2700点告急 敢问“底”在何方？

　　"四面楚歌"、"哀鸿遍野"，成为了近期A股市场最真实的写照，各项股指如同6月连绵不断的细雨，均"跌跌"不休。目前，上证综指2700点关口已岌岌可危，尽管中石油再现大股东增持"护盘"，A股估值也滑落至历史低位，但此时的市场似乎就是提不起兴致。而随之，大盘究竟何处是"底"，寻底阶段投资者该如何应对？这些老生常谈的话题重新引起热议。

　　老股民预测2600点即是"底"

　　进入5月以来，相较于A股市场的冷冷清清，京城的各大证券营业部却热闹了起来。正如股民刘先生所说："股票跌得我都懵了，只能跑出来探探消息。"

　　"股市何时可以见底？"是目前股民们讨论得最多的话题。已有10年股龄的吴女士上周五向记者介绍说，今年以来，她的股票已亏损30%，尤其是5月之后，"大伤元气"。她认为，目前，从技术面上看，现在的点位还远远不是底部，"年线已经跌破，趋势已经坏了，我的判断是底部应该会在2600点一线出现"，吴女士表示，如果大盘2600点依然守不住，那她就准备割肉出局，彻底清仓陪老伴旅游去。

　　操作建议：跌破2600点即割肉。

　　积极信号显现"底"已不远

　　阳光私募代表人物上海紫石投资执行董事张超表示，毫无疑问，中石油是沪深两市第一大权重股，其获控股股东增持的意义和汇金增持三大行是一样的，都是市场即将见底的信号。当前点位下，A股市场的估值非常合理，大盘接连下挫只因市场缺乏信心。只要有了信心，市场预计就会形成一波有力的反弹。

　　另一方面，从估值的角度看，目前虽然指数在2700点一线，但估值水平相当于2300-2400点水平，无疑处于估值底部，存在估值修复性行情的基础。特别是银行股估值基本已到了历史最低点。

　　西南证券分析师张涛还指出，从上周五盘面看，有几个市场加速赶"底"的突出特征：一是权重股有护盘迹象，中小市值股杀跌坚决，市场重心下移；二是跌停股数量大幅增加，有恐慌性抛盘涌出；三是强势股出现大面积补跌。这些特征往往是市场赶底的标志。

　　操作建议：不必盲目追涨杀跌。以控制仓位和小波段运作为原则，在没有出现明确见底信号前，操作上仍以谨慎为主，静待止跌企稳。

　　超跌股止跌为见底重要特征

　　浙商证券策略分析师王伟俊表示，本轮调整至今，上证综指累积跌幅已超过11%，从估值角度来看，目前点位离底部已经比较近了，只不过近期负面因素较多，导致市场悲观情绪较浓，如对经济基本面以及通胀形势的担忧、流动性不足、电荒、旱灾等，在这种情绪影响下，虽然估值底部已现，但"市场底"还未出现。

　　长江证券分析师罗岗也表示，中石油大股东增持，从历史经验看，等于是政策信号已经发出，预计随后类似于汇金增持四大行之类的消息也会有所显现。这样看来，2700点附近就应该是管理层的"政策底"，而接着需要关注的，即是"市场底"还没出现。

　　在他看来，量能的极度萎缩、所有板块和概念股的轮跌、先于大盘走强的明确性板块出现是市场见底的几大特征。而在市场真正见底之前，应该会有板块先于大盘止跌，而这个板块一定是出现在前期的超跌品种里，且是之前没有过分表现的品种。

　　操作建议：可采取"仓位防御+白马防御"的原则，即立足于防御，维持银行、交运等板块优先配置；逢低适度增持食品饮料、商业、医药等非周期性消费服务的低估值白马股，关注那些业绩有保障、绝对价格不高的新兴产业类小市值个股。

　　猜 想

　　新的行情会在7月出现

　　中国股市有一个特点，就是调整的时间不会比上涨的时间短。如最近一波行情，从1月25日的2661点开始起步，至4月18日的3067点结束，上涨的时间约2.5个月。大盘自见了3067点后就进入了调整周期，这波调整的时间至少是大于2.5个月，也就是说大盘真正有行情要过了6月，可能从7月开始有行情。5月至6月的行情，基本上是筑底、盘跌和小反弹。

　　2600-2700点区域就是"底"

　　底部不是一天就走出来的，即便是政策性利好，也需要一个巩固的周期。所以底部不是一个点位，而应该是一个区域。

　　目前，以上证综指为参照综合而言，市场的成本应在2850点上下，机构的成本大致在2650-2750点区域，个人投资者的成本大致在2950-3050点区域。考虑到最直接、最坏的情况，上证综指在市场综合成本的基础上下跌10%已是极限。况且，目前市场整体的估值水平已经比较合理，故而，2600-2700点区域是市场各方均应接受的底部区域。 (王丹 北京商报)