提到水滴，相信不少人都很熟悉，就在昨晚，水滴正式登陆纽交所挂牌上市了，可以说它如今已经是国内的保险科技第一股了。

水滴正式登陆纽交所挂牌上市

水滴正式上市之后，我们在想起保险科技股的话，第一反应肯定是水滴了。而且这支股票目前没有对手，股价的走势如何主要看业绩了。

水滴股票发行价是每股12美元，正好达到了此前预估的发行价的上限。

不过水滴在开市不久之后就破发了，截止收盘，股价只有9.760元。其实在美股上市的公司的，大多数都是开盘就破发的，所以这并不奇怪，很多股票在破发之后的两三年之后股价才会不断地上涨。

股价应该是多少?

先来看下水滴公司价值的变化。

2020年8月，水滴公司宣布完成2.3亿美元的D轮系列融资，由瑞士再保险集团和腾讯公司联合领投，IDG资本、点亮全球基金等老股东跟投。水滴公司的招股说明书显示瑞士再保险集团目前持有5.7%的水滴股份，按照投资行业的惯例，领投比例一般占总比例的50%以上，以此可以判断水滴D轮融资的投后估值约为20亿美元。而此次水滴IPO的估值较9个月前已经翻番。

如此巨大的估值变化，很难用一级市场到二级市场带来的流动性溢价来解释。那么这9个月里，是不是水滴公司的公司业务进展顺利，导致公司价值翻倍呢?实际情况恰好相反，D轮融资后，水滴公司经营的外部环境风险增加，为了确保上市成功，水滴公司创始人兼 CEO沈鹏被迫停止了水滴公司起家的核心业务——水滴互助。

众所周知，沈鹏在2016年创办水滴公司时，网络互助业务是其最主要的收入和流量来源，为水滴公司带来了大量的资金和用户。同时网络互助业务和大病众筹业务也成为了第三方网络保险平台区别于传统的保险中介的鲜明特征。然而到了2020年，水滴公司的收入中，来自于保险佣金的占比已经接近90%，如果没有网络互助和大病众筹业务，水滴公司就是一家不折不扣的保险中介公司。一家营收30亿人民币，净亏损6.6亿元的保险中介公司，凭什么值近50亿美金?

要知道全球最大的保险中介公司威达信集团(Marsh & McLennan)，2020年营收172亿美元，大约是水滴公司的37倍。这家2020年净利润高达20亿美元的保险中介巨头，目前的市值不到700亿美元。

2020年中，水滴公司启动了“水滴好药付”的新项目。通过会员模式向用户销售不在医保报销范围内、价格高昂的新特药。该服务的会员价格是199元/季度，水滴筹的筹款人只需象征性地缴纳0.01元即可加入。

但在水滴公司最新的招股说明书中，并没有太多关于“水滴好药付”业绩贡献的内容，因此很难判断这项业务未来的前景。

以上，无论是从现有的技术优势还是新业务的成长性，都很难为水滴公司的股价找到新的支点，那么只能回归到保险中介业务的本身来判断水滴公司股票的价值。通过营收规模及过去三年的增长趋势对比行业标杆来判断，水滴公司的股票未来一年的价格应该在4.8-10美元的区间。

通过上述的分析，我们可以发现如今的股价正好在合理的范围之内，按照这样的判断，对于发行价买入的股民来说，想要回本，股价需要持有好几年了。好在美股一向是价值投资，只要水滴的前景不错，股价总会有上涨的时候。