第一金融网主办
| 网站首页 | 金融焦点 | 银行 | 股票 | 基金 | 保险 | 期货 | 股评 | 港股 | 美股 | 外汇 | 债券 | 黄金 | 理财 | 信托 | 房产 | 汽车 | 生活 | 行情中心 |
|
债券供给冲击较小 短融方面，我们采用两种较为激进的方式对短融发行量进行预测，结果均显示短融市场在1月份受到供给因素负面影响的概率不大。 首先，最近2周普通短融的发行量为94亿元，如果继续按本速度发行，1月份供给量将达188亿元。假设1月份平均每周发行一只超短融，每只50亿元，则发行量为200亿元。这样，本月全部短融发行量可达390亿元。 其次，从历史数据看，1月份短融发行量通常低于上年12月份。假设2011年1月普通短融的发行量与2010年12月持平，达到276亿元，再加上200亿超短融，发行量也仅为480亿元左右，明显低于2010年短融月均发行量(560亿元)。 我们还注意到，2010年2-4月短融发行量均高于500亿元，但其信用利差并没有上升(反而在下降)，这显示出在资金并不十分紧张时，市场对低于500亿的短融发行量完全可以良好地接受。因此，1月份短融供应量很难对短融市场的收益率造成不利的冲击。 中票方面，进入2010年4季度后，中期票据的月均注册量仅为201亿元，明显低于1、2、3季度的均值。中票注册量偏低主要是由于制度性因素所造成，很难在短期内改善，因此预计2011年1月份的注册量仍将在低位徘徊。 一般来说，发行人在进行注册后，会在本月或次月进行债券的发行，中票的新增注册量与发行量之间具有很强的正相关性。因此，我们有理由认为2011年1月份中票的发行量将继续偏少。 企业债方面，其发行量具有很强的季节性规律，表现为1月份相对较少，春节后集中发行一批，年中时发行趋缓，年底前出现反弹。企业债与短融、中票等交易商协会所主管的品种不同，行政审批的色彩较为浓重。由于春节前发改委的审批速度通常较慢，因此今年1月份发行量也会相应较低。 |
|
||
|
|
||
