有色金属:加息临近,大宗投资机会凸显

　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：施毅,刘博,田源 日期：2015-12-08

　　每周随笔·弱平衡下,机会悄然在酝酿:上周堪称宏观经济超级周,IMF宣布将人民币纳入SDR货币篮子,美国11月非农就业人口超预期增长,而初请失业救济金人数仍维持在30万人以下的低位。种种迹象表明,12月美联储加息已是大势所趋。但是,加息对于大宗商品并不只有坏事。全球金属已经处于弱平衡状态,不断压低的金属价格已经使得冶炼厂商退无可退。下半年来,减产、裁员、维修、关停等消息不断见诸市场。

　　上周大宗商品价格走势:上周金价上涨2.78%,银价上涨3.23%,WTI价格下跌4.17%,伦铜价格上涨0.26%,美元指数下降0.02%,焦煤期货价格下降0.17%,全球钢铁指数下降1.09%,以及美国天然气价格上升1.46%。本周评论:当前对金属价格的核心影响因子包括美国加息、供给端限产和人民币国际化(SDR),三者分别属于短、中、长期影响。基本金属和小金属:看好加息后金属价格反弹,主要得益于美国经济坚挺以及美元走低。具体品种选择下跌空间最深的镍、锌和稀土,对应标的吉恩镍业(停牌)、华泽钴镍、驰宏锌锗、中金岭南、罗平锌电和五矿稀土。

　　新能源:碳酸锂价格继续上涨,需求端持续向好属于大概率事件,因此核心聚焦在供给端的产能释放进度。按照我们统计,截至2016年中,新建产能释放有限,因此原材料行业景气将持续。首选龙头天齐锂业、赣锋锂业。关注西藏城投、西藏矿业。

　　组合走势:海通组合12月走势:海通有色组合周度上涨0.54%,申万有色指数上涨1.13%,沪深300上涨3.12%。

　　经济指标简述:上周美国11月非农数据靓丽,美国11月季调后非农就业人口增加21.1万人,预期增加20万人,前值修正为增加29.8万人,初值增加27.1万人。11月失业率持稳于5%,符合预期。11月平均每小时工资年率增长2.3%,预期增长2.3%;11月平均每小时工资月率增长0.2%,预期增长0.2%,表明美国经济仍处于上升通道,年内加息概率较大。

　　本月推荐股票:12月组合中金岭南(20%),天齐锂业(20%),金一文化(20%),楚江新材(15%),红宇新材(15%),东旭光电(10%)。

　　风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。