二、今日关注

　　人民币汇率再创新高 汇率工具将成抗通胀手段

　　商报讯(记者 孟凡霞)羸弱的美元令人民币升势加速,昨日人民币兑美元汇率中间价报6.5228,再次创汇改以来新高。专家认为,人民币汇率加速升值有助缓解输入型通胀压力,在"汇率抗通胀"政策下,人民币将进一步升值,并更具弹性。

　　中国外汇交易中心数据显示,昨日人民币兑美元汇率中间价报6.5228,较前一个交易日大幅走升66个基点,再度创出汇改以来新高。而就在4月20日,人民币兑美元汇率中间价报6.5294,首次突破6.53关口。

　　4月份以来,人民币汇率呈现加速升值态势,人民币兑美元汇率升值幅度接近0.5%,人民币兑美元汇率中间价已经接连突破6.54和6.53两个重要整数关口。整个一季度,人民币兑美元汇率累计升值1.3%。

　　市场人士认为,近期人民币兑美元汇率的走升,与美元指数日渐疲软有密切关系。今年以来,美元走软态势颇为明显,美元指数从82已快速跌至73关口以下。

　　在目前严峻的通胀形势下,人民币汇率可能成为抗通胀的又一重要货币政策工具。中国社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰认为,由于一国汇率走升对进口产品价格上涨将起到明显的对冲作用,因此汇率升值对于减缓输入型通胀往往具有一定的正向作用。仅今年一季度,国际市场能源、原材料、金属矿价格累计分别比去年末上涨了18.8%、13.6%和5.2%。而在全球需求恢复、流动性充裕以及地缘政治和重大自然灾害等因素的影响下,大宗商品价格还可能继续上涨,进而加大我国输入型通胀压力。

　　亚洲开发银行研究院院长河合正弘表示,亚洲国家经济增长强劲,因而继续面临资本流入的风险,这给宏观经济管理和金融行业改革带来很大挑战。如果中国当局要限制通胀,应允许人民币进一步升值。

　　值得注意的是,央行副行长胡晓炼日前发表文章称,抑制通胀是当前稳健货币政策的首要任务,未来将进一步增强汇率弹性,减缓输入型通胀压力。这是央行首次提出以汇率来应对通胀。专家认为,这意味着人民币升值可能进一步加快,在CPI(居民消费价格指数)走高的压力下,人民币兑美元的升值幅度或采取"小步快跑"的策略。据了解,我国此前也出现过利用汇率工具对冲输入型通胀的情况。在国际金融危机爆发前,人民币汇率在2007年前后就曾走出了较大幅度的升值线路,而那段时间,恰是国内通胀压力抬头、国际大宗商品价格高企的时期。

　　交通银行金融研究中心宏观经济分析师唐建伟认为,考虑到本轮物价上涨中输入型通胀的特点,人民币可能会重拾2008年前的走势,汇率弹性将加大,升值幅度也将加快,预计年内人民币兑美元汇率将升值5%-7%。(北京商报)

　　四板块阻击人民币升值概念股

　　近日,人民币对美元汇率中间价连续走高,人民币升值概念股又一次具备了投资价值。广发证券分析师刘朝晖认为,上半年央行还将继续加息和上调存款准备金率,同时人民币升值步伐也可能小幅加快,人民币升值有利于增加进口,减少顺差,符合扩大内需的结构调整政策,符合商务部政策导向,同时也有利于减轻央行货币被动投放压力,缓和流动性对通胀的推动力。

　　华泰证券认为,提前布局人民币升值主题有望给投资者带来较大超额收益。如果人民币升值,那么人民币资产将产生财富效应,持有外汇者将产生汇兑收益,进口原料设备成本将降低,具备这三方面优势的一些行业和公司将从中受益,这些行业主要是地产、银行、航空、纸业、铜和钢铁。

　　◇银行业◇大量债权价值上升中信证券分析师表示,从过去国际资本市场投资经验看,当本币升值时,意味着银行持有大量债权的价值上升,相对其他国家银行,我国银行资产和负债净额较高,在业绩或其他要素不变情况下,单单人民币升值这一因素,就能够提升国内银行(包括上市银行)的资产价格。银行股的投资吸引力将会大幅度上升。

　　华泰证券认为,人民币升值对国内商业银行经营有一定影响,对银行股估值有进一步推动作用,但未来银行股的投资机会可能更多的来自于其基本面。看好符合节约资本运营、息差弹性较高、差异化发展战略的银行,建议重点关注浦发银行和南京银行。

　　◇造纸业◇降低原料成本中信建投证券研究发展部宏观组认为,人民币在年内升值3%-5%是大概率事件。最近很多信息显示,人民币升值进程有加快的迹象。我国造纸行业纤维原料的对外依存度高,人民币升值会降低造纸企业的原料成本。鉴于造纸行业过剩产能已经基本消化,而且人民币升值成为大概率事件,上调造纸行业评级为增持。

　　结合各公司估值,华泰证券推荐晨鸣纸业、太阳纸业。

　　◇房地产◇投资性需求增长中信证券分析师表示,土地资源的不可复制性、百姓购买力的上升以及人民币升值的预期,都构成了房地产板块中长期向好的利好。尽管调控会影响业绩,但作为A股市场上的房地产上市公司来说,基本都是行业龙头,除了本身具有较强的抗风险能力以外,实际还可以利用政策的调控进一步进行行业内整合和并购,以进一步巩固自己的实力。而房地产业流动性较好,因而成为热钱的重点选择方向之一。

　　华泰证券认为,在本币升值期间导致房地产价格上涨的主要原因有两个:第一是升值周期中要素价格的重估,第二是对于房地产投资性需求的增长。在人民币升值大背景下,地产股值得看好,一旦政策面的不确定性消除,估值将有一定回升空间。重点看好行业龙头、区域性地产股、二三线城市发展商以及商业地产开发商等四类型个股,其代表分别为万科A、滨江集团、荣盛发展以及世茂股份。

　　◇航空业◇汇兑收益成业绩助推器中原证券预计2011年人民币兑美元升值3%-5%的可能性比较大。按照敏感性分析,人民币兑美元每升值1%,将分别提升国航、东航、南航、海航每股收益为0.035元、0.025元、0.04元和0.02元。汇兑收益成为航空公司业绩的重要助推器。推荐关注中国国航、东方航空、南方航空。(长江商报)