兴业证券 中联重科:上半年实现营业收入92.67亿元 事件: 上半年实现营业收入92.67亿元,较去年同期增长49.08%;实现净利润10.85亿元,较去年同期增长20.22%,每股收益0.71元,符合我们预期。 点评: 公司上半年销售汽车起重机3001台,同比增长4%左右,销售履带起重机123台,基本持平,起重机实现销售收入36.63亿元,同比增长16.73%,混凝土机械实现销售收入35.39亿元,同比增长62.01%。 上半年产品销售毛利率为25.78%,较去年同期29.81%,降低了4.03%;较去年下半年25.28%,上升了0.5%;扣除2008年下半年新并入的企业的产品毛利率的影响,毛利率与上年同期持平。其中:混凝土机械毛利率较上年同期下降4.41% ,扣除2008年下半年新并入的企业的产品毛利率的影响,本报告期毛利率与上年同期相比增长了0.44%;起重机械毛利率较上年同期下降3.49% ,主要为产品结构变化,小吨位起重机销售比重较上年同期增加所致。 我们认为公司盈利能力较强,产品发展前景较好,给与公司09-11年EPS分别为1.27元、1.62元和2.19元,对应PE为18.5倍、14.5倍和10.75倍,PB为5.55倍,估值优势明显,上调评级至“强烈推荐”。 |
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