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广发证券:给予宗申动力“买入”评级

2009-8-17 9:10:08  文章来源:不详  作者:佚名  【字体:
  广发证券14日发布投资报告,给予宗申动力(001696.sz) “买入”评级,具体如下: 

  目标千万 

  宗申动力的目标是成为一个“千万”级别摩托车发动机和通用机械及动力供应商:摩托车发动机500 万台左右,通机及动力450 万套左右,其它农业机械和发动机几十万套。2008 年其发动机总销量约为420 万套。成长性值得关注。 

  动力十足 

  三轮摩托车是公司主推的重点产品,未来若干年将保持20%以上的增速。比亚乔系列发动机不仅直接供应给比亚乔公司,还将直接出口到欧洲市场,预计09 年将同比实现30%以上的增长,达到18-20 万台。2010 年前后,通机在中国也将迈入高速发展的行业序列,增速有望超过20%。 

  盈利预测与投资评级 

  广发证券预计2009-2011 年公司的EPS 为0.65 元、0.86 元和1.03 元。给予公司“买入”的评级。从相对估值的角度来看,当前股价对应2009 年、2010 年的PE 为18 倍和14 倍,这样的估值水平依旧处于中低位。公司近期不乏吸引资本市场关注的亮点。一是出口受益,二是摩托车行业整合的预期。 

  风险提示 

  出口恢复不如预期、通机市场培育不如预期、原材料价格涨幅过大。

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