本周第一个交易日，股指仍然维持在年线下方运行。从盘面状况来看，在利空政策的影响之下银行和地产仍然是盘中比较大的空头，银行地产的走势飘渺，盘中多头也就无法找到大幅做多的理由，整个盘面因此变得比较沉闷。就近期的走势而言，股指仍然会在震荡当中等待利空情绪的消逝。进一步的突破还需等待强势板块的突起。年线是近期多空争夺的焦点，而先机花落谁家还需对板块做进一步挖掘。

一．心理预期影响短期走势

近期市场上涨的阻力主要集中在对于金融和地产板块的看法分歧上。央行行

长周小川关于关注资产价格上涨的讲话使得市场对于通胀的担忧进一步加剧，再度刺激了地产板块相对敏感的神经。在金融地产无法顺利做多的情况下，整个市场“二.八”转换有一定的困难，指数方面的走势偏软，造成市场对于指数方向的判断同时出现分歧，脚步缺乏统一性。

因而，地产股成为后市多头能否统一步伐的一根关键稻草。从地产股的方向来说，我们认为，经过前期的打压，后市发展将更多的趋向分化。而分化的依据则主要来自于对于市场的控制能力和业绩的成长性。部分二线城市的地产股有望成为后市分化之后的一个焦点。一旦地产股摆脱集体下跌的命运，出现一些好转的迹象，那么盘面也将迎来扭转颓势的时机。因此，市场对于地产股的看法变化将会是盘面走势的一大影响因素。

二．宏观事件影响近期走势

四月的最后一周，影响大盘走势的宏观事件相对较多，主要包括：1.美联储

即将召开为期两天的议息会议，美国利率的走向将会从很大程度上影响国内利率和市场对于人民币汇率变化的预期；2.中国央行周二和周四的公开市场操作方向比较关键。进入2010年以来，央行上周首次降低了票据的利率。目前市场对于央行降低票据利率的作用还不甚理解，在指数走弱之时，经济还未站稳脚步这一偏空的想法占优。因此，央行本周的操作情况将有望给予市场一个方向性的指示。

三．热点提示

市场近期若要突破年线的压力，需要有新的热点崛起，重新聚集市场的做多

热情。

在中期热点方面，我们较为看好三网融合带来的操作机会。三网融合这一热点的优势主要在于几点：1.涉及的产业较多，多家公司的业绩有望获得新的发展空间；2.涉及的上市公司普遍属于高科技类，有较高的成长性，目前这一高成长性目前还未充分体现在股价中；3.近期有望获得国家的政策支持；4.公司的市值普遍较小。这几大优势让三网融合有望成为近期市场中一个逐渐崛起的新热点。

操作上，银行和地产的走势影响“二.八”之间的转换，年线之下，股指上方的压力相对较大。然而，在上市公司年内业绩好转导致股指下跌过程中个股的估值优势有望逐步体现。在这一积极预期之下，市场一旦顺利从地产股的政策预期中过度，盘中优质个股操作机会仍然具有相当的吸引力。