保利地产个股资料操作策略咨询高手实盘买卖 保利地产:意向认购上置集团股份,融资平台和土地资源一举两得 类别:公司研究 机构:瑞银证券有限责任公司 研究员:丁晓 日期:2015-06-17 意向认购上置集团股份 公司公告与上置集团控股母公司签署投资意向书,计划以每股0.25港元认购上置集团新发行股份,如完成将持上置集团30%以上股份,成为第一大股东。 融资平台和土地资源一举两得 上置集团目前市价为每股0.63港元,如保利可以4折价格认购成功,则可同时获得港股融资平台和控制上置集团的土地资源。虽然上置集团14年销售额仅18亿港币,但其在上海、沈阳、海口等地拥有244万平米土地储备,同时拥有位于上海的21万平米和位于沈阳的24.5万平米商业物业。我们认为如果保利入股后,很有可能加速现有土地的周转速度,销售额有望快速增长,为保利地产贡献投资收益。 销售开始提速,拿地依旧疲软 保利前5月销售额504亿元,同比增长3.6%,销售额累比数据在5月开始由负转正,因为我们对年内全国房地产销售持乐观态度,同时公司销售策略一向积极进取,我们乐观预计公司15年销售额可超1600亿,预计同比增长17%。但前5月拿地金额仅80亿,同比负增长57%,我们预计后续公司将逐渐加大以并购小型地产公司的方式拿地,以获取相对低价的土地资源。 估值:维持目标价17.37元,维持买入评级 我们预计15-17年EPS1.39/1.66/1.91元,目前股价对应15-17年PER9.2/7.7/6.7倍,相比NAV折价24%。我们认为伴随公司融资的推进和继续并购小型开发商,保利估值将向行业均值水平回归,按照16年PER10.5倍,我们维持目标价17.37元,维持“买入”评级。
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