重庆百货个股资料操作策略盘中直播独家诊股

　　重庆百货：主业底部改善可期 买入评级

　　重庆百货公告：拟出资2.66亿参与马上消费金融公司第二轮增资，增资完成后，马上消费金融注册资本增加9.1亿至22.1亿，重百持股比例微降至30.62%(原持股比例31.58%)。

　　马上消费金融资产规模大幅扩张，消费金融高速发展公司公告，马上消金1Q17单季资产规模扩张51.7亿至128亿(Q1平均资产规模102亿)。1)马上单季营收5.98亿，由收入/平均资产规模测算，年化放贷收益率(含手续费等)约23%，高于银行信用卡贷款利率(18.25%)，但低于24%/36%红线，符合监管要求；2)1Q17马上消金净利润0.16亿，主要由于马上放贷期限较长(6-12个月)，贷款成本费用(征信等)一次性计入而贷款收入分期确认；3)暂不考虑增资，按中银&捷信等同行3-4%ROA测算，马上全年有望实现3-4亿利润，对应上市公司投资收益0.9-1.2亿。

　　主业稳健增长，1Q17盈利回暖明显公司此前的定增方案是引入物美投资、步步高等三家机构，定增价格为23.81元/股，融资总规模48.8亿元。由于融资新政限制，拟修改方案。公司1Q17单季营收91.8亿(YoY-11.7%)，归属净利润3.6亿(YoY+14%)，扣非后3.5亿(YoY+20.6%)，我们预计公司主业利润平稳增长。

　　预计17-18年实现净利润4.9亿、5.7亿，维持买入评级历经15-16年大幅关店调整后，主业收入端有望逐季改善、利润端增长有望延续。维持17-18年4.9亿(YoY+17.6%)/5.7亿(YoY+15.5%)的盈利预测(考虑消费金融高景气有望持续)，现价对应17年动态估值20XPE，维持买入评级！风险提示终端消费低迷，门店持续调整；国改推进不达预期；消费金融受政策监管影响发展低于预期。(广发证券)