萎靡多时的欧洲经济刚刚见到一丝复苏的微光，周末巴黎恐袭事件又给其当头一棒。目前官方通报称，袭击案已导致129人死亡，352人受伤，这是2001年9月11日以来，西方大都会城市发生的死亡人数最多的恐怖主义暴行之一。极端组织“伊斯兰国(IS)”已于11月14日在社交网络上发表正式声明，宣称对13日的巴黎系列恐怖袭击事件负责。

事件发生的时候，欧洲市场都已休市。多数经济学家及分析师预计，事件引发全球避险情绪升温将使得欧洲经济承压，资本市场或首当其冲。巴黎恐袭事件还会加剧本已弱势的大宗商品和欧元。

【全球股市开盘下挫，金融市场恐难逃“黑色星期一”】

欧洲发生大规模恐怖袭击，这将使得911重现，欧洲及西方国家全面进入反恐安全模式，法国甚至进入战争状态，如此紧张的气氛必然会使得金融市场蒙上诡异的色彩，金融市场受到巨大的冲击不可避免，不要忘记了当年911对金融市场的冲击。

法国总统奥朗德11月14日发表电视讲话，宣布这是“规模空前的恐怖袭击事件”，指责事件是由恐怖武装IS犯下的战争行径。同时命令法国军队增援巴黎地区，并宣布法国全国进入紧急状态并关闭边境。法国总统府后来发表声明，将关闭边境改为加强边境管控。法国将为恐怖袭击事件中的死难者，举行为期三天的哀悼。

事件发生后，德国、西班牙、希腊、英国等国政府纷纷召开紧急会议，在谴责恐怖行径、向法国人民表示哀悼外，均表示会与法国政府合作，提供相应的帮助。意大利政府则在恐怖袭击发生的次日，提高国内安全警戒级别。

亚洲股市周一(11月16日)开盘便大幅走低，其中日经225指数开盘跌1.7%，东证股价指数开盘跌1.7%，韩国股市开盘跌1.37%。在巴黎遭遇逾十年来最严重的恐怖袭击后，全球股市周初料承压，但从历史经验来看，市场可能很快恢复。虽然巴黎遇袭的消息在上周五市场收盘后传出，但当时标普500指数期货仍在交易，主力合约在清淡交投中下跌约1%。

尽管发生多起被袭案，法国股市周一并没有休市的计划。截至上周五，法国CAC股指较4月高点下跌9%，依然是发达国家表现最好的市场之一。巴黎泛欧交易所发言人Caroline Nico表示，法国金融市场周一将照常开市。

Hassium Asset Management首席执行官Yogi Dewan表示，自己不会对周一股市下跌2%-3%感到意外，甚至可能跌得更多。欧元可能会下跌，德债和美债价格很可能上涨；而油价可能因市场对叙利亚和中东情绪恶化而走高。

三井住友银行(SMBC)日兴证券金融市场和财政分析师Hidenori Suezawa称，受影响的行业可能包括保险、旅游和休闲。鉴于法国的旅游业规模很大，如果袭击导致前往巴黎旅游的人数下降，或将对经济造成一定影响。巴黎遭受恐怖袭击的影响，不会深远到影响美联储的货币政策。

大和证券(Daiwa Securities)首席技术分析师Eiji Kinouchi表示，如果发生在市场交易期间，则可能引发恐慌，但市场有一个周末的时间来消化所有的信息。

澳洲AMP Capital首席分析师ShaneOliver表示，全球领导人对此次大屠杀纷纷表示谴责，世界各地声援巴黎，但可能只会对投资决策造成下意识的影响。历史将告诉我们对经济的影响是否有限；我认为影响将有限，市场将很快恢复，继续聚焦于其他事情。

【以史为鉴：西方经济和股市面临新一轮重创，或比“9.11”更甚】

回顾以往，欧洲曾遭遇过针对公众交通的类似袭击，例如2004年3月的马德里火车爆炸案及2005年7月的伦敦爆炸案。两次爆炸发生后股市都出现下跌，但随后几天或几周市场逐渐恢复。分析师称袭击事件不大可能造成长时间的经济影响或市场反应。

2005年伦敦爆炸案和2004年马德里爆炸案过后，英国和西班牙股指短暂下跌，两国国债价格上涨。2005年7月7日，也就是发生伦敦爆炸案的那个交易日，英国富士100指数下跌1.4%，为近一年来最大跌幅，而10年期英债收益率下跌了8个基点。但英国股指在后一个交易日收复失地。

2004年3月11日，即西班牙爆炸案发生的那天，西班牙IBEX 35指数下跌2.2%，但当月月底股指已经抹去了跌幅。2002年，印尼巴厘岛一家夜总会发生爆炸后，印尼股市重挫10%，印尼盾大跌。但在随后一周雅加达综指反弹5.9%，不到一个月时间几乎抹去了爆炸案之后的跌幅。

而2001年美国9.11恐怖袭击案发生后，美国股市休市，黄金创出年内最大涨幅，布油升至三个月新高。欧洲斯托克600指数暴跌6.2%，创逾十年最大跌幅。而在后一周美股恢复交易后，标普500指数在五个交易日里暴跌12%，为1987年金融危机后最大跌幅。虽然后来美国股市恢复，但那是因为美国国力当时极其强盛，处于顶峰，财政水平和央行都有极其强大的扩张能力。美联储更是自911之后，连续疯狂降息，使得美国股市和美国经济得以强刺激和恢复。

巴黎此次被恐怖分子袭击，造成了惨痛的悲剧，其后果将不亚于当年美国遭受911的袭击，而且将面临比911恐怖袭击更严重的后果。现在的欧洲经济处于衰退之中，欧洲央行的利率更是接近零，欧洲和美国央行几乎没有太多新的手段刺激经济。

欧洲的财政能力现在更是糟糕，各个国家几乎都是入不敷出，欧债危机后，欧洲就一直没有恢复过来。法国、德国等也因高额福利，不堪负担。在西方国家的财政能力和央行扩张能力都已经到了极限的情况下，这次恐怖主义的袭击将使得脆弱的西方国家经济和资本市场雪上加霜。同时因为宣布战争状态，对于恐怖主义的打击，将持续加重西方国家的负担。

这次西方国家将面临比911更棘手的恐怖主义，过去的本拉登只是一个游记恐怖组织，这次西方国家要面临一个强大的恐怖主义国家伊斯兰国，本拉登只能打游击战，而伊斯兰国不但打游击战，还打阵地战。同时伊斯兰国恐怖主义首领都是高学历，并很懂得应用互联网等现代工具，在经济敛财方面有很有一手。因此这次西方国家面临的是一个比本拉登更强大无数倍的敌人。IS圣战组织达伊沙在网络庆祝法国爆恐袭击，称，请记住，巴黎的11月14日就像美国人的9月11日，将被永远铭记。

美国911后，发动了打击恐怖主义的伊拉克和阿富汗战争，导致美国的战争成本超过三万亿美元。这次西方国家打击伊斯兰恐怖主义，付出的成本会更高昂，这对于当前西方国家脆弱的经济来说，根本不堪重负，但是不打击的话，只会导致西方国家陷入疲于奔命和极度不安全中。

如果说外部的敌人不可怕，内部的敌人才最可怕的话，那当前生活在西方国家庞大数量的伊斯兰移民，则是西方国家内部的特洛伊木马，如果这些伊斯兰移民成为恐怖分子的话，可以在西方国家内部随时制造恐怖主义活动，根本防不胜防。

【恐怖爆恐案之后，股市料承压、避险资产将受追捧】

巴黎突遭“史无前例”的恐怖袭击，震惊世界。该事件将使全球避险情绪上升，影响全球资本市场。在恐怖袭击事件发生前，欧元已经处于下行周期。袭击事件发生后，欧元兑美元汇率更不容乐观。周一(11月16日)亚市盘初，避险货币日元走强而欧元下滑。欧元受创稍重，欧元兑美元跳空低开逾20点，一度刷新11月10日以来最低水平1.0687，逼近4月以来低点，目前跌达60点至1.0699一线；美元兑传统避险货币日元则一度跌至11月6日以来新低122.24。贵金属全线上扬，避险黄金跳空高开，涨幅一度达到近7美元，金价上周累计下跌7美元，创2010年2月以来最低收盘价位。

欧元兑美元分时图：

汇市表现一览：避险日元大涨，欧元跌澳纽货币承压

贵金属市场全线上扬：

市场人士认为此事件虽然将使得全球股票市场波动加大，但人民币近期有加入SDR等利好存在，国内股票市场实际受到的影响偏中性。爆恐将成为美元走强的催化剂，欧元将继续承压。油价是大宗商品的领头羊，巴黎爆炸案对于油价下跌不过是“加速”因素。

业内人士分析认为，本次巴黎恐怖袭击或导致国际局势和世界经济重大改变，欧洲经济或再次陷入谷底，短期内对欧洲经济冲击很大，美元等避险资金或将继续强势。

恐怖袭击事件带来的一个直接影响就是资金流向发生变化，加上当前刚好是美联储即将加息的关口，目前市场普遍预计美联储将在12月宣布加息，美元将继续走强。美元11月迄今已经上涨约1.6%，11月6日公布的美国强劲非农数据使得12月加息的预期进一步升温。而恐怖袭击将成为美元走强的催化剂，欧元将继续承压。短期而言，全球资金流向将以避险为主，尤其会关注主要货币汇率波动所带来的潜在风险。但中长期影响，仍有待观察。

关键在于事件发生之后，市场会联想到欧洲面临的整体经济困扰，因此有可能令欧元走弱，美元走强，如果事件持续下去对于欧元来说可能先会对欧洲经济增长造成困扰，不利于欧元长线发展。

波动率上升是今年全球市场最重要的变化，而暴恐事件无疑会加剧全球市场的避险情绪，美元美债黄金等避险资产可能出现同涨的局面，而新兴市场等风险资产或遭到抛售。具体来说，欧洲经济短暂的复苏或因此夭折，欧央行加大宽松、欧元贬值是必然趋势，叠加美联储加息预期的催化，势必导致美元指数继续强势，美元美债同涨的避险模式将会开启。美债价格上涨，受巴黎袭击事件带动避险资产需求。美国10年期国债收益率现下滑3个基点，至2.24%。美元指数跳空高开10个点，最高上摸99.26，现报99.08。

美元美债黄金等避险资产周初开盘现同涨局面：

对新兴市场来说，贬值与资本外流的矛盾还没有解决。过去几年新兴市场依靠全球央行宽松带来的资本流入和需求扩张过了几年好日子，但美联储加息是大势所趋，美元流动性将随着美元债务的偿还逐步消失，新兴市场货币将加速贬值，这虽然有助于恢复出口竞争力，但短期来看，很多国家会扛不住资本外流的压力，尤其是在暴恐事件频发的避险时代。

【不确定因素增加，黑色系大宗商品受冲击可能性更大】

美油期货价格周初小幅跳空高开，上周五收跌2.44%至40.73美元/桶，40美元关口岌岌可危；布油上周五收跌1.0%至43.61美元/桶，上周累计下跌8%。伦铜上周盘中一度跌至4787美元/吨创2009年7月以来最低，上周累计下跌3.2%，伦铝、镍、锌价继续全线下跌。黄金价格由于深度下跌通道，受避险资金的推动有限，依然在1090美元/盎司以下的三个半月新低震荡。

“911”事件爆发时，国际金价一度暴涨4.3%，国际油价也随之大涨。不过，今年情况却大为不同，国际大宗商品市场处在数年不遇的熊市之中，熊市格局里，做空投机行为盛行，多数投行机构对于本次事件的理解是——恐袭案使得全球经济雪上加霜，增加金融市场的不稳定因素；更多机构可能继续抛售与做空大宗商品。 

油价是大宗商品的领头羊，也处在长线熊市之中，而且，近两周短线走势更熊，一路向下，上周跌幅已经高达8%。巴黎恐袭案对于油价下跌不过是加速因素，基本面方面的供大于求因素，比如美国原油库存数据仍居高位、中国需求预期降低，才是导致油价继续暴跌的罪魁祸首。目前，美油已经连续下破43和41美元两大支撑位，本周跌破40美元应属于大概率事件，或能跌破二季度38美元低点，刷新数年新低；但之后，投机做空盘应会反手抄底做多，未来一个月，国际油市的震荡幅度、频率将加剧。

对于大宗商品来说，短线后势悲观，熊市之中适逢极端事件，更多的机构会选择持有现金规避风险，而前期的做空机构或会选择进一步投机做空。几类品种相互比较，黑色系大宗商品所受的冲击可能更大，比如铜、铁矿石与钢铁，因为类似产品目前仍在下跌通道之中，探底无望；但其他有色金属与化工产品或能随着油价的探底出现超跌反弹的走势，何时出现，关键要看爆炸案在周一、周二的后续发展。

【全球经济前景蒙阴，风险资产抛售潮恐再度来袭】

全球经济前景不明朗，市场对美联储加息的预期愈发强烈，大宗商品市场再遭冲击，避险情绪也波及亚欧股市。

近日，作为国际经济增长“晴雨表”的铜价格跌穿5000美元/吨，创下近六年以来的新低；国际金价一度跌至近五年低点；在上个月短暂反转的国际油价也跌至不到40美元附近。此外，追踪22种大宗商品价格表现的彭博商品现货指数也跌至8月以来新低，接近2008年金融危机期间水平。

与此同时，商品多头也黯然离场。彭博数据显示，11月投资者已从追踪工业金属和贵金属的ETF中撤资超过10亿美元。美联储加息意味着，与支付利息红利的其他资产相比，金属的吸引力下降，而且加息还会导致美元走强，也对原材料的吸引力造成压力。

随着加息大限逼近，美联储官员频繁发声，美联储主席耶伦未置评货币政策和经济，圣路易斯及里奇蒙德联储主席均呼吁即刻加息，只有芝加哥联储主席埃文斯成少数暂缓加息派。不过，受访经济学家中，仍有逾90%的经济学家预计美联储将在12月的政策会议上决定加息。摩根大通则认为，数据显示劳动力市场复苏强劲，12月美联储有相当大的概率选择加息。

大宗商品价格的下跌，提高了投资者避险意识，全球股市也受到波及。上周五亚太股市普遍下跌，MSCI亚太股指下跌1.2%，日经225指数中止七日连涨走势，韩国股市则收跌1%上周累计跌3.3%，为8月底以来最大单周跌幅。香港恒生指数收跌2.15%，欧洲股市低开低走，英法德股市盘中跌幅接近1%。

巴克莱(Barclays)最新研究报告指出，预计美联储的加息步伐起初会相当缓慢，对市场的影响不大。但在2016年以后，美联储的加息步伐或会逐渐加快。对股票投资来说，美国收紧货币政策，对金融股和能源股较为有利。

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