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回天胶业:胶粘剂行业龙头
建议理由
我们首次覆盖回天胶业给予买入评级,12个月目标价为人民币33.3元,相对于当前股价有19%上行空间。公司是我国工程胶粘剂龙头,其研发能力、销售渠道在本土胶粘剂企业中首屈一指。我国高端胶粘剂市场空间大,附加值很高,但长期被外资占据,公司有望凭借高性价比产品及新产品在越来越多领域替代进口,实现成长。我们认为,随着太阳能背膜投产及太阳能封装胶市场份额提升,2012年公司将重归快速增长。我们的目标价格基于33%的2012/2013年预期每股盈利增速和0.81倍的目标PEG。(高盛高华) |