兴发集团：经营低点已过 公司进入高速扩张期

　　公司发布2009年度业绩预减公告。预计公司2009年度归属于母公司所有者的净利润与上年同期(归属于母公司所有者的净利润为295173356.37元)相比下降50%-100%。具体数据以公司2009年度报告披露的数据为准。

　　业绩变动的原因为：1、受金融危机等因素的持续影响，2009年公司面临的磷化工市场行情比较低迷，出口需求减少，主导产品价格同比大幅下降；而2008年磷化工行业大部分时间处于景气期，公司主导产品销量、销价大幅上升，经营业绩创历史最好水平，从而导致2009年公司净利润较2008年出现大幅下滑。2、2009年对参股公司的股权投资收益同比大幅下降。

　　我们长期看好公司磷矿资源和一体化优势，看好公司的长期发展前景，我们暂维持公司09-11年预测每股收益0.49元、0.77元和1.05元的判断。以1月28日收盘价19.98元计算，公司10、11年的动态市盈率分别为25.83倍18.67倍，在化工行业仍处于较低的水平，因此，我们维持维持公司“短期推荐，长期A”的投资评级。

　　大西洋：焊接龙头，受益产能释放

　　公司是国内焊接材料行业龙头，产品广泛应用于电站锅炉、压力容器、核工业、航天航空、桥梁、船舶、车辆、石油、化工、水电、火电、冶金、高层建筑、重型机械设备及海上钻井平台等重要工程。前三季度公司实现主营收入15.05亿，同比增-11.68%；净利润6150.54万，同比增9.18%，预计2009年全年实现的归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比上升40%-50%。

　　产能释放，业绩加速好转。公司1万吨药芯焊丝生产线、特种焊条扩能项目09年相继投产，产品结构进一步得到优化，公司毛利率将逐步提升。另外可转债投资4万吨的药芯焊丝项目，预计将在未来一年逐步建成投产，将成为公司未来两年新的业绩增长点。

　　二级市场上，该股近期连续调整，回踩前期的17.20元-19.50元震荡区间，止跌企稳迹象逐步显示，不妨给予逢低关注大西洋 （600558股吧,行情,资讯,主力买卖）。