情绪指数回落，结构性风险释放

　　一、市场观点可能存在偏差

　　今天股指早盘低开震荡，午盘之后量能得到温和放大，截止收盘时上证小幅上涨0.28%.从技术分析的角度来看，温和放量企稳的行情，在一定程度上反映出目前依然存在部分投资者进场参与买入(护盘？)。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为51，处于中位区。结合情绪指数已经从12月14日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下，也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望(更新时间：2012-12-20)。

　　三、偏差分析

　　近期各行为主体的动向来看：一、保险机构在前几个交易周曾出现加仓动作，但加仓的力度、以及持续性并没有达到值得令人兴奋的程度；二、公募基金方面，从仓位变动、以及基金经理的舆情观点情况来看，目前公募基金并没有较强烈的做多热情，更多的是以谨慎观望、甚至是逢反弹即减持的策略为主；三、产业资本方面，在股指跌破2000点之后，产业资本增持频率、力度较前期出现略为明显的短暂上升，但是从最新统计到的数据来看，目前产业资本减持的冲动已经再度显现。总体来看，目前买方机构的这种行为策略已经在一定程度上反映出市场对股指的反弹空间持有谨慎态度。

　　另一方面，从近期整理到的卖方分析机构、以及市场媒体所发表的短线研判观点来看，结论显示目前多数机构媒体对短期股指在2150点附近的走势将会如何演泽存在较大的分岐态度，但是对于股指的中期表现则较为一致的持有相对乐观态度。因此，基于这种预期影响之下，万隆证券认为，一旦股指在近期出现下跌，那么这或将点燃部分投资者采取逢低吸筹的冲动情绪(乐观的情况下，跟风做多的情绪将会得到阶段性强化)？

　　另一方面，考虑到明天是12月份期指结算日、并且12月末基金等机构也将面临年度业绩考核压力，因此，我们的观点认为，即使公募基金在目前并无意采取强烈做多策略，但是在业绩考虑压力之下，预计基金机构采取适当的护盘行为将会出现。这将会对股指的短期走势形成支撑。