公司上半年业绩同比降幅收窄,实现每股收益0.085元。公司二季度净利润同比降幅仅为5.57%,盈利水平已经恢复到接近去年同期水平。 上半年国际金融危机造成全球经济波动,终端电子消费品需求的疲软对电子元器件行业构成较大冲击。公司在上半年产品出口收入也大幅下降30.8%。而随着国内一系列刺激经济政策的出台和落实,尤其是国内3G的启动和家电下乡政策的推动,公司国内收入实现了10.25%的增长。 受3G用户数发展慢于预期影响,手机厂商3G手机出货量并未出现快速增长的情况,这使得公司上半年HDI板(特别是高阶产品)产能未能充分发挥,高端产品效益未能体现出来。我们预计随着电信运营商网络铺设完成后对3G用户争夺的加剧,3G手机出货量将可能出现高速增长,公司毛利率将持续提升。另外,尽管海外市场需求短期难以迅速恢复到正常水平,但逐步好转的趋势相对明确,这也将使公司下半年盈利继续好转。 我们上调了对公司2009、2010年的盈利预测,预计EPS分别为0.28元和0.36元,给予公司2010年25倍PE,6个月目标价格上调为9元,上调评级至“增持-A”。 |
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