国泰君安：维持银行业增持评级 荐8股

　　本周政策要闻与点评：银监会进一步规范商业银行个人理财业务投资管理

　　本周宏观和行业动态与点评：(1)6月新增人民币贷款1.53万亿；(2)监管层重申审慎指标，二套房贷变相“松绑”再刹车；(3)中小银行6月新增贷款再次激增；(4)银监会官员：稳步推进银团贷款、防范贷款集中度风险；(5)央行本周小幅净回笼100亿元人民币；

　　上市银行一周动向：(1)工商银行获准发行不超过400亿元次级债；(2)交通银行悉尼代表处获批；(3)招商银行补充资本事项正在研究，尚无确定具体方案；(4)浦发银行将尽快争取香港代表处升格为分行，未来不排除H股上市；(5)华夏银行首家财富管理中心开业；

　　本周银行业最新评级1。本周研究报告回顾：

　　09年7月9日，《资产质量稳定可控，净息差2季度见底——宁波银行调研简报》：上半年宁波银行(12.56,-0.15,-1.18%)异地分行新设工作的重点主要放在已设分行下新增支行，资产质量稳定可控；宁波地区经济企稳回升迹象明显，贷款需求有望趋于增加。我们仍维持对宁波银行2009年净利润预测和中性评级。考虑到宁波地区经济企稳回升，宁波银行涨幅相对落后，我们暂将宁波银行调入辅线中游击对象。

　　2。本周观点：

　　本周银行股在近期数周内首次跑输大盘，主要的原因是再次大幅超预期的信贷增长增加了市场对于货币政策转向的担忧。我们认为央行年内加息的可能性非常小，近期名义上仍将保持货币政策的适度宽松，但实际上有可能逐步转向稳健，如通过公开市场操作或窗口指导，适度控制流动性，引导商业银行信贷投放合理适度，甚至年底时重回信贷规模控制。对于银行股而言，我们认为信贷快增和央行的政策微调总体利于银行业绩增长：(1)上半年规模快速扩张已足以保证全年业绩增长；(2)新增信贷多数由政府相关项目贷款贡献，风险相对较小；(3)后期可能的货币政策微调实际上有利于其净息差回升和信贷风险控制。从估值角度看，银行股的估值水平相对于大盘的优势仍较明显，估值享有提升空间。目前位置上即便出现调整，调整的幅度也有限，因此维持银行业增持评级。

　　个股方面，继续“长驻主线，游击辅线”的投资策略，主线包括深发展、浦发、兴业、交行、南京、工行；而辅线则指招行、民生银行等前期涨幅较小，有补涨轮动的银行。此外，继续建议关注参股银行的上市公司，目前推荐南京高科，关注西水股份。