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本周交易所国债指数走出平台整理，进入逐渐向上攀升的轨道，但成交量仍维持在低量。企债指数虽未脱离逐渐下移的轨迹，但是在130.5点处获得短期支撑的迹象比较明显，公司债指本周连续创下新高，并有再次刷写新高记录的可能。分离债指也处于逐渐走出波段底部的趋势。 值得注意的是，债市的本轮反弹始于4月中旬，中长期债券充当了激发行情启动的券种，在一级市场率先复苏。在其后的半个月时间里，以5年以上期限的政策性金融债表现最为抢眼，收益率均下降约20个基点。 在个券方面，国债010213、010303等一些剩余时间处在中长期的个券走势较强。转债品种继续保持了强势格调，如本周南山转债、新钢转债、恒源转债、唐钢转债、本周盘中创下价格新高。企业债中06三峡债本周出现阴跌。公司债中的08新湖债、08金发债、08北辰债、09绵投控、09铜城投、09渝隆债、08合建投、08西基投、08奈伦债、08铁岭债、08西城投、08东特债、08长兴债、09渝水投、09怀化债、09哈城投等本周连续攀升。在分离交易可转债方面，本周走势比较强劲的有07云化债、08青啤债、08国电债、08康美债、国安债1等。 在本周宏观经济面方面，国家统计局公布了4月份居民消费价格指数和工业品出厂价格等宏观经济数据，债市反应温和，数据基本符合市场预期，上周市场收益率小幅下行实际上是对数据做出的提前反应，在下一个利好预期出现前，债市收益率进一步走低的空间估计将比较有限。除此之外，上周央行公布的货币政策报告也给债市吃了一颗“定心丸”。报告指出，要继续保持银行体系流动性充裕，并调节市场资金供求，保证货币信贷总量满足经济发展需要。 债市暖意的蔓延在物价数据公布之后有了加速的趋势。虽然物价数据并未出乎市场意料，但是物价增速连续出现负值，巩固了投资者信心。 在宽松的货币政策和积极的财政政策的刺激下，经济好转的趋势是必然的，在目前债市低利率时代，信用债券也不失为良好的投资渠道。不少机构已经逐步建仓信用债券，适当地扩大投资范围。信用产品成为债券市场新的热点，为行情继续上行提供了“弹药”。沪市公司债指数创下了历史新高。 在市场方面，5年期中票开始回暖，行情的发展可能也和近期信用产品的发行频率略有降低有一定关系。以中期票据为例，4月底5月初为发行旺季，但是进入5月中旬，目前仅有3只共计70亿元的中期票据发行。而以银行为代表的机构手中资金却异常充裕，且面临巨大的配置压力，这也是促成信用产品上涨的一个理由。企业债和中票收益率经过上一轮的大幅上调后，目前处于多空拉锯的位置，资金面宽松，造就信用产品在本轮收益水平上获得一定支撑，多头力量雄厚，而且市场呼唤信用市场出现新一轮行情，因此买盘对比上周略有增加，收益率平稳。 |
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