公司专题报告：业绩恢复性增长，国企改革渐行渐近 第2页: 黑芝麻:新品+并购,打造黑营养健康食品平台 第3页: 美盈森加速构造"互联网+包装"生态圈，持续推荐 第4页: 远望谷物联网龙头再度起航 第5页: 和邦股份"产品转型+电商"驱动公司完成蜕变 第6页: 广州浪奇国企改革与互联网+春风再起

　　广州浪奇国企改革与互联网+春风再起

　　投资建议：公司是广州轻工集团旗下唯一上市平台，大集团小公司特征明显；旗下奇化网是国内最大化工电子交易平台， 随着平台交易规模剧增，公司向供应链上下游扩张潜力巨大。 维持公司 2015-2017 年EPS：0.26/0.49/0.64 元，考虑国企改革加速和电商平台高增长，给予公司 2015 年 PE80X，上调目标价至 20.8 元，维持“增持”评级。

　　大集团小公司，国企改革进度加快，资产整合预期加强。广州轻工集团 2014 年收入近 400 亿元，利润 10 亿元以上；旗下有日化、 体育、珠宝、照明、食品、进出口贸易等资产；拥有浪奇、双鱼、黑妹、五羊表业等着名品牌；广州浪奇是集团旗下唯一上市平台。广州市国企改革短期目标力争到 2016 年，广州的竞争性国有资本证券化率达到50%以上，主要总部企业实现整体上市或至少控股 1 家上市公司。 随着地方国企改革时间节点临近，公司作为资产整合平台的预期加强。

　　化工交易平台高速增长，深挖供应链价值空间巨大。公司子公司奇化化工交易中心旗下奇化网是国内最大化工现货电子交易平台，为中小企业化工原料采购提供交易撮合、 仓储物流、贸易融资等一站式服务。奇化化工交易中心 2014 年实现营收 11.7 亿元；2015 年 1—4 月轻工集团旗下电商平台销售额同比增长达 185%。我们认为，受益国家力挺互联网+发展，奇化网交易规模有望持续高速增长，未来公司有望藉此深挖化工供应链上下游价值，打开转型空间。

　　风险提示：国企改革不及预期；原材料价格大幅波动。(国泰君安　訾猛　肖洁　陈彦辛)

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