政策暖风吹

　　新业务带来盈利预期

　　创业板的推出和IPO的重启将大大提高相关券商的盈利。近日,证监会主席尚福林表示,创业板主要规则的制度和发布工作、发审机构的组建已基本完成,下一步将继续做好相关工作,确保创业板顺利推出和健康发展。

　　中信建投认为,今年下半年由于创业板即将推出,股票筹资将有所恢复,预计股票筹资额在1100亿元左右,全年预期将实现股票承销收入26亿-30亿元、债券承销收入67.5亿元左右。 平安证券预计,IPO开闸后,全年股票融资额在2000亿元左右。创业板的推出将为证券行业贡献投行收入5-10亿元。

　　创业板推出也将给券商带来新的收入来源。如证监会计划进一步推动券商直投业务的发展,主要是指证券公司直接投资未上市股权项目,未来通过上市或者并购等方式退出投资并获得投资收益。在当前创业板推出条件越来越成熟的情况下,直投业务的发展无疑将成为券商盈利的重要增长点。据有关统计,目前创业板储备项目数量排名靠前的10家券商,所准备项目已经超过150个。

　　同时,央行在《中国金融稳定报告（2009）》指出,我国应在建立完善的风险防范制度基础上,积极稳妥、适时地启动融资融券试点工作,做好市场交易出现异常时的应急预案。

　　从相关的历史经验来看,融资融券对证券市场交易额有一定的放大效应。考虑到制度的可比性,这里主要参考日本、台湾等相关情况。有关数据显示,融资融券业务对日本股市成交量的放大比例在10%至20%之间,放大比例与行情有一定关系。广州万隆认为,在市场处于低迷时期,融资融券业务对成交量的放大作用有限,相反,在市场活跃时,融资融券业务的杠杆效应则较为明显。