2015年，美国油气丰富的平原上遍布水力压裂装备，过剩的美国原油产量迫使油价暴跌50%至50美元/桶。为此，原油公司解聘了上千位钻工，钻探设备只用来集中钻探最大的喷油井，并使用前沿技术全力将每一口井的原油全部开采出来。令很多观察者感到意外的是，这些努力竟然基本上达到目的了：截至本月，原油产量仍维持在43年高位的4%以内。

但是问题在哪儿呢？问题在于油价不再是50美元/桶，而是只有近35美元/桶了。

休斯顿Wood Mackenzie能源资讯公司的资深分析师R.T. Dukes表示，对于一个已经在削减成本方面做到极致的行业来说，价格进一步下跌是个很大打击。这些钻工尚未准备好在油价30美元/桶的位置还能生存下去。

美国能源信息署(EIA)预期，在美国泥页岩地层开采原油的公司2016年将减产57万桶，创历史新高。而这恰是石油输出国组织(OPEC)希望看到的，因为该组织不减产的决定加剧了全球原油产量过剩局面，从而压低油价，这又反过来给世界高成本产油商施加压力。这是一种高风险策略，其是否成功将最终取决于页岩钻工是否在OPEC国家自身财务危机变得难以忍受之前就放弃。

Samson Resources Corp.和Magnum Hunter Resources Corp.等开采商都已申请破产。根据彭博行业研究分析师Spencer Cutter表示，面值约990亿美元的高收益能源债当前成交价非常低。美银美林(BAML)美国高收益能源指数基本回吐了自2001年以来的所有涨幅，这类债券的收益率与整体市场收益率相比已经触及至少10年来最高。

达拉斯投行公司Blackhill Partners常务董事Jeff Jones称，破产申请数量还将增加，不良资产销售和不良债务交换数量都将上升，35美元/桶的油价无疑将加速局面恶化。

可生油的页岩层：扰乱了原油市场正常秩序

为了理解原油产量即将崩盘的原因，必须要回头看看原油的开采过程。地质学家一直以来都对页岩层相当熟悉，页岩层被称为生油岩层：从页岩中渗出来的油和气会进入到多孔土壤中，钻工因而得以轻松进行开采。页岩本身完全不透水，油井几乎可以立刻变干燥。

为了扫除页岩气开采障碍，一位名为George Mitchell的“野猫”钻井者使用了这样的解决方案：利用定向钻孔凿开一个较长的水平洞，穿透页岩层，然后向这个通道中注入高压水流、化学品和沙，从而打造上百万个微小裂缝供油气逃离。该方案虽然起作用了，但由于成本太高难以大规模实施。

回顾下油价走势历史会发现：21世纪初，全球经济迅速增长提振了能源需求，油价因而走高，开采页岩气的生意有利可图，原油产量自2010年末起暴涨60%以上。但产量暴增恰好伴随着经济增长从非常危险的高位开始减慢，原油供应本已远大于需求，油价已经从100多跌至70多美元/桶，然后在OPEC决定将开采量维持在近历史最高位后，油价继续跌至30多美元/桶。

对于页岩气对整个原油市场的消极影响，R.T. Dukes表示，“页岩气扰乱了原油市场，它在短期内使原油产量飙升，然后使需求增长减速，因此整个市场形势越来越糟。”

页岩气公司用尽绝招维持产量 整个原油行业或面临重灾

虽然重返低油价对页岩气来说是一场灾难，但是油气公司已经找到了提高生产力和降低成本的方法：

首先，油气生产商削减支出，使美国60%以上的钻探设备处于闲置状态。

其次，它们加速钻探，加速利用水力压裂法进行开采，因此钻探相同数量油井所需的设备和人员数量都减少了。

最后，生产商重点选择了最佳钻探区域，在水力压裂过程中使用更多的沙和水，使得每一口井能喷涌出更多油。

所有这些努力的结果推低了油价，进一步延长了对油价复苏的预期时间；截至4月，当钻井数量已经减半时，产量仍在上升。

页岩气公司已经把大部分绝招都用过了，如今面临黯淡的前景。OPEC组织油气公司采用的这些策略不仅使页岩气钻工利益受损，也让其成员国感到了不适。沙特据称正考虑卖出国有公司股权，以将本国预算赤字在整个经济中占比控制在20%以下。委内瑞拉石油部长皮诺(Eulogio del Pino)表示，如果原油产量超过库存容量，整个行业会遭遇灾难。

对于油气公司未来是否还能继续降低成本，法国兴业银行原油市场研究主管Mike Wittner称，未来进一步降低生产成本的空间有限。尽管可以继续逐渐提高工艺和效率，原油公司基本上已经与承包商进行过重新协商，也已迅速完成了钻探地点向核心区域的转移。

发达国家油气库存过多 过剩原油短期难以消耗

国际能源机构(IEA)指出，即便美国原油产量骤降，或许也不足以耗尽全球过剩的原油供应，因为发达国家原油及汽油等产品库存几乎达30亿桶。Jefferies LLC分析师本月18日表示，明年整个上半年，全世界有可能出现100万桶/日左右的过剩原油。

IHS分析师Raoul LeBlanc称，大多数油气公司都已进入缩减产量阶段，目标是维持平稳产量，帮助市场渡过难关；而当前油价并不可持续。糟糕的是，当前市场形势还不得不维持更长一段时间。