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首先，要考虑安全性。买前关注债券的信用等级。一般的企业债券，笔者认为只要评级在A以上，其偿付能力问题不大。另外，关注债券的抵押物。上市公司发行的债券安全性比一般的公司大。一是透明，二是公司清算一般是债在前、股在后。 其次，买债券很关键的一点是要抓住机遇，在收益最大化时买入。在CPI上涨、国家货币政策宏观调控之时，由于银根收紧，企业资金匮乏，一些企业不得不推出利率比较高的债券来吸引购买。例如，笔者在2008年买入的08北辰债券，票面利率高达8.2%，实际收益6.56元，远远高于当时的银行利率。需要资金时抛售，也高于票面。今年以来，资金逐月紧张，市场上交易的许多债券大幅下跌，出现收益放大现象。机遇出现时，我们及时出手，可以锁定收益。例如，笔者近期买的10华靖债券，票面利率虽然不高，只有5.68%，实际收益每年4.54元，但债券规定2014年以后，每年可以把25%的债券还给公司。所以，当笔者看到债券价格跌77.5元时立刻买入。这样，笔者锁定的收益，除了每年的5.86%外，还有从2014年开始收获的百元票面同买入价的差异23.5元，三年收益可谓巨大。 最后，要关注债券的特别条款。如10华靖债券，虽然是7年期债券，但由于设置了第四年就可以把25%债券还给上市公司，所以在计算收益时，就大大不一样了。又例如09名流债，设定了2012年就可以面值回售给上市公司。另外，该债券规定2012年公司可以进行利率调整，原有利率有调高的可能，收益放大的机会就比较大了。 |
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