10月29日券商给予歌尔股份目标价为:给予公司21 年44 倍PE,对应目标价为55.88 元,维持买入评级。 券商认为:全年指引强劲:公司预告21 全年业绩同比增长49-59%,对应归母净利润42.4-45.3 亿元,其中Q4 单季9.1-12.0 亿元,同比增长10-45%(环比略降原因主要包括奖金及各项年度费用计提,芯片等物料短缺以及新产品爬坡初期的成本损耗等)。VR 订单高景气、PS5/可穿戴等智能硬件加速放量、TWS 耳机新机交付推动公司营收与利润保持高增长,结合管控优化带来的盈利能力持续提升,公司全年业绩表现亮眼、未来成长逻辑有望持续兑现! 零整结合战略拉动长期确定性成长:1)VR 订单旺盛,明年Sony PS VR、Oculus 升级版迭代有望拉动产能及出货量继续高增长,同时海外A 客户入局及国内收购整合有望加速VR 产业生态成熟。2)明年其他各类产品线增量清晰(PS5 份额显著提升、可穿戴订单大幅增长、耳机新产品迭代、A 客户MR 眼镜声光学零组件、精密零组件拓展等);3)零整结合战略持续兑现收益,VR/AR、游戏机、可穿戴、耳机、音箱等新型智能硬件带来营收弹性,精密零组件拓展市场的同时拉动整机利润率提升。 风险提示 VR/AR 发展不达预期;TWS 耳机销量不达预期;全球疫情恶化风险。 |
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