发改委暗示6月CPI见顶 通胀拐点临近？

　　今年5月份CPI同比涨幅创下34个月新高后，加息并未如期而至。而自二季度以来，无论是经济局势抑或是资本市场，均被高烧不退的物价指数所困扰。

　　昨日，发改委发文表示，由于目前猪肉价格依然"疯狂"，叠加以翘尾因素，预计6月CPI涨幅将高于5月份。

　　不过，该委同时强调，下半年由于翘尾的快速回落，新涨价因素继续得到遏制，居民消费价格同比涨幅将高位回落，全年价格将在可控区间运行。

　　"发改委的文章或暗示了6月份CPI将是年内高峰，从下半年即7月起，物价指数将现拐点。"一位不愿具名的分析人士对此分析说。

　　翘尾影响6月见顶

　　数据显示，今年前5月，我国CPI同比涨幅分别为4.9%、4.9%、5.4%、5.3%和5.5%。1~5月物价总水平平均上升5.2%。对此，发改委昨日表示，"由于去年下半年价格总水平上涨较多，对今年的翘尾影响很大，这是今年价格总水平同比涨幅较高的主要原因。"

　　据介绍，今年前5个月的翘尾分别为3.7、2.6、3.2、3.1和3.2个百分点，占当月CPI同比涨幅的75.3%、52.6%、59.4%、58%和58%。

　　另一方面，今年以来生猪价格的持续上涨也成为CPI高企的一大助推因素。以5月份为例，当月食品价格上涨11.7%，对CPI同比涨幅贡献了64%，其中猪肉价格同比涨幅由上月的35.2%扩大至40.4%，对CPI的推动最大，而这一趋势在6月份可能仍将延续。

　　尽管蔬菜价格已连续四周回落，较5月中旬下降14.3%，但坚挺的猪肉价格却在支撑着商务部上周食用农产品指数走高。据商务部统计，上周肉类价格整体走高，其中猪肉、牛肉、白条鸡、羊肉分别上涨4.8%、0.6%、0.5%和0.4%。

　　从猪肉涨价结构看，生猪和猪肉价格涨幅也存在差别，农业部最新监测数据显示，6月第二周全国猪肉价格同比上涨63.6%，同是该周，34个大中城市生猪平均出场价格达到每公斤17.62元，同比上涨79.2%。

　　发改委价格司负责人预测说，由于目前猪肉价格涨幅大幅度低于生猪价格涨幅，后期猪肉价格可能有一定程度的上涨。

　　他还称，6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份，这也是由于翘尾将比5月份增加0.5个百分点，达到3.7个百分点的全年最高值造成的。

　　下半年将现物价拐点？

　　来自野村证券的经济学家表示，6月份零售猪肉价格看起来会更快上扬，再加上非食品价格通胀的趋势性上涨，预计该月份CPI同比涨幅很可能会超过6%。

　　"食品价格的走势仍在很大程度上影响CPI的运行，猪肉、鲜蛋和水产品已代替前期的蔬菜成为CPI最后'登顶'的推手。"银河证券首席经济学家潘向东说，6月份CPI将达到峰值，同比涨幅在6%左右。

　　与此同时，经历近一年的起伏式上涨，通胀拐点何时到来越来越受人关注。

　　"发改委的文章或暗示了6月份CPI将达到年内高峰，从下半年即7月起，物价指数将现拐点。"昨日，一位不愿具名的分析人士对此表示。

　　据悉，今年以来，除了翘尾因素与猪肉价格的上涨，尽管新涨价因素也在增加，但前5个月反映新涨价影响的环比涨幅已从1、2月份的1%、1.2%回落到3月、4月、5月的-0.2%、0.1%和0.1%，趋势是收敛的。发改委相关负责人认为，这说明国家稳定物价的各项政策措施正在逐步发挥作用，价格较快上涨的势头得到一定程度的遏制。

　　据《每日经济新闻》记者梳理，发改委此前几次关于物价形势的表态都得到了准确印证，例如其于1月20日"答记者问"时就表示，一季度物价将保持高位运行，事后证明我国一季度CPI同比增幅高企至5%。

　　而在4月和5月，该委虽未明确解释物价走势，但其官网接连刊登关于"约谈"原因及效果的文章，无疑暗示了抗通胀形势仍然十分严峻。

　　反观这次，发改委"答记者问"的标题就明确点出：翘尾推高当前物价，后期走势总体可控。这或意味着，官方在暗示通胀拐点已为期不远。

　　"7月或者8月，可能会出现一个拐点。"国经中心常务副理事长郑新立认为，目前物价走势仍在缓慢上升，预计6月份可能达到高峰。

　　他同时预计，今年全年的CPI涨幅可能在4.8%左右。(每日经济新闻)

　　央行再度出招救急流动性

　　央票发行又被暂停。这是今年以来，迫于短期流动性压力，央行第二次临时取消了央票发行计划。

　　昨天，公开市场操作室向全体一级市场交易商发出公告，于周四公开市场暂停央行票据发行。前次央票发行被暂停的时间为今年1月中下旬，当时正处在春节之前。

　　央票暂停发行主要是迫于短期流动性压力。本周，为应对准备金缴款和银行月末的"中考"压力，资金需求井喷，短、中、长三类期限资金价格全线飙升，1天、7天等短期回购利率升至7%以上，并持续数个交易日。但是，市场资金供给有限，尽管资金价格高企但仍无法满足需求。本周二、三，市场接连传闻，央行开始向一些大行进行逆回购操作，以解燃眉之急。

　　资料显示，这与公开市场在今年1月份时所面临的情况非常相似。当时，也是在存款准备金缴款当周，由于居民在节前频繁提现，同时各家银行也在加大春节期间的流动性储备，短期流动性骤然紧绷。央行为此曾连续两周暂停了公开市场操作。

　　而从资金价格上判断，近期流动性的紧张程度已与1月份时不相上下。至昨日，7天资金的加权平均利率水平已达到8.8119%，创下年内高点；1天回购利率则升至7.7646%，接近年内最高纪录。

　　一些银行间市场人士表示，央票即便发行也是地量回笼，对资金面不会产生影响。但是，公开市场暂停回笼的操作后将有助于缓和市场的紧张气氛，也可避免因央票发行利率上升进一步加剧现券市场的抛压。

　　统计显示，本周公开市场到期资金量为830亿元，但是分布不均，98%的资金集中在本周四和周五解禁。并且自下周起，公开市场连续三周解禁资金规模在千亿元以上，合计近4000亿元，料将逐步缓解流动性紧张局面。(上海证券报 丰和)