昨日回顾　　

周一(5月1日)为五一国际劳动节假期，亚洲和欧洲许多金融市场关闭。日本股市受益于企业营收的表现乐观，美国政府避免关门使得风险资产重新上涨。美国国会谈判代表敲定了一个两党都同意的关于维持联邦政府的一揽子支出协议，资金将会维持到9月30日，从而避免了2013年来的第一次政府关门。黄金在周一美国经济指标普遍走软的情况下却大幅下挫，主要原因可能还是美国官员的言论打压，以及法国大选选情的变化。据IFOP最新民调，法国中间派总统候选人马克龙预计将在终轮投票中以59%比41%打败极右派候选人勒庞，两人的差距正在拉大，而马克龙胜选的概率大增。若马克龙胜选，对黄金多头将是致命一击。尽管朝鲜周一表示将继续核武器试验，但料也掀不起大浪。　　

昨日现货黄金于1270.50美元开盘，全日最高位1271.00美元，全日最低位1254.00美元，全日波幅达17.00美元，收盘于1257.00美元。全日下趺13.50美元。现货白银于17.24美元开盘，全日最高位17.26美元，全日最低位16.80美元，全日波幅达0.45美元，收盘于16.89美元。全日下跌0.34美元。　　

基本分析　　

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，欧盟27国领导人周六在布鲁塞尔召开峰会，欧盟执委会主席Juncker表示，有时候觉得有些英国朋友低估了欧盟要面对的技术性困难。周日德国报纸FAS报导，Juncker强调愈发担心双方各持己见，带来协商失败的重大风险。周日英国首相文翠珊表示，预计脱欧协商过程会比较艰难。文翠珊仍坚持，达不成协议会比达成一项糟糕的协议更有利，欧盟一些官员认为这是虚张声势，如果2019年3月30日开始出现法律真空，相对其他国家，对英国的伤害会大得多。文翠珊在被问及她所坚持的没有协议总比坏协议好的看法时，她对ITV电视台说：「如果这不是她的信念就不会这么说了，在谈判中坚持正确的立场可以为英国取得一项不错的协议。」　　

国际现货黄金周一(5月1日)亚太早盘和纽约早盘两度遭到大幅抛售，从1271美元上方最低下探至1253.66美元/盎司，跌幅逾1%。期金跌破1255美元/盎司的200日均线位至三周新低，交易量短线急速放大。当地时间周日晚间，美国两党就1.1万亿美元支出法案达成临时协议，以维持政府运行至9月30日。据媒体，这份协议将为新增国防支出提供数十亿美元，但未包括美墨边境墙的建造费用。美国国会两党就政府预算达成一致，这份预算案将允许美国政府运行至9月30日，市场避险情绪消退打压金价。美国财长努钦在讲话中表示，需要两年时间来实现3%的GDP增速；在税改计划上，80%的共和党议员持一致立场，前美联储主席伯南克同时表示，美联储的资产负债表目标可能是2.3万亿-2.8万亿美元。这些偏鹰派的讲话对黄金构成了一定程度的打压。　　

继上周五4月26日美国公布的GDP数据表现十分惨淡之后，5月1日美国公布的PEC物价指数、个人支出、Markit制造业PMI终值，ISM制造业PMI以及营建支出数据表现都不及预期，这些疲弱的数据打压美元限制了金价跌幅。美元在去年5月以来上行趋势支撑线附近反复整理，短线仍显弱势，国际金价依旧不涨反跌，短期我们无法借助美元的颓势了定论金价的走势，需要进一步观察。前美联储主席伯南克表示，美国经济或难达到特朗普政府承诺的3%增速；美联储缩表幅度或高达一半，至2.3万亿美元，但不会回到金融危机前水平；国会共和党的“边境调节税”创意很好，只是推介的方式有问题。这些偏鹰派讲话对黄金构成了一定程度的打压。　　

目前市场既敏感，也疲软。4月份遗留的诸多基本面会在5月逐步揭晓，同时又要迎接6月的大级别风险事件。但4月的基本面有一个特点，那就是不同层次和不同角度的提振市场信心，没有和预期出现较大偏差，“黑天鹅”暂时离我们越来越远，投资者暂时可以回归技术盘走势图为主。但对黄金在五月份的看法是建设性，金价可能会在1240美元/盎司至1310美元/盎司之间盘整。 鉴于美国与北朝鲜的紧张关系，本周末再度出现导弹试射，认为黄金的交投区间会相对较高，因为法国大选的看跌影响正在消退。　　

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，在今明两晚美国联储局公布特朗普上任总统后第三次会议，结果可料定必将维持政策不变之局，但声明内容如何变化难以预测。而明日是香港假期，因此今日率先前噡性分析其可能启示性。上周三本栏已指出3月份的通胀数据显著回落，美国页岩油开发比预期更成功，油价驱动的通胀难以持续上升。而且此时经济衰退阴影已约隐约现，联储局是否需要在今年较后时间回头减息也很难说，遑论还要加多两次息！故此明晚需要密切监测任何声明内容的变化，进而有助推敲美元长期下行周期的开展时机。上次联储局3月15日会议加息四份一厘为三个月来的第二次，联储局声明指出，决策者认为通胀率「接近」其设定的2.0%的目标，企业投资在疲弱了几个月后，「看似有所增强」。　　

但言明通胀目标是「对称的」，暗示可能有意允许物价攀升的速度略微加快。联邦公开市场委员会(FOMC)自2月会议以来获得的信息显示，就业市场继续增强，经济活动继续以温和步幅扩张。就业增长保持稳健，近几个月失业率变动不大。家庭开支继续温和增长，而企业固定投资看来已经有所增强。通胀近几季上升，正向委员会的2.0%较长期目标靠拢。扣除能源及食品价格的通胀变动不大，仍略低于2%。在位图预测中，去到今年底时适合的联邦基金利率中值预期为1.375%(持平之前预测)，2018年底为2.125%(持平之前预测)。从声明及位图预测内容中，没看到有加速加息步伐的迹像。因此之后的美元反应非常负面而令人失望，有些讽刺的比喻说这似减息的影响更多一点。　　

当晚联储局主席Yellen在记者会上表明，即使通胀率高于2%的目标水平，联储局将坚守逐步加息的路径。强调要记得2.0%不是通胀率上限而只是一个目标；通胀率有时会高于2.0%，就像过去低于2.0%一样。承认财政政策有很大的不确定性，但政策调整并非基于对特朗普经济计划的臆测，FOMC没有讨论可能出台的财政政策调整。表示谈论财政政策为时过早，而上次金融危机的余波仍未了。如果开支出现重大调整，可能严重影响经济前景，但未见财政计划影响开支决定的确凿迹像，亦不确定提议的边境调节税对美元有何种影响。这样的言论反映假设的财政刺激措施未曾影响联储局之加息决定，但上述内容其实没有指出有紧急理由去这样做。如果明晚所见今次的会议声明内容放松价格上升动能之描述，慎防美元将行大幅暴跌。　　

入市策略：　　

本日波幅目标预测：　　

现货金：1250至1270美元。　　

现货银：16.80至17.80美元。　　

现货黄金：　　

计划一：在1250(美元)做多，止赚设在1265(美元)，止损设在1240(美元)。　　

计划二：在1270(美元)做空，止赚设在1255(美元)，止损设在1280(美元)。　　

现货白银：　　

计划一：16.80(美元)做多，止赚设在17.60(美元)，止损设在16.20(美元)。