二、今日关注

　　5月CPI同比上涨5.5% 符合市场预期　　

　　【财新网】(记者 陈璐)国家统计局今天(6月14日)公布，5月中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.5%，创下34个月来新高，环比上涨0.1%。

　　统计数据显示，2011年1-5月，中国CPI同比上涨5.2%。

　　财新传媒本月初的调查显示，受访的20位经济学家，对5月CPI同比涨幅的预测平均值为5.5%，最高预测值为5.7%，最低为5.2%。这项月度问卷调查覆盖了国内外的证券公司、商业银行宏观经济研究部门。

　　此外，统计局还公布了5月工业品出厂价格指数(PPI)，同比上涨6.8%，略高于财新调查的平均预测值6.5%。1-5月PPI同比上涨7.0%。(财新网)

　　海通证券张崎：CPI再次走高 预计加息窗口将再次打开

　　据国家统计局消息，2011年5月份，居民消费价格同比上涨5.5个百分点，涨幅比4月份上涨0.1个百分点，1到5月份居民消费价格同比上涨5.2个百分点。5月份，工业生产者出厂价格同比上涨6.8个百分点，涨幅比4月份上涨0.3个百分点，1到5月份工业生产者出厂价格同比上涨7个百分点。

　　对此海通证券研究所证券分析师张崎表示，近期国债指数始终处于历史高位区域波动，今年以来累计上涨了1.68%，换算成年收益率不到3.6%，仅略高于目前债券的平均收益率。由于上证国债指数中已经包含了利息成分，这个数据显示国债指数上涨主要是靠利息的积累。

　　具体品种看，今年上涨的券种主要是去年跌幅较大的长期券，普遍有1-2%的涨幅，算上利息收益约3-4%。通常来说，加息周期对债券不利，尤其是长期债券，但蹊跷的是偏偏长债表现好于中短期债，这是什么原因呢?笔者认为，这与今年发行了大量的债券型基金，债市资金供给充裕有关。

　　由于通胀持续走高，存款利率跑不赢CPI，造成部分储蓄资金分流，除了银行推出的理财产品外，债券型基金也受到投资者青睐，因为储户普遍对收益要求不高，又害怕股市风险。

　　目前能源价格短期仍在高位运行，食品价格继续攀升，依然对CPI有较大压力，因此即将披露的5月CPI再次走高。目前通胀预期依然强烈，CPI出现拐点要到下半年，此前央行货币政策继续收紧仍是大概率事件，未来仍会交错调高存款准备金率和存贷款基准利率，预计宏观数据披露前后央行加息窗口即将再次打开。

　　经济学家:中国央行可能放慢紧缩步伐

　　交通银行首席经济学家Lian Ping表示，中国最新数据显示通货膨胀率居高不下，数据符合市场预期；由于旱情导致食品价格上涨，6月份通货膨胀率可能在6%左右见顶。但他表示，该数据并不一定意味著中国央行未来数月将继续收紧货币政策，因为之前的紧缩措施已经在发挥作用。

　　他预计，中国央行可能放慢紧缩步伐。中国5月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升5.5%，升幅高于4月份的5.3%，并符合接受道琼斯调查的11位经济学家的预期中值。他预计，今年余下时间内将有两至三次存款准备金率上调，最新一次加息或存款准备金率上调可能最快在本月出现。 (道琼斯)

　　信达证券刘景德：CPI符合预期 A股处在短期底部　　

　　国家统计局今天公布数据显示，5月份，居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%，工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.8%。

　　信达证券研发中心副总经理刘景德表示，5月份经济数据符合市场预期，A股今日迎来反弹，目前大盘处在相对低位，可以看做是短期底部，但是是否为中长期底部还有待观察。

　　刘景德还表示，经济数据持续高企，可以预见央行还有可能出台加息或上调存款准备金率这些货币政策，在谈到对下半年经济数据的展望时，他认为粮食价格回落的可能性不大，预见CPI仍将高位运行。

　　长城证券向威达：CPI尚未到达拐点 A股仍将震荡寻底　　

　　国家统计局刚刚公布5月份经济数据，居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%，创34个月新高，工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.8%。长城证券研究所所长向威达表示，CPI数据基本符合预期，但要说CPI到达拐点还言之过早，6、7月份可能还有新高，对于A股市场而言，不能理解为"利空出尽"，大盘还会继续震荡寻底。

　　向威达指出，CPI增速与长城证券宏观小组的预期基本一致，6月份应该还会再创新高，7月份也不会明显回落。因此，"拐点"之说还言之过早。

　　针对市场上"利空出尽"的声音，向威达认为，短期来看，"靴子"已经落地，不管央行是否加息，股市之前的连续下跌，已经很大程度上消化了利空预期，市场风险得到部分释放。但是，在CPI居高难下的背景下，宏观调控未有明显放松的迹象；我国经济还面临着减速的风险，上市公司的盈利前景堪忧。资金面与基本面的双重压力，将会极大制约A股的反弹空间。

　　李大霄：A股单边下行局面结束 加息有待观察　　

　　6月14日消息，国家统计局今日发布5月经济数据，其中，居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%，工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.8%。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，5月CPI同比上涨5.5%符合市场预期，缓解了市场此前过度悲观、恐慌的情绪，因此大盘今日能走高。"除了悲观情绪得到缓解外，前期大盘跌得比较多，市场开始有所反攻，也是大盘得以走高的原因之一。"李大霄分析称。

　　对于后市，李大霄表示，市场已经发生明显变化，市场情绪比较中性，或能从单边下行的格局中走出，形成震荡市的局面，局部板块出现机会，例如银行、地产、消费等。

　　而对于近期多次传言6月将加息一次，李大霄认为，近段时间进入了观察期，加息与否，还应该观察一段时间后再做决定。