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　　汇川技术:引入欧洲技术,投资精密轴承业务

　　汇川技术 300124

　　研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2016-05-06

　　公告要点

　　公司拟与汇沣投资、汇程投资、敦云自动化以及两位斯洛伐克国际自然人共同出资2000万元,设立深圳市沃尔曼精密机械技术有限公司。

　　其中,公司拟出资400万元,持股20%;敦云自动化拟以现金出资100万元、以计算机软件成果作价出资100万元,持股10%;两位斯洛伐克自然人拟以共同发明的技术成果作价分别出资200万元,各持股10%;由公司两位董事合伙设立的汇沣投资、汇程投资,拟以现金分别出资1000万元,各持股25%。

　　投资要点

　　本次投资符合国家政策支持方向

　　据公告,本次投资将借沃尔曼建设精密轴承及相关精密机械部件的技术研发、产品测试平台。参股的两位斯洛伐克自然人MiroslavVolak和JozefBarna共同发明了“缩减轴承和电动机技术”,正在申请发明专利。该技术通过提供可靠的且可微调的小型装置(缩减轴承),用于降低滚动元件的转速,可用于电动车或电动轮领域。精密轴承及相关精密机械部件是机械装备的关键基础零部件,本次投资符合《中国制造2025》国家政策的支持方向。

　　本次投资有助提升公司的伺服电机产品的性能与竞争力

　　公司拟借参股合营沃尔曼,打造与公司伺服电机相匹配的精密轴承及相关精密机械部件,提升公司伺服电机产品的性能和竞争力。我们认为,如进展顺利,将实质性利好公司提高在工业自动化领域的市场竞争力。

　　维持“增持”评级

　　我们预计,公司将于2016~2018年实现当前股本下EPS1.26元、1.56元、1.93元,对应30.6倍、24.7倍、20.0倍P/E。

　　风险提示

　　公司业务经营与成本费用管控或低预期;行业估值中枢或现波动。