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中天科技(600522)是国内光电缆品种最齐全的专业企业之一，特种光缆国内市场占有率高达30%至40%。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.66元、0.82元和1.02元，对应的动态市盈率为25、20和16倍；当前共有19位分析师跟踪，7位分析师建议"强力买入"，11位分析师建议"买入"评级，1位分析师给予"观望"评级，综合评级系数1.68。 公司主要从事光纤、光缆、电缆材料及附件、有源器件、无源器件、数据电缆的制造与销售，光缆及电缆监测管理系统及网络工程设计、安装、施工。其中，铝杆、电力导线销售业务收入占主营收入的47.72%，光纤、光缆销售业务占43.70%。 2009年3G建设引发国内光纤光缆出现供不应求局面，2009年二季度国内光纤供货价格上调13%左右，光纤毛利率有明显提高。公司率先完成了产能扩张，预计全年光纤出货量将达到850万芯公里，同比增长42%，2009年公司光纤光缆收入将达到12.63亿元，同比增长50.5%。 2009年我国电网投资规模增加18%，同时电网投资结构出现调整，带来高毛利率的特种导线需求明显增加，公司作为特种导线龙头将直接受益，公司2009年特种导线销售收入将接近5亿元，同比增长97%。光纤光缆、特种导线业务推动公司业绩出现快速增长。 广发证券表示，2010-2011年特种导线、海缆业务带来公司业绩稳定增长。2010年后国内光纤将出现供过于求局面，光纤价格将出现小幅回调，公司光纤光缆业务将基本保持稳定，略有增长。射频电缆业务受后3G时代室内覆盖的持续需求，仍能保持一定增长。2010-2011年我国电网投资规模的较快增长及结构调整，致公司特种导线业务保持快速增长，2010年将增长70%。公司UJ认证2009年通过后，将在2010年获取深海海缆订单，同时浅海海缆收入也将保持较快增长，未来两年海缆收入复合增长率将达到67%。特种导线、海缆业务的较快增长带来公司业绩稳定增长。 申银万国称，虽然当前股价已达前期推荐目标价，但未来电力导线、海缆业务进展均有超预期可能，以6~12个月时间看，股价仍有较好的上升空间，维持买入评级，短期催化剂可能来自中报公布。 风险提示：铜、铝等原材料价格波动对公司毛利率有一定影响；深海光缆UJ认证存在一定不确定性；公司第二大股东如果继续减持给股票价格带来一定压力。 |
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