东海证券:长航油运首次给予“买入”评级
2009-7-26 19:03:09 文章来源:不详 作者:佚名 【字体:
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油运业拐点即将出现。目前油运业已然处于底部,受益于经济复苏及单壳油轮拆解,行业2010年反转是大概率事件。公司是一家专业的海上石油运输公司,其船队资产以VLCC及MR为主,未来4年运力年均复合增速超过40%。作为资产配置集中且最为激进的油运股,公司成为了我们看好油运业投资油运股的最佳标的。
VLCC及MR分别为原油、成品油市场的主力船型,并且其未来规划比例大致也与整个油轮市场的比重相近。同时,VLCC 受益国油国运政策采用包运合同,MR虽全部投入即期市场但国内部分收益稳定,整体经营风险相对可控。尽管公司扩张集中于船市高点,但依托与船厂的良好关系,新船平均造价较近十多年行业平均水平并无明显劣势。
预计公司2009-2011年每股收益分别为0.09、0.43和0.54元。按2010年21倍PE,目标价9元,首次给予“买入”评级。
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