跨年行情值得一试
2011-12-29 8:59:54 文章来源:不详 作者:佚名
关键词:债券资讯 核心提示:周二1年央票发行量大幅缩减至40亿,不过发行利率并没有下行,至于发行缩量的原因,主要是因为岁末资金偏紧且1年央票二级市场持续折价,导致各家机构需求锐减。周二银行间各期限回购利率继续温和上扬,上午市场资
周二1年央票发行量大幅缩减至40亿,不过发行利率并没有下行,至于发行缩量的原因,主要是因为岁末资金偏紧且1年央票二级市场持续折价,导致各家机构需求锐减。周二银行间各期限回购利率继续温和上扬,上午市场资金偏紧,而下午则有所好转,交易所7天回购利率也在近几个交易日出现较大幅度上行,不过总体来看元旦前资金面问题不大。
二级市场依然维持清淡的交易格局,交投集中于1年央票、5年非国开金融债和10年国债,上午买盘相对稀少,下午买盘开始增多。由于元旦以后市场主动性买盘会有较大幅度增多,且元旦期间存准率有下调的可能,所以我们认为现在适当建仓做小波段应该是个不错的选择。
从债券供给来看,由于今年四季度没有发行贴现国债,明年一季度国债发行规模较今年将有50%左右的缩减,稀缺效应有利于国债走强,而政策性金融债将如今年一般面临密集发行的压力。此外,明年1月1年央票发行利率下行的概率偏低,政策性金融债可能缺乏下行空间,所以明年1月我们更看好国债的表现。从国债收益率曲线来看,3-5年国债收益率偏低,尤其5-7年国债利差过宽,所以国债交易品种首推7年国债,其次是10年国债。
此外,目前3M Shibor利率依然维持在5.5%附近,Shibor浮息债可能成为2012年的一匹黑马,不过目前可能还不是最好的介入时机,当固息债的赚钱效应接近尾声的时候,Shibor债的持有回报优势将开始显现。
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