一位资深股份制银行业务负责人对21世纪经济报道记者表示，要避免将邮储银行和其他传统商业银行的经营路径直接比较。“如果邮储银行去做社区银行，这些网点就会成为理财、生活一站式服务的载体。关键看邮储银行怎么提升网点的服务水平。”

　　最后一家国有大型银行终上市。

　　9月28日上午9：30，随着邮储银行董事长李国华和行长吕家进共同敲响铜锣，中国邮政储蓄银行股份有限公司（“邮储银行”，股份代号：1658.HK）正式在香港联交所挂牌交易。

　　这是今年全球最大规模IPO，H股定价每股4.76港元，据估算，在扣除承销佣金及其他开支后，并假使超额配股权未获行使，邮储银行全球发售将募得净款项566.27亿港元。募资将全部用于补充其发展资本金。

　　上市首日，邮储银行全天维持在每股4.76-4.77港元微幅波动，收盘4.77港元。李国华在接受媒体采访时表示，股价守在4.76-4.77元表现已属不俗。此前，中资银行在港上市首日频现破发。

　　邮储银行于2007年3月正式开业，是国内最年轻的大型商业银行。但其历史可追溯至1919年的邮政储金业务。在相继完成股份制改造、引入战投及上市后，邮储银行的公司治理和资本实力得到大幅提升，但摆在邮储银行面前的挑战依然很多：利率市场化、物理网点升级和人才培养等，考验着邮储银行的转型。

　　基石投资者认购占全球发售77%

　　在上市仪式现场，邮储银行的战略投资者代表和基石投资者代表悉数到场，包括瑞银、中国人寿(601628,股吧)、蚂蚁金服以及海航集团、中国船舶(600150,股吧)重工、全国社保基金等。

　　在银行股普遍估值偏低且投资者热情不高的背景下，邮储银行颇受青睐。

　　2015年引入战略投资者时，吕家进介绍，该行原定15%的新股发行比例，但应投资者要求，经过多轮磋商谈判定为16.92%。“有战略投资者甚至曾提出要认购全部新股。”

　　在面向全球公开发售时，95%做国际发售，5%做香港发售。在香港公开发售时，收到30990份有效申请，认购15.75亿股，相当于其初步可供认购股份总数的2.60倍。

　　在国际配售中，邮储银行得到6家基石投资者认购，包括CSIC Investment One Limited（中国船舶重工集团海外投资公司）、上港集团(600018,股吧)（香港）有限公司、Victory Global Group Limited（海航集团海外投资公司）、国家电网海外投资有限公司、中国诚通控股集团有限公司、长城环亚国际投资有限公司。基石投资者认购数占全球发售的76.77%（假设超额配股权未获行使）。

　　据财新报道，在国际配售中，还包括美国威灵顿基金、指数型基金先锋集团、瑞银欧洲家族投资者、索罗斯基金、奥氏资本等知名基金机构。

　　基石投资者中国船舶重工一位代表对21世纪经济报道记者表示，投资邮储银行首先考虑的是财务回报。“你知道美国的富国银行吧，邮储银行就很像是中国的富国银行。”

　　富国银行以零售银行业务为主要经营方向，拥有超过8700家网点，12500台ATM。而邮储银行在全国拥有4万余个营业网点，个人客户超过5亿。截至2015年末，邮储银行个人存款占存款总额的85.4%，个人贷款占贷款总额的49.4%，个人银行业务税前利润占比46.0%，高于其他大型商业银行平均水平。

　　当前银行业经营形势并不乐观，利差收窄，不良暴露明显，这也是投资者对银行股普遍的担忧。不过，上述中国船舶重工投资者代表表示，邮储银行或许能走出自己特色的经营道路。除财务投资之外，中国船舶还将与中国邮政集团展开战略合作。

　　网点是优势也是负担

　　海航集团董事局主席陈峰出席邮储银行上市仪式，并表示看好邮储银行的网点优势。“你看我这不都亲自来为邮储站台了嘛。”

　　邮储银行拥有国内银行中最多的网点数量。但当下，随着银行互联网化程度提高，手机银行使用普及，传统银行物理网点经营成本偏高，并逐步萎缩。此前的市场评论中，亦有声音担忧网点多将成为邮储银行的负担。此外，许多网点人员的业务水平有限，影响服务质量。

　　一位资深股份制银行业务负责人对21世纪经济报道记者表示，要避免将邮储银行和其他传统商业银行的经营路径直接比较。“如果邮储银行去做社区银行，这些网点就会成为理财、生活一站式服务的载体。关键看邮储银行怎么提升网点的服务水平。”另有银行业分析人士表示，邮储可以利用网点在三农和普惠金融领域发挥很大作用。9月8日，邮储银行宣布成立三农金融事业部。

　　蚂蚁金服投融资部副总裁韩歆毅表示，相较而言，邮储银行的物理网点更下沉。资料显示，邮储银行在县域地区有2.8万个营业网点和15万个助农取款服务点，覆盖全国98%的县城，在乡镇一级金融机构主要以邮储银行为主。

　　韩歆毅对21世纪经济报道记者表示，农村是蚂蚁金服和邮储银行都很重要的市场；邮储银行重线下，蚂蚁金服重线上，双方互补；邮储银行侧重消费、零售，蚂蚁金服侧重小微。他认为，网点本身就是资源，重点在于如何使用发挥价值。“20年前所有人都很重视网点，要增加布局，现在又纷纷缩减网点，但我觉得未来线上线下结合很必要。”

　　韩歆毅还表示，尽管双方都在发力农村消费金融市场，但也有更多合作，农村消费潜力很大，来自原来没有被充分满足的消费力。此外，看好农村理财市场的发展空间。

　　邮储银行董秘徐学明透露，面对互联网冲击，邮储银行也在推动网点向智能化、轻型化、小型化转型，并与摩根大通在风险控制、本土绩效体系建设上展开合作。

　　截至6月末，邮储银行不良率为0.78%，低于同期商业银行1.75%的水平。李国华还表示，邮储银行潜在成长价值很大，一季度末存贷比为39.60%，远低于同业平均水平，中间业务收入远低于同业。未来邮储银行将坚持大型零售商业银行的战略定位不动摇，服务三农、小微、社区。