公司公告2009年归属母公司的净利润同比增长60%左右，按照60%计算，2009 年将实现净利润12.97 亿元，考虑配股摊薄后的EPS 为0.604 元，基本符合我们之前关于公司全年净利润13.09 亿元、EPS0.61 元的预测。

　　实际新签合同符合我们预期，丰厚储备奠定持续高增长基础

　　我们认为公告的421.36 亿元全年新签合同与实际签约是有差异的，存在将09 年新签合同在2010 年递延释放的可能，我们判断实际新签合同应达到550 亿元，同比增长81%，这一数据和增幅也基本符合我们之前预期。

　　考虑配股和行权因素，预测2010 年EPS0.83 元

　　预计公司 2010 年将实现归属母公司的净利润19.31 亿元，同比增长约48.5%，考虑配股和行权对股本的扩充后的EPS 为0.83 元，工程施工、水泥和民爆业务合计贡献了全部净利润的90%。

　　持续高增长下寻求估值的突破

　　公司在已有主业仍将维持快速增长的同时，又具备高送配、潜在矿产资源释放和新疆概念等估值提升因素，我们相信随着预期的不断兑现，公司的股价将面临较好的上涨空间，公司仍旧是我们未来推荐的首要品种。

　　风险提示：多元化运营模式下的资源分配与管理协调、房地产业务市场风险以及海外业务运营风险。