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2018/6/26 15:01:17  文章来源：大公网  作者：张豪

来源东方IC 　　26日人民币中间价大幅下调287点，跌破6.50关口，报6.5180，为连续第五日下调。至此，人民币中间价已抹去今年来所有涨幅，转为下跌。当日离岸人民币兑美元跌破6.56关口，日内跌超200点。在岸人民币兑美元跌破6.55关口，较上日收盘价跌约150点。 自上周以来，人民币汇率就出现大幅度下跌。以中间价为例，6月20日人民币中间价大幅度调降351个基点至6.4586。此后，人民币中间价保持小幅贬值趋势，截至6月26日，人民币兑美元中间价共调降945个基点。事实上，4月17日前后，在岸人民币兑美元汇率开始波动走低，而几乎同时出现的，是美元指数的走强。对于这一轮人民币下跌，500金研究院院长肖磊分析称有多种原因，美联储加息对全球货币市场的影响比较明显，包括人民币在内的其他主要货币汇率兑美元也都出现了不同程度的贬值。同时，中国经济预期发生的变化也在影响人民币汇率，尤其是股市出现的波动，也在预期层面影响着汇率市场。国泰君安宏观花长春团队称：“6月14日美联储议息会议以来，人民币贬值速度有所加快。连日贬值主要系市场贡献，中间价贡献基本均衡甚至略微指向升值方向，这反映目前并没有证据表明近期人民币贬值是央行干预的结果，而更多是市场对美元升值的自发反应。”市场中也有观点认为，央行6月24日宣布的定向降准措施，向市场释放了宽松信号，是导致近日人民币汇率再度大幅下跌的推手之一。西部证券宏观研究员朱一平认为，整个市场预期降准和各类释放流动性的措施，会对利率层面形成压力，中美货币政策步调不一致使得中美利差进一步收窄，人民币兑美元汇率走低。不过，民生银行首席研究员温彬则持不同看法。温彬指出，央行宣布的年内第三次定向降准，并没有导致市场货币的宽松，总体上还是维持稳健、中性的货币政策，因此不会对人民币汇率产生较大的贬值压力。海通宏观姜超、梁中华、李金柳、宋潇团队称，无论是6月美联储加息后中国央行未跟随上调公开市场利率，还是6月再度定向降准，都反映了汇率当前并不是中国央行的主要考虑。温彬认为，从今年的整体走势来看，相对其他货币，人民币汇率还比较稳定。从人民币一篮子汇率(CFETS)来看，人民币汇率指数较年初升值了2.6%左右。温彬预计，下一阶段人民币兑美元汇率仍然会出现一个双向波动，总体保持在一个合理均衡的水平上，不会因为降准等货币政策而导致人民币的贬值。东北证券分析师沈新凤、研究助理尤春野认为，人民币汇率的终极底线是不会“破7”。海通宏观姜超团队认为，一旦人民币形成贬值预期，未来结售汇有转为逆差的可能，增加人民币的贬值压力，预计年内人民币对美元仍然存在一定贬值压力。不过，他们同时强调，与2015年相比，本轮贬值压力相对可控。沈新凤也认为，2018年的基本面不会比当年更差，并且经济质量在提升。她强调，除了基本面，还有预期因素。现在，我们发现人民币贬值到6.5之前外汇储备是稳定的，但6.5之后，历史很容易重演，因此须防范居民恐慌性预期的再次出现。

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