融资融券预计3月底4月初即可开展交易

　　统计显示，融资融券首批试点总规模可能达340亿元，6家首批试点券商在办理工商登记、换取新的经营许可证后，预计在3月底或4月初即可开展融资融券交易。

　　根据监管部门的要求，6家试点证券公司应该根据证监会的批复，召开临时股东大会修改公司章程，之后依法向工商行政管理机关申请变更登记，并自取得工商行政管理机关换发的营业执照之日起15个工作日内，向证监会提交营业执照副本复印件和拟负责申请增加业务的高级管理人员与从业人员的名单、简历、资格证书复印件等材料，申请换发经营证券业务许可证。

　　"希望证券公司抓紧做好启动融资融券试点的各项工作。"证监会融资融券工作领导小组办公室主任聂庆平表示，融资融券试点争取在3月启动，这需要证券公司抓紧做好上述工作。

　　此外，各家试点证券公司还将积极备战融资融券试点启动前的最后一次全网测试。获得首批试点资格的6家券商，于27日和28日在交易所、中登公司交易系统中进行最后一次通关测试，对融资融券交易加强风险评估，并检测相应的应急预案。

　　"预计四月初就可以做了。"国信证券融资融券部一位人士表示，估计各家试点证券公司都会加班加点做好启动前的各项准备工作，争取融资融券交易第一单。

　　广发证券融资融券部相关负责人表示，试点券商还应向交易所申请专用交易席位。由于融资融券酝酿时间较长，交易所方面准备充分，因此席位的申请应该较快；而召开临时股东大会、变更营业执照的程序最快可于半个月内完成。

　　首批证券公司融资融券业务试点启动后，若运行正常，将分期分批扩大试点范围。届时，已提出申请的其他5家证券公司若符合试点条件，将直接成为第二批试点证券公司。最近一次分类评价B类以上的证券公司，如对融资融券感兴趣，也可以提前做好准备。

　　根据各种信息汇总，首批6家试点券商计划中的融资融券总规模或达340亿。其中，中信证券最高，预计在100亿元左右，海通证券次之，为80亿元，光大证券和广发证券预计都控制在50亿元之内，国泰君安30亿元、国信证券30亿元。按照上限计算，6家公司的总规模在340亿元左右。

　　中信证券有关人士表示，只要控制得好，开展融资融券几乎是无风险收益，这对公司资本金运营是一条很好的出路。尽管初期有规模限制，但将来融资融券规模会不断扩大。

　　"合理控制业务规模，力保合规运行。"证监会有关负责人要求，各试点证券公司高度重视，进一步梳理业务流程，防范风险，确保融资融券试点平稳起步、安全运行。

　　从6家证券公司的计划规模来看，各公司都相对"保守"，只占其净资本的二三成左右。例如，海通证券计划投入80亿元用于融资融券业务，而根据海通证券2009年半年报，其净资本为360亿元，80亿元只占其净资本的22%.

　　从其他几家试点证券公司情况看，2009年末，广发证券净资本为108.26亿元，预计转让广发华福股权后，净资本还将大幅增加。截至2009年6月底，中信证券净资本为358亿元，在转让中信建投和华夏基金的股权后，预计中信证券的净资本也将大大增加；光大证券净资本204亿元、国泰君安152亿元、国信证券89亿元。6家证券公司中，融资融券规模大都控制在净资本的20%-30%之间，符合监管部门风险"可控、可测、可承受"的要求。(中国证券报)

　　曹中铭：不宜盲目夸大融资融券利好效应

　　3月19日，中国证监会公布了融资融券业务首批试点的6家券商名单，包括国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券和广发证券。证监会相关人员同时指出，若该项业务首批试点启动后运行正常，将分期扩大试点范围。

　　在首批券商更换新的营业执照，以及到证监会有关部门换取新的经营许可证之后，融资融券账户的开户工作将随之启动，这也意味着券商的融资融券业务步入正式实施阶段。

　　作为试点的一项新业务，融资融券扩大了券商的收入渠道，对于缓解券商普遍靠"天"吃饭的困境，显然是大有裨益的。而在首批试点券商名单公布之后，市场上看"多"者众，而看"空"者寡。如有观点认为，融资业务有望为A股输血900亿，将带来市场资金的放大效应；也有观点认为，融资融券业务将带动全局，股市将迎来今年的第一个反弹高潮等。

　　毋庸置疑，融资融券业务的开展，将为市场带来一定数目的增量资金，这对于资金推动型的A股市场意味着什么不言而喻。而至于到底能够带来多少增量资金，一方面取决于投资者参与其中的积极性如何；另一方面也取决于券商本身的实力与该项业务开展后的规模状况，两者缺一不可。另外，股市的运行趋势也是不可忽视的因素。从券商的角度看，由于融资融券业务能够为其带来收益，在利益的驱使下，其积极性已在诸多券商希望跻身首批试点名单中得到了体现。

　　尽管如此，冀望于融资融券业务的开展，能够引发市场的走强或一轮反弹行情，显然是一厢情愿。须知，股市运行有自身的规律，不以人的意志为转移。融资业务在为市场带来增量资金的同时，融券业务其实也将导致增量股票的抛售。对于整个市场而言，两者之间是一种既对立又统一的关系，既谈不上什么大利好，也谈不上什么大利空。因此，券商开展融资融券业务，其对于市场的影响是中性的，仅仅只是增加了市场的做空机制而已。

　　融资融券业务开展之后，若一轮行情明晰，其涨时助涨、跌时助跌的特点将表现无遗。如果股市走牛，融资买入股票无疑将成为主流；而一旦熊市来临，融券卖出毫无疑问将占据主导地位。如果说牛市时融资融券业务是利好的话，那么熊市时则是利空，这对于无法跨进融资融券业务门槛的投资者来说更是如此。

　　事实上，开展融资融券业务，参与券商是不折不扣的大赢家。而投资者则时时刻刻要提防由于融资融券业务的资金杠杆作用所产生的风险。操作得当、运用适时，可能扩大你的收益，否则，也会放大投资者的风险，甚至于可能导致投资者产生"爆仓"而血本无归。毕竟，高风险与高收益是对应的。

　　因此，在券商的融资融券业务推出之后，既要看到其积极性的一面，也必须注意到其负面影响。盲目夸大融资融券业务的利好作用，是一种误导行为。(每日经济新闻)