弱市利好中的上涨难免昙花一现

　　央行下调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点刺激股指大幅高开，同时全球6大央行联手注入流动性，促使全球股指暴涨也对A股的反弹起到推动作用，昨日国际板的传闻也在晚间得以澄清，在诸多利好刺激下，上证指数一度大涨90点，在流动性宽松预期下有色金属、黄金板块处于涨幅前列。虽然下调存准有利于市场信心的修复，但并不能理解为货币政策的转向，由于近期资金外流明显，再加上今天公布的PMI数据为49%，自2009年3月以来首次回落至50%以内，经济下滑趋势进一步明确，央行下调存准实属得已，存准的下调对缓解资金饥渴仍属有限，也不会对恶化的企业经营环境起到太大的作用，突发性利好下出现的反弹持续性有限，今天的上涨可能再度演化为一日游行情，弱市中的利好带来的反弹往往以脉冲的形式出现，午后股指已逐级下滑，流动性的释放虽然暂时释解了经济困境，但和欧债危机一样，均属治标不治本之举，脉冲式反弹后股指难免再回弱势之中，弱势中的反弹也是给重仓投资者一个良好的减仓机会，在股指仍存较大涨幅的情况下，投资者不妨择机减仓做好仓位控制。(广发证券)

　　市场元气恢复 把握短线强势机会

　　早盘股指在双重利好刺激下高开高走，强势收复昨日大阴调整失地，盘中略有波折，但整体走势健康，成交量较近期大幅放大，如下午成交能保持上午水平，那么今日成交将超过10月底反弹成交水平，这将有利于后市股指继续走好。整体来看，股指高开高走，早盘即收复昨日调整失地，市场重回强势状态，预计短线市场有望延续强势格局，投资者可逢低增持优质潜力个股，短线热点建议关注建筑建材和电子板块。(金证顾问)

　　股市有望重新定位

　　1.短期格局：A股有可能重新定位，市场流动性暂时缓解。今日市场暴涨，不仅仅是证监会对国际板澄清的反应，更是对央行释放流通性的积极响应。2.中期格局：欧债危机长期难解。国内根本性改革措施，难以在最高权力分布明朗化前出台。高层有彻底改革的苗头，需要保持观察。从行为分析而言，欧债危机从根本上是欧元区社会制度和财政制度的问题，由于政治周期和其各国传统，长期难解。2012是世界选举年，更是多个欧元区国家的大选年。希腊、意大利和法国等，都会密集选举。在有着高福利低劳动这种传统的国家，得罪选民，则意味着没有选票。加之2012和2013年银行资金缺口巨大，欧债危机长期难解。国内地方换届过半，有望在明年出的完成。三会换帅，货币委员会大换血。国内换届工作快于预期。但是最高权力分布明朗化，需要等待十八大的召开。而根本性改革措施，则很难在此之前出台。但是，目前高层有彻底改革的苗头。农村土地确权工作的推进，有可能成为国内土地制度根本性改革的开始。一旦彻底改革，必将大大影响中国整体经济。只是，在根本性改革措施出台前，我们更需要保持观察，谨慎验证。应对策略上：短期资金，适当做多，关注中央经济工作会议；中期资金，等待国际国内好转的根本性信号。地方换届过半，财政部力挺央企重组。指数较低，产业资本入市积极，发掘产业资本坐庄行为(资本运作)，收获重组股丰厚回报。(广州万隆)

　　A股反转的时间或还需延后

　　受存款准备金率下调等多重利好刺激，沪深两市大幅跳空高开，开盘后有一定的抛压盘，随后股指再度攀升，午后股指再次承压下滑，最终两市涨幅收窄，昨天的跌幅基本被收回，量能较前期有所放大。股市在多重利好已经封杀了股市下跌的空间，沪指2307将是难以跌破的低点，大盘下跌的空间基本到位，但反转的时间可能还要延后。首先、一个存款准备金率由上升转为下跌，接下来存款准备金或将有继续下调的可能。虽然三年来第一次下调准备金对企业的盈利水平影响不大，但这对于市场是一极其积极而重要的信号。此次降准，确定性信号更强，比前期政策的微调的信号更能够给市场信心，这封杀了大盘大幅下跌的空间。其次、反转的时间可能要延后。因为年底各路资金要结算和回笼，已经无心恋战。欧债问题还未能解决，六大央行联手救市不能从根本上方解决问题。下调存款准备金率并不意味着放松银根，也不是放松房地产调控，过度放松也会使通胀卷土重来。所以接下来的货币政策，更多是侧重结构优化，而不是简单的紧松转变。最后，从经验数据来看，央行2008年09月25日央行下调中小金融机构准备金1个百分点，股指出现了反弹，但反弹后继续下跌，央行2008年10月15日再次下调存款准备金0.5个百分点，股市继续下滑，央行2008年10月15日第三次下调存款准备金0.5个百分点，股市才实现反转。货币政策向实体经济的传导需要一定的时间。目前的位置不宜过于恐慌，也不宜抱有过多的幻想。整体仓位不宜过重，轻仓投资者可重点关注年报高送转预期，同时也可以关注今年跌幅50%左右的，而基本面没有恶化的品种，如有色和券商。短线可关注回调比较充分的有政策利好的板块，如节能环保和生物医药等。(联讯证券)