荣盛发展：荣在中华，盛行天下

　　荣盛发展

　　追求卓越，荣在中华

　　经过多年的发展，公司已经成为我国民营的房地产开发企业的代表之一，凭借远见卓识的战略布局；强劲的管理控制力；行之有效的激励机制；可持续的快周转模式。公司在地产行业土壤相对贫瘠的三线城市，获得了属于自己的成功。优秀的基因代表了过去的成功，同样也预示着公司未来的发展潜力。 公司从 14 年开始加大了在京津冀地区的布局力度，通过公开市场土地收购以及框架协议获取项目等方式，公司已经在京津冀区域锁定了超过 600 平方公里的项目，为今后的项目开发提供了丰富的储备。

　　平台拓展，盛行天下

　　今年是荣盛发展进入新阶段的一年，公司规划在 2016 至 2035 年，成为全国规模实力最大的房地产专业供应商之一，确立国内强势品牌地位，同时实施国际化发展策略，实现产业互动，资源整合。公司当前推进的“大地产、大金融”战略，以及“盛行天下”康旅产业计划，都是未来平台化发展的重要举措。 最新公告建立四众互联网络科技有限公司，借助互联网的新工具整合开发销售、物业、康旅、金融等资源，激活公司过去所积累的三线城市中高端消费端口，建立对接产业和消费的平台。

　　预计公司 15、 16 年 EPS 分别为 0.92、 1.04 元，维持“买入”评级。

　　截止到目前公司在手未结算项目储备总规模为 2631 万方，可结算项目的权益增加值为 187 亿元，NAV 总价值为 326 亿元，公司当前总股本为 38.2亿股，则公司每股 NAV 价格为 8.52 元/股。对应当前股价处于溢价状态，溢价率为 23.2%，略低于地产板块整体的平均溢价率。

　　风险提示

　　三线城市整体房地产市场发展增速较慢，旅游地产资金沉淀规模较大。

　　广发证券 乐加栋,郭镇,金山