济川药业个股资料操作策略盘中直播我要咨询 济川药业:内生稳健,小白马领跑中药大健康 类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:张其立 日期:2016-03-23 核心观点: 全年净利润增长34%,业绩持续稳健快速增长 公司发布2015年年报,公告实现营业收入37.68亿元,同比增长26.17%,实现净利润6.4亿元,同比增长33.94%,每股EPS为0.88元。同时公告每10股派发现金股利7元(含税)。2015年第四季度,公司实现营业收入9.51亿元,同比增长23.77%,实现净利润1.84亿元,同比增长34.81%。在医药行业整体增速放缓的大环境下表现瞩目。 核心大品种持续领先,收购产品爆发增长 核心大品种各自在行业位居首列且保持高基数高增长,蒲地蓝消炎口服液预计收入16.6亿元,同比增长28.43%,2015年新增进入新疆建设兵团医保目录;雷贝拉唑钠肠溶胶囊加健胃消食口服液预计收入9.75亿元,同比增长15.31%,新增进入宁夏基药增补目录;小儿豉翘清热颗粒预计收入4.94亿元,同比增长25.96%;三拗片预计收入1.78亿元,同比增长40.39%,两个产品新增进入湖北省基药增补目录。新收购子公司东科制药妇炎舒品种在公司强大营销能力下业绩爆发,同比增长600%。 定增过会,外延并购预期强烈 非公开发行股票方案于2015年12月获证监核准批复,拟募集不超过6.42亿元,发行底价20.29元/股,主要用于迁建、物流、车间扩大等项目,产能规模进一步扩大保障未来业绩快速发展;补充的流动资金用于战略并购、创投投资等方向预期强烈。 预计16-18年业绩分别为1.13元/股、1.40元/股、1.74元/股 公司目前已经形成多个重点产品驱动业绩,后续在研产品线丰富,预计未来将实现进一步的外延并购。我们预计公司16/17/18年EPS至1.13/1.40/1.74元(2015年EPS为0.88元),目前股价对应PE21/16/13倍,给予“买入”评级。 风险提示 医药招标降价风险;外延不达预期风险;核心大品种依赖度高风险; |
|
||
|