据美国商务部数据，美国11月核心PCE物价指数年率3.2%，低于前值3.4%，连续四个月下降；美国11月核心PCE物价指数月率0.1%，与前值持平，略低于预期值0.2%。数据发布后，美元指数五分钟级别收出长阳线，意味着市场资金认为该数据利多美元指数。逻辑上讲，下降的核心PCE数据会导致降息预期增强，美元指数应当受利空影响。所以，从数据发布5分钟之后，美元指数很快回吐了长阳线的涨幅。无论从同比数据还是环比数据看，美国的通胀率都在稳步下降，高通胀已经不再是制约美国经济复苏的主要问题。高通胀问题虽然已经不存在，但高利率的问题依旧在制约美国经济。最初，美联储不断提高基准利率，主要目的是通过遏制需求端来降低消费者物价水平。现如今，维持高利率政策更像是一种惯性，虽然已经不合时宜，但美联储不到万不得已的时刻，不会启动降息。

美国债券市场长短期国债收益率倒挂的问题依旧存在。6个月期美债收益率5.3%，一年期（亦即52周）美债收益率4.86%，一年期收益率反而小于六个月期，并且绝对值差距较大。意味着在未来半年至一年内，美联储将开启超出市场预期的降息，且单次降息的幅度会偏大、持续的时间会偏长。按照当前基准利率5.5%上限计算，距离4.86%有0.64个百分点，也就是64基点，按照单次25基点的标准降息节奏看，未来一年至少会降息三次，利空美元指数。

技术角度看，美元指数处于中长期空头下跌趋势之中，10月4日至今没有出现过大级别反弹走势。短期均线系统依旧是空头排列。市价处于蓝色回归线下方，最近三根K线尚未形成底分形支撑结构。震荡指标KD的读数处于20超卖线下方，目前呈空头排列，意味着行情反弹迹象不明显。MACD柱线处于零轴之下，但绝对值偏小，跌势力度有所不足。综合来看，多数技术指标支持行情继续走弱。

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2023-12-25