第一金融网主办
|
买入价：9.00元 (股价：9.60元, 上升空间：16.7%) 目标价：10.50元 支持位：8.00元 基本面：受惠内地新股重启，集团投行业务收入倍增，带动公司上半年盈利增长39%至13.47亿元人民币，每股盈利0.18元。期内，收入增长25%至48亿元，当中，经纪业务收入按年升13%至30.7亿元，增长13%，投资银行业务收入按年增长1.61倍至5亿元。目前港股上市的三大证券商，以集团的经纪业务占比最高，业务占总今年上半年营业额64%，高于海通证券(06837)和中信证券(06030)的39%和27%，最能受惠A股成交增加。随着内地IPO重启，银河证券的承销及保荐业料回升。 催化剂：随着沪港通开通，预期对券商经纪业务将产生正面效益，主因沪港通将促进市场每日成交量，从而令券商佣金及手续费收入得以提升。另外，近期内地股市表现回升，及A股IPO重启亦有助内地券商股业务发展，相信随着沪港通通车后，券商得益将更为明显。中证监有意放宽券商的资本要求由40%下降至20%，倘修订落实，券商可释放出更多资金，和提高杠杆比率上限，拓展以资产为基础的业务，并推升股本回报率及盈利能力。 估值：市场预期集团2014-2016年每股盈利年复合增长12%，现价相当于2015年预测市帐率1.8倍，仍较中信证券(06030)同期平2.0倍估值折让10%。 技术走势：股价近半个月跟随A股造好，并升抵我们11月底推介时目标价；股价近日沿着保历加通道顶部及今年10月以来的短期上升轨底部上，加上保历加通道向上扩阔，有利股价续试高位，建议趁低吸纳。 |
|
||
|
|
||
