加剧。不过，有些官员认为，相对于估值数据，股价看来处于高位。官员指出，金融市场的大修正是经济的下行风险之一。一些官员表示，如果经济遇到需要降低短期利率的冲击，美联储可能会考虑恢复债券再投资。不过，他们对进一步扩张资产负债表设定了更高的标准。在3月的会议上，美联储投票决定将基准联邦基金利率提高25个基点，至0.75%-1%。此外，美联储预计今年还将加息两次。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，3月的加息为金融危机以来的第三次加息。金融危机期间，美联储将利率降至近零水平，以稳定市场，刺激经济。而现在，股市数次刷新新高，通胀和就业也正接近美联储的政策目标。这让市场开始越来越多的讨论缩减资产负债表的可能性。2月，通胀指标近五年来首次超过美联储2%的目标。排除粮食和能源价格的核心通货膨胀率一直较为稳定，同期上涨了1.8%。三月以来，几位官员重申，他们预计美联储今年应该再加息两次。但另一些官员表示，经济前景看好，金融环境宽松可能会令他们加息更多次。美联储的下两次FOMC会议将分别在5月2日至3日和6月13日至14日举行。根据市场预计，六月FOMC会议期间的加息概率达到63%。　　

此外，美联储首次发布关于政策制定者预期不确定性水平的扇形图。在纪要出炉之后，投资者还是抛售了美元，买了黄金，因纪要未显示出加息的紧迫性。此前，受美国经济数据利好的推动，美元指数早盘上涨0.1%，一度触及3月15日以来新高100.85。但在美联储会议纪要的压力下回吐全部涨势，掉头转跌。经济数据方面，素有“小非农”之称的美国ADP私人部门就业增长意外强劲，就业人数大幅增长26.3万人，创2014年12月以来新高。制造业领域新增就业延续高速增长。具体来看，美国3月ADP就业人数增长26.3万，预期增长18.5万，前值+29.8万修正为+24.5万。　　

继上个月制造业就业增长创下纪录高位，今天的ADP报告暗示制造业继续贡献就业，这一切仍然归功于美国总统特朗普(Donald Trump)。分行业来看，3月份美国产品制造业(包括生产商和建筑商)新增就业82000个，上月制造业新增就业100,000个，这是2002年以来制造业增速最强劲的两个月。另外，3月份商业服务领域新增就业57000，休闲和酒店行业新增55000，医疗行业新增就业46000。从公司规模来看，少于50人的公司新增就业最多，达到118000。员工数量在50-499人之间的公司新增就业100000。美国就业市场大部分行业的岗位都增加，尤其是建筑业、制造业和矿业，就业增长在2017年迎来良好开局。　　

今年第一季度避险环境利好黄金表现，此外，美元下滑也提振黄金。关于美联储加息的速率和程度充满不确定性，这给黄金提供一定支撑。美联储比此前预期更快收紧将给黄金带来下行风险，但更多来自对情绪的影响，而不是美联储政策对利率的最终影响。同时，欧洲导致价格面临一些下行风险，尤其是随着政治疑云散去，而且经济数据好转。这将反过来推升全球债券收益率，使其成为比黄金更好的选择。本周中国国家主席习近平与美国总统特朗普(Donald Trump)的首次会晤以及美国非农就业报告，预期市场将迎来波动，投资者将会密切关注黄金一旦突破1260关口后的表现。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com　　

资料公布　　

周三公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析　　

黄金周线价格站稳周期均线上方，其他各均线呈多头排列，金价周线目前的阻力降至在30周期均线的1272美元附近，支撑则是在1224美元附近，这样的形态未来一段时间趋势应该是有所持续。昨天黄金日线呈现、大阳吞没强势形态，昨日盘先是下跌走低，后夜市场反弹收复失地录得锤子阴星，彰显出下行中的有效支撑，周期均线拐头呈多头发展，综合来看日线偏强，目前走势上黄金日线在1250美元这一区域比较重要分水岭，另今天的支撑是在1242及1232，而阻力位是在1258和1265。四小时方面，昨日下探后企稳反弹，实体价有效站稳周期均线上方，短周期维持上行发展，由于昨日收线较高，因此可能在短时间内就已完成，现在只要耐心等待突破，目前的四小时蜡烛图的阻力是在1258，及支撑是在1248。总结，短期金价可能继续在1232至1265美元的区间内运行震荡修正，因此期待回补裂口冲高已完成后，多头再有机会展开上攻，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有多单的胜算弥高！　　

今日支持位：1250，1242；　　

今日阻力位：1258，1265。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，周三(4月5日)凌晨2点公布的美联储会议纪要称考虑年内缩表，并提及数字联储官员认为目前美股颇高，黄金先抑后扬，在短暂直线下挫触及1243美元/盎司附近之后，迅速回升，重回1250美元/盎司上方。受全球政治不确定性的支撑，今年金价已累计上涨超过8%，尽管目前仍交投在1300美元/盎司下方，但在2017年剩下的时间里，金价将延续一季度的强势表现。眼下美国政府面临障碍的忧虑正日益升温，美国的债务上限将在今年4月28日当期，如果国会无法通过支出法案，将迫使政府再度关门。此外，在之前的医保改革法案折戟后，美国总统特朗普(Donald Trump)推进后续的税制改革等财政政策时可能面临进一步的困难。　　

今年第一季度避险环境利好黄金表现，此外，美元下滑也提振黄金。关于美联储加息的速率和程度充满不确定性，这给黄金提供一定支撑。美联储比此前预期更快收紧将给黄金带来下行风险，但更多来自对情绪的影响，而不是美联储政策对利率的最终影响。同时，欧洲导致价格面临一些下行风险，尤其是随着政治疑云散去，而且经济数据好转。这将反过来推升全球债券收益率，使其成为比黄金更好的选择。本周中国国家主席习近平与美国总统特朗普(Donald Trump)的首次会晤以及美国非农就业报告，预期市场将迎来波动，投资者将会密切关注黄金一旦突破1260关口后的表现。　　

今天波幅预计为1248司 至1262元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1248(美元)做多，止赚设在1262(美元)；如金价再下调至1238(美元)再加第二注，止赚设在1252(美元)，止损设在1228(美元)。　　

计划二：第一注在1262(美元)做空，止赚设在1248(美元)；如金价再上调至1272(美元)再加第二注，止赚设在1258(美元)，止损设在1282(美元)。