周四沪深两市出现了比较大幅度的波动，金融和地产早盘企稳为股指带来了一定的上冲动能，但午盘受制于5日均线，股指再次回落。周五是五一小长假前最后一个交易日，假日效应是导致午盘转跌的一个重要因素，我们认为这点还将影响周五的走势。

假日因素之一：金融股的走势之惑

周四早盘股指企稳的一大动能来自于银行股的表现，在交易的银行股中除了南京银行收盘下跌外，其余银行股均以红盘报收，其中招商银行早盘最高的涨幅更是超过3%。银行股这样的整体上涨，在近一段时间的行情当中还是首次。银行股的整体上涨引发了市场对于加息的担忧，市场忧虑的前提来自于：

1.金砖四国之中，巴西央行首先提出加息。巴西央行的加息。巴西央行的行为被视作一种表率作用。

2.统计显示，多家银行资本充足率已经接近控制底线，市场预期通过加息达到信贷调控的目的。

3.银行股突然整体上扬，被市场视作隐藏着一定的信息。

周五之后，市场将面对3天的小长假，从时间上看来加息的担忧也并非全无道理。然而纵观全局，即使加息，对市场来说也是卸下包袱的时机。

假日因素之二：期指操作的影响不可忽略

股指期货的推出使得本次假日之前股指的走势会较之前历次节前走势呈现出一定的变化。

从期货市场的惯例来看，为了防止风险的发生，通常较长的节假日前都会有两种特有的情况出现：一是交易所为了防范风险，有可能提高持仓保证金；二是多空双方自身未来防范风险，采取空仓过节策略。周四股指期货尾盘下滑极有可能正是来自于多方出仓。

在股指期货推出之后，我们认为由于期货市场存在特有的操作规律，因此在节假日到来之前，现货市场受到股指期货市场的影响将会更大，这点是和股指期货合约最后交易日的走势有一定的类似。在这一前提之下，股指盘中的大幅波动也就不难理解，市场需要更多地关注来自于这方面的影响。

操作上，我们认为节前最后一个交易日波动幅度将会加大，重点关注盘中期指的即时走向。在技术面上，如果出现急速回调，不仅不应过度悲观，反而应积极关注反向操作的机会。