丽鹏股份：公司首次覆盖报告：“盖”是英雄，智联万物

　　丽鹏股份

　　首次给予丽鹏股份“增持”评级，目标价 42.23元。公司起家于消费品轻工制造，通过发挥在手的客户渠道资源优势向满足消费品生产商的防窜货、打假防伪、整合营销和数据分析处理等商品流、数据流和信息流等方向实现系统全面的转型。预计 2015-2017 年 EPS 分别为0.42/0.75/0.91元，给予公司目标价 42.23元，首次给予“增持”评级。

　　技术与服务优势顺应铝盖替代大势，非白酒市场构建广阔蓝海。铝制瓶盖因具有成本低、安全性高等特点，国外已开始替代进程，国内有望复制该路径，公司凭借多年发展业已成为国内少数几家掌握核心技术的制盖企业，同时公司秉承现有市场后有工厂的战略，在主要客户集中地区分点设厂，实现零距离对接客户。随着国内酒类消费者年轻化，葡萄酒和啤酒等非白酒市场渐成新宠，公司顺应趋势，在非白酒市场积极开拓，现已进入啤酒、葡萄酒、软饮料和食用油等领域，在平抑白酒市场波动性的同时进入更为广阔的快消品蓝海。

　　二维码+APP切入移动营销，多重模式实现全面变现。公司通过瓶盖印制二维码实现用户向线上的导入，从而实现多重变现模式：通过二维码实现商品流通可追溯有望分享企业打假费用；通过构建消费者与厂商直面交流平台，望带来移动广告业务成长；原料、生产、流通、消费全产业链数据收集，大数据技术望带来 2C 端的精准营销和 2B端的生产流程与营销模式优化。

　　风险提示：成本波动、白酒市场、互联网进度缓慢或带来不确定性

　　国泰君安 穆方舟,陈筱,吴春旸