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　　浪潮信息:调研纪要

　　类别：公司研究 机构：众成证券经纪有限公司 研究员：众成证券研究所 日期：2015-08-28

　　主营概况

　　公司是本土服务器、云计算领域的优质标的。服务器领域:X86服务器市场,2015年第一季度市场占有率达到21%,继续蝉联中国市场第一。云计算领域:公司目前已经具备了涵盖iaas、paas、saas三个层面的云计算整体解决方案服务能力,领跑于中国云计算产业,将直接受益移动互联、云计算的发展。

　　受益行业拐点,业绩迎来爆发。驱动一:棱镜门事件后,政府实行“去IOE”,国产服务器面临历史机遇;驱动二:是移动互联网、云计算爆发推动需求快速增长。

　　公司竞争优势 拥有20多年自主研发的历史积淀。

　　公司服务器涵盖1路、2路、4路、8路、32路,具备完整的产品体系。

　　逐步发力高端产品,加速进口替代。

　　云服务器:公司自主研发的Smart Rack,在高度定制化的整机柜服务器领域占有率超过70%。

　　高端存储、数据库逐渐完善K1生态链。

　　定向增发按计划进行,将开拓军方市场、提升自主研发能力、缓解现金流紧张。

　　以销定产,产能不受限。在美国设厂,与联想在全球范围内开展竞争;

　　“惠”迁计划:旨在全面推动天梭K1对HP Superdome小型机的替代, 进一步巩固浪潮在整体市场的领先地位。

　　财务投资东港股份。目前还有东港股份2,247.21万股,占其总股本6.18%,双方不存在业务往来,尚未有减持时间表。

　　盈利预测

　　“买入”评级。在定增摊薄的情况下,预估公司2015年-2017年EPS分别为0.43元、0.67元、1.01元。

　　风险提示:定向增发审批风险;现金流风险;海外市场开拓风险