瀚蓝环境：定增重启，固废拓展或加速

　　1)8月26日，瀚蓝环境与安德里茨(中国)有限公司举行了战略合

　　作暨首条餐厨垃圾处理线启动仪式。

　　2)9 月2 日，上海惟冉(复星系)已完成相关私募资金备案手续；赛富通泽退出本次非公开发行项目。公司拟向燃气有限和惟冉投资非公开发行不超过7004 万股，发行价11.85 元/股，募资不超过8.3 亿元。

　　点评：

　　联手安德里茨打造餐厨垃圾处理标杆。瀚蓝环境固体废弃物日处理总规模近2 万吨。本次联手安德里茨建立战略伙伴关系，投入开展基于安德里茨QZ 设备的先进餐厨垃圾处理项目的研发工作，双方努力建成餐厨垃圾处理示范线。安德里茨集团是全球领先的工业集团，总部位于奥地利格拉茨的一家上市公司。安德里茨(中国)有限公司是安德里茨集团在中国的全资子公司，其总部位于广东省佛山市，是着名国际环保设备制造商。

　　8.3 亿定增助公司提升盈利能力。公司本次定增不超过8.3 亿，其中3.86 亿元用于购买燃气发展30%股权，4 亿元用于建设大连生活垃圾焚烧发电项目，剩余部分用于偿还公司债，以增强公司持续盈利能力，提高资产质量，改善财务状况。上海惟冉投资的实际控制人为复星集团董事长郭广昌。本次非公开发行项目的重启，体现了复星集团对公司未来发展的信心。

　　联手复星，提供项目资源。复星集团在此次公司收购威辰环境70%股权过程中起到重要作用。未来公司在固废业务板块的拓展将借助复星的资源，外延拓展节奏有望加快。同时，引入复星集团，对公司未来治理机制的完善有积极意义。

　　估值与财务预测：预计公司16-18 年的收入分别是37.05、44.43、52.99亿元，归母净利为5.45、6.73、8.03 亿元，对应的EPS 为0.71、0.88、1.05 元。看好公司与复星的合作和危废业务拓展，给予“买入”评级。

　　风险提示：项目拓展和政策推进不及预期(东北证券)