提防小板指数出现下跌中继

　　如果把今年以来的行情看作是“短多中空”(以年初的时间视点来看)的箱体格局的话，那么针对这个来回震荡几次的波动状态，空方看到的是“双头”，跌幅至少要去考验2000点；多头看到的则是“双底”，寄希望于在2132点之上，或至少是“附近”能够看到否极泰来的曙光，正可谓是横看成岭侧成峰。之前笔者已经从空头角度分析过“多头的隐忧”或者说弱点，认定今天早盘的反击不可能成为光头中阳线，结果午后尽管恒生指数依然在高位运行涨幅真的不错，但指数依然难以越过五日均线，中小板指更是在苏宁电器续跌的带领下午后复绿，表明当前只能算是长阴过后的喘息时间而非反击时刻。那么多头还有没有希望？

　　站在多方角度考虑，大周期是必须前瞻到的战略高度，那么周线上是否能成为“双底”就成为关键。以史为鉴，历史上最为重要的底部之一998点就是双底的经典形态。998点的大底周K线是典型的双底形态，低点出现在双底左侧：从时间周期看：整个周线双底形态构造为13周时间(2005年5.20到8.12，以最后带量突破该双底形态的顶部高点作为结束标志，左侧以周线双底第一次向上突破的6.10长阳K线形态全包含前面的K线，所以以5.20为双底左侧第一个K线形态)；从量能看：双底除左侧出现单周放量上攻K线形态(2005年6.10)，其余时间量能差异不大，但值得注意的是该双底形态在右侧突破时候出现的周线四连阳走势(2005年7.22-8.12)，是明显的逐波放量，其量能的温和放大也支持了突破的有效性；从政策角度看：998点的周线双底成立得益于管理层全面启动股改，积极股市政策全面启动从而引发了市场整个估值体系的再调整；---目前市场，权重估值水平以及股市政策与998点时期极为相似。最大的不同点在于基本面：2005年时中国经济迎来健康通胀期，不考虑转型也不会有多少需求过剩的问题(因为当时欧美没有什么危机)；现在则是各个经济体都有或这或那的问题，人人自危，着陆与否还没法说准。所以说白了如果政策觉得当前的点位“过低”了已经不利于实体经济(股市对于实体经济的作用，笔者已经讲过多次)，那么现在要付出的猛药药力必须要更强。

　　政策面弥补基本面，那技术面有什么要求？对照998点时期的双底三要素，结合现在的市场状态，从时间周期的角度看，2132以来已经运行28周，时间跨度远大于998点，整个形态走的是比较扎实的；从量能看，2132第一波攻击出现持续温和放量，这就要求本次如果构造成功，则多头需要以比第一次更为凶悍的放量攻击来完成双底确认；至于政策角度倒是不担心，我们有理由相信积极的股市政策和实质性的货币宽松政策目前仅仅只是开头；周线双底一般会伴随着周线指标的背离形态出现，这样可信度更高。我们注意到目前周线系统中，尽管指数距离2132不远有破底趋势，但一旦盘中创出新低则周MACD，RSI，BIAS均出现明显的背离走势，这一点是有利于多头的。那么难点在哪里？请看最后——上述假设周线级别的双底形成最终需要以放量突破颈线位(2478，2453的连线)为确认标准，目前年线已经下行到2400一线，与之构成双重压力，对现在的市场而言，“放量连续突破”实在是太困难了，一五日均线不扫，何以扫其他阻力？

　　均线不收复则上证指数仍处于标准的下降通道中，要想扭转此局面就需要基本面率先成底使资金信心恢复，这就又回到了第一点所说的“基本面需要弥补”的老问题；不过我们还是从微观角度来考虑，当前多头力量究竟缺什么？我想缺的依然是集中且有持续性的龙头板块。有人会说，今天涨停股算上ST超过20家，应该是相当不错的局面啊，不过仔细看看，这些涨停股中有预增(林洋电子)，有摘帽(建设机械)，属于突发消息的刺激，之前根本无法得到很好的预判。另外一大做多力量来自“极度超跌反弹”，今年之前大幅下跌，位于年度跌幅榜前列的股票，今天出现多只涨停。以午评数据而言，2012年跌幅前十名就有三家涨停：光电股份，华芳纺织和软控股份，其余如恒星科技，华丽家族也都是典型的超跌性质。与此同时之前的一些“抗跌”品种则开始大幅补跌，如全柴动力，零七股份，甚至是基金重仓的九牧王，七匹狼等等。一路持有今天这些所谓的“超跌反弹涨停股”，只能是大亏后账户的小回而已，若之前没持有，又有多少人能够精准的抓住这个拐点？万一觉得“强者恒强”去追逐之前的酒药品种，反而可能落得高位套牢的命运。

　　因此比起基本面的“大弥补”而言，微观层面个股的不足“小弥补”就显得更加攸关散户操作。就算沪指来到2132点附近空头暂时因为“多方死守”而不敢进击，谁又能忘记小板指数还“悬空在高位”刚刚回落？多方面临的最麻烦现状就在于八股的频繁补跌是否会继续拖累需要量能才能护航的“二股”继续下行，如果是，那这里双底是没有任何可能成立的(即使前高后低)，这也就是笔者一直在近期不看好市场走势，建议大家策略全盘归档谨慎的原因。即使今天尾盘小板双双上翘收出阳线，也无法证明此处下跌动能全盘释放完毕，没了业绩地雷，还可以有补跌潮，萎靡市道中永远是高向低靠拢，强向弱靠拢，明星股补跌成套人股，以上都是深刻经验总结出的道理，既然中证大增空单，布局期指次月合约，那我们还能说这里双底愿望是“众望所归”么？现在最应该考虑的不是双底，而是提防小板指数的“下跌中继”出现，笔者当然无法完美预计接下来每一天的具体涨跌，但弱势“预留小心眼”总是没错的。

　　(图锐)