大同证券：上涨在分歧中延续

　　本周两市企稳回升，上证指数周五突破5000点整数关口，成交量维持高位；创业板个股走势虽出现分化，但周线收出七连阳，成交量进一步放大。

　　近期市场波动幅度显著放大，这主要是由于投资者对于A股后期上涨动力的分歧。具体而言，上涨动力的分歧集中在两个方面，首先，目前A股市场是否已经透支了改革的预期红利，即基本面与政策面博弈的问题；其次，严查配资、限制两融，增量资金能否持续流入。

　　从5月已经公布的经济数据观测，经济基本面正在缓慢回升向着A股“高”估值靠拢，景气度回升但增长动能依然较弱。统计局发布的制造业PMI指数已经连续三个月保持在50以上，其中新订单指数改善最为明显，显示需求端正在改善。从对于A股来说，如果经济情况没有好转，“底线思维”将加强对于政策投放的预期，同样利好A股。

　　对于未来A股市场的资金情况，随着A股市场行情持续向好，A股对于居民储蓄的吸引力将呈几何级数增加，这一点在2007年牛市的中、后段表现非常明显。未来影响资金面的主要因素仍然是IPO。

　　对于后市，笔者坚定的维持乐观判断。指数积累一定涨幅后，恐惧与犹豫的声音会逐渐多起来，这很正常。国内政策基调偏向稳增长，有利于夯实A股基本面，储蓄资金流入将为指数上行提供动力。板块方面，牛市之中，强者恒强，互联网+、先进制造等前期强势品种在本周有一定程度的调整，建议投资者逢低建仓。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 5000-5200点

　　下周热点 PPP、互联网+

　　下周焦点 两融业务