银行的通胀预期已明确反映在央票市场。7月8日,央行提前以最简短的方式公告6月份天量信贷数据,次日,即宣布以98.52元价格发行500亿元一年期央票,参考收益率为1.5022%。金融机构纷纷抛出短期债券,期限在2年以内的央票收益率一天内跳升20个基点。央票收益率小幅上升,毫无疑问是货币贬值的明确信号,金融机构要求央行给予更多的利率补偿,以应对未来的通胀风险,一些流动性压力较大的银行参与了投标,其他银行还在等待更高的收益。 通过数量型工具回购是一个方面,央行还恢复了窗口指导、报送数据等手段,据报道,人民银行已向商业银行下发了通知,要求主要金融机构自6月份起,每月后5日逐日报送存贷款数据。 信贷无度扩张逐渐衰退后,只有股市能够承担继续为基础建设融资的重任。 如果银行信贷降到正常水准,无法支撑目前的基础建设规模,相信目前的轨道交通等有部分要停建,大型企业的资金链紧张状况会再度暴露于公众之前,市场信心可能二度坍塌。此外,据Wind数据显示,截至7月10日,在发布中报预告的702家上市公司中,报喜的有257家,占比37%。而这些公司中除了行业回暖提升业绩外,大部分是股权投资收益带来的利润。上半年正是靠信贷、基建、股市救活了宝钢等大型企业的资金链。今年上半年,股市总市值增加4万亿,挽救了许多企业,他们不必担心资产负债表的急剧恶化。7月13日招股的中国建筑,在一年中业绩下滑,这家中国最大的建筑综合企业集团,受到了金融危机的巨大冲击,及时上市是这家受困于财务的企业的最大利好。 |
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